從折溢價方面來看,華泰柏瑞由於使用T+0,因而二級市場價格和盤中凈值(IOPV)折溢價較小,因為壹旦出現可以套利的空間,目光銳利且下手快的投資者就會進行套利操作,這壹特點方便了股指期貨投資者進行套利操作;而嘉實版本由於全部實物申贖,投資人需用滬深300指數壹籃子成分股進行申購,這將使基金凈值和指數的差距較小。因為在已有壹籃子股票的情況下,可申購成ETF,這樣ETF本身的基金凈值與指數的跟蹤誤差就會很小。但是,由於T+2的方式不夠靈活,因而在壹級市場和二級市場方面,可能存在較大的折溢價問題。
從適合的人群來看,華泰柏瑞滬深300ETF期現套利起點大幅降低,方便實現T+0,適合股指期貨套利者、壹二級市場套利者,並且,由於華泰柏瑞滬深300ETF橫跨兩市、與期指有聯系,易利用專業知識獲利,對證券公司自營資管也有壹定吸引力。而嘉實滬深300ETF,由於在資金使用效率上來說,相對較低,適合長期持有,對於中小投資者,都可以通過二級市場買入ETF,作短期的趨勢投資、與中小板ETF作輪動等。
不論如何,滬深300ETF的確提供壹種完美套利的機制。首先,ETF是被動投資,因此ETF收取的管理費用也比較便宜。壹般來說股票型基金的管理費大多1.2%或更高,而ETF管理費多在0.3%-0.5%。申購壹般基金時投資人需要支付1%左右的手續費,但ETF在二級市場交易,投資人僅於交易時支付低廉的交易傭金即可;其次,ETF能夠進行完美的T+0交易,就是當天從現金到現金的交易。ETF交易規則中都會進行如下規定:當日申購的基金份額同日可以賣出,但不得贖回,買和賣的關系,申購和贖回只要交錯的搭配,便可實現T+0交易;最後,ETF實物申購贖回交易制度能夠避免投資者的交易行為對基金形成過大的影響,從而能夠更好的實現對指數基金的跟蹤。總的來說,ETF的優勢就是現金過夜,交易費用比較低,交易量比較大且交易風險控制難度較小。
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