有了這個組合，投資者的投資成本正好為零，也就是投資時投資者壹分錢都沒出，也就是投資金額為零，所以期權到期時組合的凈收益為零，這樣市場就可以平衡了。否則壹分錢不投就能盈利，所有投資人都會這麽做。
根據上述原理，看跌期權價格-看漲期權價格+標的資產價格-執行價格現值= 0。即看漲期權價格-看跌期權價值=標的資產價格-履約價格現值。
具體推導過程如下:
1.期權平價公式:c+ke-r (t-t) = p+s。
2.公式含義:看漲期權價格C和行權價格K的現值之和等於看跌期權價格P加上標的證券的當前價格S。
3.符號解釋:T-t:合同到期前多少天；e的-r(T-t)次方是連續復利的貼現系數；Ke -r(T-t): k乘以e的-r(T-t)次方，這是k的現值。
4、推導過程:
構建兩個投資組合:
組合A:歐式看漲期權C，執行價格K，到期時間T-T..現金賬戶ke-r (t-t)，利率r，期權到期時正好變成行權價k。
投資組合B:壹個有效期和行使價格與看漲期權相同的歐式看跌期權P，加上壹個單位的標的股票s。
根據無套利原理，我們推導出這兩個投資組合在看到周期時的情況。
期權到期時，如果股價St大於K，組合A將行使看漲期權C，花掉現金賬戶K，買入標的股票，股價為ST，組合b放棄看跌期權，持有股票，股價為ST。
玩期權有很多方法-
初級玩法:買入看跌期權，用股票或指數對沖；
高級玩法:出售期權賺取版稅，即作為期權的發行人；
投機:低價買入期權，高價賣出。
對於普通投資者來說，很多建議是在看好後市的同時，買入看跌期權進行風險對沖。
投資者買入股票或指數，意味著看漲，最大的風險是大跌，而看跌期權是應對方式之壹，相當於為自己的頭寸買了保險。
就像花100元買了壹份意外險。出了事妳賠30萬，沒事妳賠保險費。
我們壹般買300ETF。漲了固然好，跌了就慘了。
為了對付黑天鵝，我們再買壹個看跌的滬深300ETF期權。如果股市好，300ETF賺錢，300ETF期權就少了壹筆期權費。股市不好，300ETF就虧了。此時300ETF期權行權，以高於市場價的價格賣出。
至於期權的高階和投機玩法，壹定要謹慎。期權的買方最多會損失壹筆版稅，但期權的賣方有很大機會爆發。
投機更多的是快速、準確和無情。回想今年2月，2800(代碼1001711)2月50ETF申購，1天內暴漲19266.67%，次日收盤下跌91。