最近創業板很火爆，美國有微軟。中國媒體預測中國會有很多微軟。不同的政權對它的影響有多大？

創業板的推出為主板市場的高科技上市公司提供了新的機遇。主板市場上市公司直接進入創業板的可能性似乎不大。然而，主板市場的許多上市公司都有將其部分業務或子公司上市的可能性，這可以大大提高公司的整體價值，並為主板市場帶來許多新的投資機會。此外，由於主板市場有相當多的成熟科技公司，其中很多類似於科技板市場的上市公司，其價值有望在其示範作用下被再次挖掘。創業板為在主板上市的公司提供了戰略發展機會。上市公司將旗下子公司或項目公司在高新板上市，在不喪失控股權的情況下，可以按照持股比例享受被投資企業凈利潤的份額。擁有創業板公司的主板上市公司，可以拓寬融資渠道，加強募集資金的靈活性，有利於形成全方位的資本市場渠道。創業板的設立不僅可以扶持壹大批具有發展潛力的中小企業，還可以對主板上市公司的產業結構調整和升級，培育新的利潤增長點起到積極的作用。如果創業板市場被過度追捧，對主板市場的沖擊是必然的。投資者短線投機的心態太強，而長線投資的意識有待加強。當可轉債、證券投資基金、老基金在中國證券市場進行重組的時候，我們可以看到市場上的非理性氛圍還是相當濃厚的。壹旦推出高科技板，將會受到眾多投資者的熱烈追捧，因此對主板市場的沖擊將不可避免。在短期供求關系和概念的支撐下，創業板的股價可能會有較大的上漲空間，會吸引相當壹部分資金從主板流向創業板。如果創業板沒有漲跌幅限制，並且考慮到創業板上市公司股本普遍較小，有豐富的題材可供炒作，股價的活躍度和波動性會大於主板，也會吸引大量的投機資金，因此短期內可能會有相當數量的資金從主板市場抽走。當然，主板和創業板的資金配置不僅僅是調整股票。只要資金增量供給，創業板對主板資金的負面影響就會控制在壹定範圍內，主板市場也有自己的優勢，比如風險比創業板小。主板市場現有高科技概念股的定價將受到影響。創業板對兩個市場股票價格的影響會有壹定程度的壹致。主板市場和創業板市場都依托於同壹個宏觀背景，政治形勢、經濟形勢、經濟政策等宏觀因素的變化最終都會反映到兩個市場的股價變化上。兩個市場中任何壹個市場的波動都可能引發另壹個市場的連鎖反應。當然，兩個市場的走勢也會表現出相當大的差異。市場股價的變化取決於每個上市公司股價的變化，上市公司股價的變化取決於其微觀企業層面的變化。由於創業板和主板市場覆蓋的上市公司的產業歸屬與產品市場不同，相應地，投資者對兩個市場上市公司的業績和股價會有不同的預期，因此其股價變動會有較大差異。主板市場高科技股的走勢將接近創業板市場上市公司的股價。主板市場有壹定數量的高科技上市公司，壹些傳統行業的上市公司也可能通過資產置換加入高科技行業。由於這些上市公司的產業屬性與創業板(GEM)上市公司相似，企業面臨的小環境也與創業板企業壹致，投資者可能會傾向於用相同的價值標準和模式來衡量它們，更橫向地進行比較和評價。在此基礎上，兩者的股價走勢可能會趨於壹致。創業板市場與主板市場的競爭，突出表現在對上市公司和市場資金的爭奪上。創業板建立後，主板市場面臨著來自創業板的競爭和上市公司及投資者的分流。有上市潛力的公司會選擇創業板，那些已經在主板市場上市的高新技術企業也可能通過分拆或子公司間接在高新板上市。壹些傳統行業的上市公司可能會通過培育高科技業務以及與該業務相關的資產來申請在創業板上市，使其具有增長潛力的核心業務在創業板的股價中得到實際體現。上市公司的質量很大程度上決定了投資者的資金流向，投資者會更加關註創業板的走勢，加大對創業板的投資。創業板較高的股價反過來會促進上市公司的資本擴張，吸引更多的高科技企業加入創業板市場，從而實現創業板上市公司和投資者的雙贏。對於主板市場而言，創業板良性循環的實現可能意味著增量資金的絕對或相對減少，意味著上市公司預期增長潛力的相對下降，從而對其股價產生相對不利的影響。創業板市場可能放大投資風險。創業板市場的風險大於主板市場，主要來自以下幾個方面:壹是創業板市場上市企業以高科技中小企業為主，中小企業發展具有不確定性。而且高科技在帶來高回報的同時，也必然伴隨著高風險，這是典型的風險投資。創業板市場的上市條件將明顯放寬，主要是放寬其盈利要求。這原本是出於對創業板市場上市公司特點的充分考慮。但必須看到，目前主板市場審核標準高，上市條件嚴格，很多公司上市後不久仍出現業績下滑。有的公司甚至在上市前采取人為包裝、虛構利潤等違法行為，給投資者帶來巨大損失。在條件寬松的情況下，壹些企業會人為編造高科技含量，上市後才暴露出來，對市場的影響也是無法估量的。創業板上市公司股票發行雖實行主承銷商保薦責任制，但券商整體管理水平較低，中介機構獨立性仍較弱，可能帶來潛在的投資風險。創業板的設立會在壹定程度上加大兩個市場的波動。由於創業板市場上市公司的選擇標準與主板市場完全不同，主板市場關註上市公司的資本規模和現有業績水平，而創業板市場更關註上市公司的未來發展，對其靜態盈利能力和資本規模不做要求或提出過多要求，這使得創業板上市公司具有潛在的增長前景，未來狀況具有較大的不確定性。這種反映在市場上的不確定性會導致股價劇烈波動，從而可能導致創業板市場的大起大落，而這種走勢也會或多或少地影響主板市場，從而加劇證券市場的整體波動風險。創業板對投資者提出了更高的要求。由於不可避免的信息不對稱，創業板市場很難監管。由於申請上市的中小板公司處於成長期，具有很大的不確定性，這些公司的投資風險相當高，對投資者自身素質提出了更高的要求，要求投資者對創業板上市公司的經營能力和潛力進行評估，並具有壹定的風險承受能力。監管機構不會對投資潛力或風險程度做出任何建議，但也會對投資者投資的利弊做出判斷，即創業板市場堅持並強調“買者自負”的原則。當然，創業板市場會要求上市公司提供明顯的風險提示，提高投資者的風險意識。創業板將導致市場投資的理念、思維和操作的變化。如果說主板市場是以市盈率為主的話，那麽創業板市場就特殊多了。對創業板上市公司發展前景的預期將是未來投資創業板市場的主要依據，而高收益往往伴隨著高風險，這將對投資者的專業水平提出更高的要求，不僅要及時準確地把握信息，還要掌握高超的風險規避技巧。創業板的設立有利於激發市場活力，重塑新的投資理念，為大牛市加油。大量高科技企業加入證券市場，其誘人的發展前景和巨大的成長潛力必將拓展投資者的想象空間，激發市場活力。原有的以業績和市盈率為投資原則的投資理念將受到壹定程度的沖擊，取而代之的是以成長為核心的新投資理念，投資理念將發生革命性的變化。證券市場能否實現可持續發展，主要取決於這個市場能否吸引優秀企業上市，從而吸引更多投資者投資。高科技企業具有良好的發展前景和成長潛力，應該是創業板市場關註的重點。然而，壹些非高科技企業也有良好的發展前景和巨大的增長潛力。如果將這些企業排除在外，市場對投資者的吸引力將受到很大影響。改變科創板的提法，進而對創業板市場進行重新定位，可以增強創業板市場的包容性，進壹步擴大市場範圍，滿足不同層次、不同類型投資者的投資需求。即將推出的創業板的制定和重新定位，將有利於這個市場的健康成長和發展。創業板有利於證券市場資源配置功能的實現。目前，我國證券市場的資源配置功能尚未充分發揮，突出表現為市場資金流向不符合全社會資源配置的要求。與其他上市公司相比，隸屬於高新技術產業的上市公司在股價和後續融資能力上並無明顯優勢。壹些夕陽產業的上市公司，市值和市盈率仍然很高。創業板不僅拓展了中小企業的融資渠道，而且突出了高新技術產業及相關企業在整個證券市場中的地位，引導市場投資者更加關註中小高新技術企業，對其寄予更多的興趣。創業板將推動中國證券市場的市場化。中國證券監管當局的高層領導多次強調，要促進中國證券市場的發展，就必須加強監管，使其規範化，並進壹步實行市場化。凡是市場能正常發揮作用的，都要由市場來決定。中國證券市場十幾年的實踐也證明，政府直接幹預過多是證券市場壹系列問題的根源。目前，減少政府對證券發行的直接幹預，提高企業上市透明度，推進證券發行市場化，是不可逆轉的趨勢，證監會也為此做了大量工作。創業板的設立可以為中國證券市場盡快與國際慣例接軌，推進市場化進程提供壹個良好的契機。創業板將促進中國科技成果的產業化。目前，滬深交易所正在緊鑼密鼓地籌備創業板，以滿足中小企業特別是高科技中小企業快速發展的需要，促進科技成果產業化。目前，國內高新技術企業的融資條件與其他行業的企業基本相同，但高新技術企業普遍具有規模小、盈利不穩定、發展初期急需資金投入的特點。由於主板市場對這些企業的進入門檻相對較高，而間接融資的信用等級較低，資金問題壹直困擾和阻礙著中小型高科技企業的發展。創業板市場門檻的降低將使中小型高科技企業能夠從證券市場獲得直接融資。首先，可以改變間接融資條件下，銀行主要承擔投資高科技項目的風險，卻無法獲得除貸款利息以外的相應收益的局面，建立“承擔風險，享受收益”的投融資體系，從而增強金融體系的抗風險能力。其次，創業板為風險投資提供了現金退出機制，可以吸引更多的風險投資投向高新技術產業化。高新技術產業的基本特征是高投入、高風險、高回報、快節奏，這是銀行投資和政府補貼無法支撐的。要培育民間資本投資，促進風險投資多元化。第三，壹些中小企業成功上市後，其創始人獲得的高額創業利潤和社會聲譽，會激勵更多的人從事創業活動，促進人才、資金等社會資源向高科技領域配置。特別是高科技中小企業上市後，將接受市場管理部門對主板市場的嚴格監管，有利於高科技中小企業建立規範、透明的運行機制，降低經營風險。我國中小企業資源豐富，有大量具有發展潛力和良好成長性的中小企業。大力拓展直接融資渠道，積極推薦中小企業特別是高科技中小企業在創業板上市，以證券市場促進中小企業發展。上市高科技公司不僅可以通過增資擴股擴大自身規模，還可以積極探索分拆子公司等金融創新，充分利用創業板市場，實現主板上市公司與創業板上市公司協調互動、共同發展的效果。創業板將率先與國際證券市場接軌，證券市場要為具有強大生命力的新經濟創造良好的市場環境。雖然目前對新經濟的解釋還不盡相同，但公認的是，信息化和全球化已經成為“新經濟”的本質。中國大部分證券市場尚未開放，但已經在加入經濟全球化的進程。中國即將加入世貿組織，也將給中國證券市場帶來挑戰和機遇。因此，減少政府幹預，強化市場機制，提高市場水平，是中國股票市場為新經濟創造良好市場環境的應有之義。中國證券市場本身也需要在市場化進程中進壹步完善和發展。創業板作為壹個新興市場，將在壹定程度上發揮制度創新的作用。盡管傳統市場在制度設計上存在諸多缺陷，但由於現實環境的制約，其制度改革將是漸進的。創業板的設立有助於提升中國資本市場的國際競爭力。資本市場全球化是全球經濟壹體化的重要組成部分。從全球資本市場的資金流向來看，包括NAS DAQ在內的全球新興市場正在成為全球資本追逐的壹個焦點，高科技企業的巨大增長潛力成為支撐新興市場持續增長的內在動力。中國資本市場將逐步對外開放，主板市場的開放步伐可能會相對緩慢，而創業板將率先與國際接軌。