至於影響，就比較復雜了。
人民幣升值對經濟總量影響不大，短期資本市場過多，對行業整體表現利大於弊，對短期a股市場有激勵作用。這種影響主要基於以下原因:第壹，從其他國家的歷史來看，升值對大多數國家的經濟都有積極作用。第二，現在股市處於歷史底部，政策力度大。所以這個政策的積極意義會更明顯。第三，人民幣升值強化了QFII入市的預期，對股市有正面作用。4.人民幣升值將利好鋼鐵、石化、投資品等行業，而這些行業正是大盤股聚集的地方。對於a股市場而言，短期利好大於利空。總的來說，短期內人民幣升值對a股市場是利好。
人民幣升值對資本市場的影響體現在匯率變動不確定性的消除和部分行業可能受益的前景，為市場提供了階段性調整的機會，有助於市場消化之前持續的積極政策。在非貿易板塊的帶動下，市場可能走出短期反彈行情。人民幣升值對a股市場不會有太大影響。但對特定行業的影響會更明顯。未來市場和企業如何在新的匯率機制中適應和發展，仍存在壹些隱憂。
事實上，近年來，全球範圍內能源、原材料價格的高企，導致中國企業出廠價格指數(PPI)長期處於高位，與物價指數(CPI)出現了長期背離。統計顯示，本周期PPI高於CPI，是1996以來持續時間最長、強度最大的壹次。正是由於這種巨大的價格“剪刀差”，導致我國行業間的利潤分配極不均衡，大部分集中在上遊的能源和原材料領域，極大地擠壓了下遊的利潤。未來生產價格與消費價格的“剪刀差”趨勢將對企業利潤產生很大影響。在人民幣升值的影響下，經濟活動、原材料、生產價格和消費價格之間的“剪刀差”將逐漸減小，升值效應將明顯有助於降低PPI水平，對依賴投資和價格上漲的商業周期敏感行業產生不利影響，有助於降低不敏感行業的生產成本，改善其經營環境。具體來看，煤炭、水運及港口、銀行、貿易、農業、食品生產加工、鋼鐵及其他金屬、化學工業、機械設備制造等行業對GDP名義增長率和“剪刀差”都比較敏感；生物、制藥、飲料行業、建築行業、電子電氣設備、石油天然氣、道路運輸、硬件設備、紡織服裝鞋帽、軟件和技術服務都是不敏感行業。
其次，由於人民幣升值會導致社會資源配置的變化，我們可以從匯率變化的三個效應(進出口替代效應、匯兌效應、財富效應)來判斷不同行業或公司的影響。
就其對投資的影響而言，不僅要考慮外匯貸款和負債的影響，還要考慮現金和資產市場價格變動的相對影響。眾所周知，對於需要進口原材料、有外債的公司來說，升值有正面影響；對於市場和成本在內地，以人民幣結算的公司，影響將是中性的，但其在香港上市的股票的名義價格會上漲；對於以進口商品為替代品的外向型企業來說，影響將是負面的。傅生首創國際有限公司指出，對於具體公司來說，人民幣升值的影響可能會有所不同，需要分析不同公司的收入結構、成本結構、債務結構等。主要受到正面影響的行業和市場包括:債券市場、房地產行業、航空運輸業、零售業、石化行業等。航空、鋼鐵、石化、投資品、地產股將受益於人民幣升值，紡織、出口型、海外企業將受到壹定影響。而之前已經反映升值傳聞的行業股，可能不會有明顯的表現。
下面，根據傅生首創國際有限公司的研究報告數據，對人民幣升值對不同行業和公司的影響進行分類闡述。
航空地產石化受益，其中航空股是最大受益者。
人民幣升值將使高外幣負債的工業公司支付更少的人民幣來完成原來的等值外幣債務支出。受匯率變動正面影響的行業和企業主要是非貿易部門和能夠受益於利率下降的企業，以及具有核心競爭力和技術進壹步進步空間的企業，包括航空、房地產、石油加工和冶煉等。壹般加工制造業和出口型企業主要受到負面影響。傅生首都國際公司的報告指出，航空股的外幣負債比較集中，每年都要支付壹定的利息支出和本金。如果人民幣升值，航空股無疑將成為最大受益者。
壹般來說，人民幣升值對航空股會有以下三大影響:壹是升值當期會有壹次性賬面匯兌損益；第二，長期來看，航油和經營租賃的成本會降低，航空公司的毛利率會提高。預計人民幣每升值2%，航空公司毛利率增加1%；第三，人民幣升值也會促進航空出境遊的快速增長。就個股而言，報告指出，對於借入大量外債的東航(0670)和南航(1055)非常有利，因為其貸款大多以外幣結算，分別占其貸款總額和融資租賃的70%和87%。
電信股:潛在受益者
由於電信運營商每年都從外國設備供應商那裏購買電信設備，報告指出，電信股將是人民幣升值的潛在受益者之壹。我們知道，龐大的資本支出大部分會以外幣結算，收入以人民幣結算。所以收本幣付外幣的結構，使得電信運營商能夠從人民幣升值中獲益。
預計2005年下半年中國移動(0941)在人民幣小幅升值5%、70%的資本支出以美元結算的假設下，將節省超過654380億元。根據公司公布的資本支出計劃，未來兩年將受益約34.8億元。此外，中國移動2000年發行的6.9億美元可轉換債券將於今年6月165438+10月到期。由於債券的轉股價格為每股59.04港元，目前股價為30港元，因此到期行權的可能性較小。債券將以美元本金贖回。在人民幣升值5%的前提下，中國移動盈利約2.85億元。
中國聯通(0762)將是中國移動之後的受益者。在上述假設下，中國聯通在2005年下半年將節省3億元的資本支出。由於中國聯通在2003-2004年獲得了6543.8美元+0.2億美元的浮動利率銀團貸款，人民幣升值對其非常有利，僅在本金償還上就能受益約5億元。
公路股:受益程度取決於外債規模。
根據傅生首都國際公司的報告，高速公路行業的主要特點是所有收入以人民幣計算，大部分債務以人民幣計算，部分以外幣計算，股息以外幣支付。因此，人民幣升值對香港上市的高速公路公司的影響可以從以下幾個方面來分析:壹是對盈利能力的影響。由於所有高速公路公司的收入都以人民幣計價，所以以人民幣計算的利潤沒有影響，但以外幣計算的利潤會增加。另外，如果公司有外債，公司財務費用減少，利潤增加；其次，在資產方面。如果以人民幣計價的資產沒有變化，但是如果以外幣計價的資產有所升值；第三，負債方面。以人民幣計算的負債沒有變化，但如果有外幣貸款，公司的還款能力會增強；第四，分紅方面。若公司派發的股息為人民幣，則派發給香港投資者的股息將會增加。
個股方面，報告指出，合和高速(0737)將受益最大，因為其所有貸款均為外債；浙江滬杭甬高速(0576)部分外債；對其他高速公路的影響將是中性的。
零售股:整體影響“中性”
傅生資本國際報告稱，人民幣升值對零售業的影響為“中性”。短期來看，對零售行業上市公司的影響不會太明顯。
壹方面，收入效應刺激消費，利好零售上市公司。匯率升值會降低進口消費品的價格，從而增加消費者的實際收入。在其他條件不變的前提下，消費者的實際購買力增強，有利於消費升級，拉動消費，從而提升零售上市公司的盈利能力；另壹方面，如果人民幣升值對國民經濟和收入水平產生很大的負面影響，消費者信心指數下降，零售企業的業績也會受到消費增速放緩的拖累。此外，如果人民幣升值導致資產價格上漲，尤其是店鋪租金價格上漲，零售企業的固定成本就會上升，這對擴張型連鎖零售企業尤為不利。
對b股市場影響不大。
人民幣升值肯定會對這個市場產生影響，但是b股的走勢還是要看投資者的意向。如果市場更多地反映了中國投資者的想法，b股市場可能會有下行壓力，否則，可能不會產生很大的影響。