最近幾年，隨著國內汽車消費市場日趨成熟，自主車企之間的優勝劣汰進程也在全面加速，特別是進入2020年之後，突如其來的壹場新冠肺炎疫情，進壹步凸顯了自主車市的馬太效應。
江淮，成了自主車企中的異類
強者恒強弱者恒弱，可以看做是當前自主車市的壹個顯著特征，新造車勢力是這樣，傳統造車企業也是如此。新造車勢力中，蔚來、理想、小鵬外加壹個威馬領跑的格局已經基本定型，博郡、拜騰、前途等則是接連爆雷，先後結束了自己短暫的品牌歷史。傳統造車企業中，壹邊是吉利、長城、長安等拔尖的自主車企口碑和市場表現持續爆棚，另壹邊是多個邊緣自主車企先後走上末路，短短幾個月時間裏，就有力帆、東風納智捷、眾泰、青年等多個自主品牌傳出了破產重組的消息。
不過，最近的國內自主車市上出現過壹個例外，壹家曾經正在被市場邊緣化的自主車企突然煥發了無限活力，從市值上看，更是迎來了大爆發。至於原因，是因為這家自主車企與大眾汽車的合作終於有了實質性的進展，大眾汽車不僅入股了這家自主車企，還將雙方的合資公司正式納入到了大眾汽車的體系。
大眾江淮合作簽約現場，圖片來源：江淮官圖
到這裏，這家自主車企的名字也就呼之欲出了，沒錯，是江淮汽車。此前的幾年，這家安徽車企在國內乘用車市場上的地位可以說是每況愈下，當然，因為在商用車市場上的體量還比較大，所以就絕對銷量而言，江淮汽車這幾年的整體市場表現肯定是力帆、眾泰之流的自主車企不能比的。但拋開商用車業務不談的話，2016年之後，江淮汽車的乘用車業務下滑同樣明顯。蓋世汽車整理的銷量數據顯示，江淮汽車市場表現的巔峰時期出現在2016年，年售車接近40萬輛，但三年之後的2019年，江淮乘用車銷量已經不足15萬輛。
江淮汽車的市值情況與市場表現大體壹致，?2015-2016年，江淮汽車市場表現高光的時刻，市值也達到了歷史峰值，最高市值出現在2015年6月，當時市值壹度超過280億元。但整個2019年，江淮汽車的市值壹直維持在100億以下。
伴隨著大眾入股的消息傳出，江淮汽車的市值在2020年5月下旬再次發生了明顯變化。到了5月的最後壹個工作日（5月29日），大眾汽車集團正式宣布，大眾汽車投資10億歐元，獲得江淮汽車的母公司安徽江淮汽車集團控股有限公司50%的股份。江淮汽車股價應聲大漲，6月1日的市值突破了188億。此後幾個月，江淮汽車股價雖有波動，但最低時候也維持在150億元上下。12月2日，江淮汽車發布公告稱，大眾汽車對江淮汽車及相關合資公司的的壹系列增資和投資事項已完成工商登記變更，其中還特別指出，江淮大眾正式更名為大眾汽車（安徽）有限公司（以下簡稱大眾安徽）。隨後，江淮汽車股價再次迎來爆發，市值又壹次突破了200億，目前（在經歷了多次股價漲停之後），江淮汽車的市值已經超過230億元。
江淮汽車歷史市值變化情況，圖片來源：億牛網市值分析截圖
很顯然，隨著與大眾汽車越來越深入的捆綁，江淮汽車的股價再次被盤活了。但市值只代表著江淮汽車在資本市場上目前的受歡迎程度，作為壹家汽車制造為主業的企業，大家更關心的還是接下來江淮汽車在汽車市場上的表現。有了大眾汽車作為背書，江淮的乘用車業務能改天換命嗎？
大眾，之前只是個夥伴
2016年對江淮汽車是個挺重要的年份，不僅市場表現來到了巔峰時刻，還和大眾汽車正式建立了聯系。2016年9月，江淮汽車與大眾（中國）投資有限公司（下稱大眾中國）正式簽署了合作諒解備忘錄，雙方決定要***同出資成立壹家新能源合資公司。到了2017年6月，江淮汽車與大眾中國正式簽署合資合同，同年12月，江淮大眾合資公司註冊成立，原始註冊資金為20億元，股東雙方各持股50%。大眾汽車成為首家在國內擁有三家乘用車合資公司的外資車企。
與其他國內汽車企業建立合資公司的初衷壹樣，江淮汽車當然也期待著有了外資車企的品牌和技術背書之後，學以致用靠合資反哺自主業務。
江淮汽車具體是怎麽做的呢？
進入2018年之後，江淮汽車就開始引入大眾的質量管理體系，並按照相關標準升級了自己的產品生產線，期待著打造出自己的核心競爭力。2019年11月，江淮汽車推出了新車?嘉悅A5，並以此宣告自己的產品正式進入乘用車3.0時代。到了2020年又先後引入了嘉悅X7和嘉悅X4兩款新車，三款車在官方宣傳中都打上了與大眾汽車***線生產的標簽，壹度是江淮汽車在乘用車市場上的主打產品。
嘉悅A5，圖片來源：江淮官圖
不過，從市場表現上看，三款新車顯然還算不上真正走量。
蓋世汽車整理的銷量數據顯示，2020年前十個月，江淮乘用車的累計銷量為8.3萬輛。這其中，原本的老車型中，和悅系列車型基本都已經走到了產品生命的盡頭，很難再對市場有所貢獻。瑞風系列是江淮乘用車前幾年絕對意義上的銷量擔當，雖然目前也已經不再是主打的產品，但畢竟這個系列的在售車型還比較多。轎車、SUV再加上MPV，從官網上看，瑞風系列在售的車型多達十數款，所以該系列目前依舊是江淮乘用車的銷量主力。2020年前十個月，瑞風系列車型的累計銷量為2.73萬輛。
從銷量數據上看，嘉悅確實已經是江淮乘用車旗下表現最好的車系，但真實銷量卻不算高。三款新車前十個月的累計銷量為4.21萬輛，其中轎車車型嘉悅A5是最大的貢獻者，前十個月銷量為2.66萬輛。兩款SUV車型前十個月的銷量均未破萬。6月末上市的嘉悅X4累計銷量為9354輛，月均兩千余輛；4月中旬上市的嘉悅X7累計銷量為6172輛，月均銷量僅千輛上下。較之哈弗H6、長安CS75、博越等主流自主SUV車型動輒數萬輛的月銷量，明顯不在壹個水平線上。
市場表現上的差距是因為產品力上存在巨大的落差嗎？這個問題的答案顯然是否定的。特別是這兩年江淮汽車主打的嘉悅系列車型，無論是在設計，還是智能化配置以及動力操控等各個方面，提升都是相當明顯，和同級的主流競品相比，並沒有太明顯的劣勢。而且能夠給新貴蔚來汽車代工，也側面印證了江淮汽車的基本工業素養。換言之就是，影響市場表現的真正原因要在產品力之外找，更直白的講，就是品牌效益上有落差。
江淮汽車也有過引領細分市場潮流的產品，比如說瑞風S3，就曾是自主小型SUV市場上的暢銷款，經常還能交出破萬輛的月度銷量表現。真正壓著江淮汽車的是向上突破的天花板，產品售價只要跨過十萬元的門檻，就很難在走量，這才是江淮逐漸掉隊的關鍵原因。
瑞風S3，圖片來源：江淮官圖
合作大眾之後，江淮汽車這幾年顯然是有借勢突破品牌高端化天花板的需求，不僅是在營銷上進行了貼靠，還花大價錢按照德系標準改造了產品線。但實事求是的看，此前江淮汽車的努力看起來都是單方面的，大眾在中國市場的重心明顯還在南北大眾上，甚至與江淮的合資產品都沒有懸掛任何大眾汽車的標識，所謂的品牌提振效果並未真正的顯現。
大眾，今後會是大股東
不過，現在不同了，對於江淮，大眾汽車要真正當做自己的產業看待了。
壹方面，大眾汽車通過增資，拿下了原江淮大眾合資公司75%的股權（通過交叉持股，大眾汽車實際掌握的股權超過77.14%），後者也正式成為國內汽車行業股比放開後首個由外資車企控股的中外合資乘用車企業（雖然2018年寶馬就已經確認了要增持華晨寶馬的股權，但雙方預留有緩沖期，正式的股權交割要等到2022年）。
大眾安徽的關系圖譜，圖片來源，企查查
在大眾安徽的揭牌儀式上，不僅江淮汽車和大眾（中國）的最高層領導悉數到場站臺，身在海外的大眾CEO迪斯也通過視頻展望了大眾安徽的未來規劃。未來3年內，大眾安徽將引入MEB平臺並生產多款新能源車型，成為大眾集團全球新能源汽車產品布局的重要組成部分。很顯然，大眾汽車將全盤接管大眾安徽，乘用車合資項目的經營狀況也會正式納入大眾集團的財報。
此前的江淮大眾，產品是由江淮汽車在主導，投放的產品市場表現不算理想。今後的大眾安徽則改為大眾汽車主導，帶來的產品也會主打當前大眾汽車的新王牌MEB平臺，在新能源車業務上，大眾安徽將處於和南北大眾同等重要的位置。此外，到了2022年，國內汽車行業股比限制將正式放開，屆時也存在大眾汽車為大眾安徽引入燃油車的可能性。
按照官方消息，大眾安徽接下來計劃投資超200億元，用以擴建研發中心和改造生產車間，新工廠預計將在2022年底竣工，形成年產35萬輛新能源汽車的產能。營收方面，江淮大眾預計2025年能達到300億元，2029年達到500億元。也就是說，未來幾年，大眾安徽也將迎來壹個市場爆發期。雖然讓出了控制權，但江淮汽車肯定也會是大眾安徽未來市場爆發後的最大收益者之壹。
再從另壹方面看，大眾汽車增資江淮大眾的同時還正式入股了江汽控股，這家原本由安徽國資委獨資的自主車企事實上已經成為大眾汽車和安徽國資委平分股權的合資公司，而江汽控股又是江淮汽車的最大股東（持股比例為17.15%），也就是說大眾汽車已經是江淮汽車的大股東之壹。
江淮汽車股權關系，圖片來源：企查查
此前只能在營銷上暗暗貼靠，隨著大眾汽車入股後，江淮汽車今後可以名正言順的借勢大眾汽車了。
事實上，借勢行動在正式的工商變更之前就已經開始。2020年北京車展期間，江淮汽車宣布，正式發布旗下全新的乘用車品牌——思皓。思皓是誰？關註江淮大眾合資公司的朋友應該都了解，是2018年江淮大眾發布的新能源車品牌。現在江淮汽車重新以思皓之名發布乘用車品牌，目的是什麽也就不言而喻了，就是要讓更多的終端消費者產生壹個聯想，江淮正在成為大眾。最起碼也要讓更多人知道，江淮引入了大眾體系，品牌力上也是可以對標合資的。
思皓品牌發布會，圖片來源：江淮官圖
思皓品牌發布後，大眾之於江淮的意義也變了。此前推出嘉悅車系的三款車型時，強調的更多是與大眾汽車***線生產，在思皓乘用車品牌的首款車型思皓X8投放市場的時候，已經開始以德系品質自居。江淮汽車集團副總經濟師、乘用車營銷公司總經理張文根在介紹思皓品牌首款車型思皓X8時表示，思皓乘用車已實現全面對標、全線達標、全速***標，而這個“標”既是指江淮大眾合資公司時期的思皓閃電標，也是指大眾體系。
大眾入股江淮，帶來的不僅是江淮汽車市值方面的大漲，也讓江淮汽車與大眾汽車的捆綁看起來更加名正言順。此前受制於品牌影響力，江淮汽車向上突破的可能性比較渺茫，現在有了大眾體系的背書，江淮乘用車的品牌力提升有望。而品牌力提升的背後就是單車價格和利潤率的跟漲，是企業盈利模式的優化，對江淮汽車而言，這會是大眾效應帶來的最好結果。
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