B類基金折價後的漲停是由分級基金的特性決定的，主要與A份額的預期年化預期收益有關。分級基金折價意味著什麽？該不該賣？
在當前宏觀經濟層面，市場給予份額A的隱含預期年化預期收益率大多在6%-7%之間。畢竟有流動性風險，所以預期年化預期收益率高於無風險預期年化預期收益率。如果約定壹年期定期存款預期年化預期收益率為+3%(簡稱+3)，則A份額的價格多為0.8-0.9元(指活躍交易品種，下同)，如果為+3.5，則在0.9-1元之間，+4可能超過1元。市面上大部分a股屬於+3或者+3.5類型，很難達到1元。也就是說，折價結束後，A份額的價格仍將在0.8-0.9元的區域，短期內甚至會破0.8元。此外，折價後，A份額凈值將回到65，438+0元，原來超出的65，438+0元將通過母基金返還，因此A份額的價格理論上應低於折價前。
接下來我們來看看房產B(150193)的轉換日期。
根據計算，折算日房地產A、B凈值分別約為1.013元、2.046元，其中A份額為+3型，折點為母基金凈值超過1.5元，母基金、A份額、B份額凈值均屬於1元。如果我們原來持有65，438+0，000股b股，那麽折價後就變成了65，438+0，523股b股和523股a股(計算過程略)，所以折價前後我們持有的凈值不變。復牌後，由於凈值已跌至1元，A份額價格應低於折價前，即較前收盤價低0.792元。但0.792元已經包含了市場對折價的預期，因為房產A的價格前期壹直在0.85-0.88元之間波動，所以其折價後的價格可能略高於0.792元。鑒於A的份額在折價後會增加很多，價格壹時半會很難有大的反彈。如果復牌後達到0.81元(兩個漲停)，那麽地產B的價格就出來了。因為母基金凈值是1元，所以B的份額應該在1.21元左右，所以地產B有兩個漲停板是正常的。只有當房地產A的價格高於0.81元時，房地產B才能達不到兩板。
以上討論不涉及市場演變。事實上，停牌日母基金跟蹤指數的變化也會對B份額的價格產生影響。如果房價回暖，將利好地產B母基金跟蹤的800地產指數，且該指數年內漲幅明顯落後，將有趕超跡象，對高杠桿已經恢復兩倍的地產B的上行推動將更大。
以上分析表明，B份額折價後是否有漲停主要由A份額的價格決定，A份額的價格更多受制於其隱含的預期年化預期收益率。房產A屬於+3型，只能折價，而份額B必須溢價支付。如果隱含預期年化預期收益率高，就不壹樣了。如果壹個中小板B要折起來，中小板A屬於+4型，那麽價格往往高於1元，中小板B的溢價很小，折起來之後很難漲停。
預期年化預期收益率是A份額的壹個奇妙特征。如果A份額的預期年化預期收益率是比較少見的+5類型，那麽A份額上市後拉壹個漲停也是意料之中的。至於B份額，就看市場情緒了。
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