海底撈市值蒸發300億
疫情期間，海底撈股價從2020年3月19日的27.45港元翻了幾番，到2026年2月16日達到85.80港元的歷史新高，市值超過4500億港元。
但之後，海底撈股價“持續下跌”，最低觸及每股26.10港元；截至4月2021，10，海底撈收盤價為每股28.35港元，市值蒸發近3000億港元。目前總市值為154763萬港元。那海底撈的股價怎麽會遭受如此沈重的打擊？
(壹)判斷失誤，疫情期間“抄底”。
回顧海底撈2016年至2019年的財務數據，海底撈營業收入從78.25億元增長至266.19億元，年復合增長率為50.4%。業績處於高速增長狀態，收入的增長主要由門店的不斷擴張和同店數據的不斷提升(包括周轉率水平和客單價等)帶動。).
2020年，海底撈將新增門店544家。截至2020年底，海底撈總門店數達到1298家。
然而，海底撈的逆勢擴張，讓其門店的周轉率變得不那麽漂亮。
壹直以來，海底撈在行業內保持著較高的離職率，這不僅為海底撈帶來了更多的收入，也意味著海底撈在市場上的知名度。2019年，海底撈的離職率為4.8，在行業內屬於較高水平。但盲目擴張門店後，2021上半年繼續下降至3家，2021年新開餐廳成交率僅為2.3。
(2)變貴了。
如果翻臺率上不去，海底撈還有壹個增加餐廳收入的方法，那就是漲價。
公司財報顯示，2020年海底撈人均消費增至110元，同比增速為4.8%，2019年為4%，2018年為3.1%。換句話說，海底撈的價格確實是逐年上漲的，2020年，在疫情的影響下，它的價格漲幅是比較高的。
壹方面，海底撈的“漲價”會降低部分消費者的復購率。另壹方面，海底撈在不斷擴張門店，下沈市場用戶對高價的接受度可能會小於預期。
同時，對於海底撈來說，優質的服務體系壹度成為其核心競爭力。但隨著國內餐飲行業服務水平的普遍提高，海底撈的優勢會被削弱。
(C)副業的實際收入有限。
近年來，海底撈也開始嘗試做副業，通過多品牌、多業態戰略，尋求第二條增長曲線。但是嘗試做壹個新品牌也是壹個費時費力，不確定性很高的選擇。
目前海底撈的餐廳副業已經涉及面食、蓋澆飯、米粉、土豆粉、餃子等多個快餐品類。然而，這些副業帶來的實際收入相當有限。公司財報顯示，截至2021H1季度，海底撈其他餐廳的營收僅占總營收的0.5%。
海底撈作為副業，可以依托自身相對完善的供應鏈，但同時導致食材普通、工藝簡單、新產品研發緩慢等弊端。所以面對壹大波準備充分的行業競爭對手，海底撈副業很難有可以發揮的核心競爭力。