相反理論的基本觀點是投資買賣決定於全部基於群眾的行為。
它指出不論股市及期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。只要妳和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。相反理論並非只是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時我們便要看好。
相反理論會考慮這些看好看淡比例的趨勢，這是壹個動態概念。相反理論並不是說大眾壹定是錯的。群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實質購買力而上升。這個現象有可能維持很久。直至所有人看好情緒趨於壹致時，市勢才會發生質的變化——供求的失衡。培利爾說過：當每壹個人都有相同想法時，每壹個人都錯。相反理論從實際市場研究中，發現賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只能和群眾思想路線相背，切不可以同流。
相反理論的論據就是在市場行情將轉勢，由牛市轉入熊市前壹刻，每壹個人都看好，都會覺得價位會再上升，無止境地升。大家都有這個***識時候，大家會盡量買入了，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經買入了，而後來資金，卻無以為繼。牛市就會在大家所有人看好聲中完結。相反，在熊市轉入牛市時，就是市場壹片淡風，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們全部都沽了貨，市場已經再無看淡的人采取行動，市場就會在所有人都沽清貨時見到了谷底。
在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介如報章、電視、雜誌等都反映了普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。相反，大眾媒介懶得去報導市場消息，市場已經沒有人去理會，報章新聞全部都是市場壞消息時，就是市場黎明的前壹刻，最沈寂最黑暗時候，曙光就在前面。大眾媒介永遠都采取群眾路線，所以和相反理論原則剛剛違背。這反而做成相反理論借鑒的資料。大眾媒介全面看好，就要看淡，大眾媒介看淡反而是入市時機。
上述所說的，僅僅反映了相反理論的精神。
但我們憑什麽知道大家是看好還是看淡呢？
單憑直覺印象或者想象並不足夠。運用相反理論時，真正的數據通常有兩個，壹是好友指數；另壹個叫作市場情緒指標。兩個指標都是壹些大經紀行、專業投資機構的期貨或股票部門收集的資料。資料來源為各大經紀，基金，專業投資通訊錄，甚至報章、雜誌的評論，計算出看好和看淡情緒的比例。就以好友指數為例，指數由零開始，即所有人都絕對看淡。直到100%為止，即人人看好，包括基金，大經紀行，投資機構，報章雜誌的報導。如果好友指數在50%左右，則表示看好看淡情緒參半。指數通常會在30～80之間升沈。若果壹面倒地看好看淡，顯示牛市或熊市已經到了盡頭，行將轉角。因為好友指數由0～100，都有不同啟示，詳細的分析將會給投資者壹個更清晰的概念。