擁有的聲譽、社會網絡等公司最重要的無形資產，卻很難直接為子女繼承，於是第二代接手後公
司往往會出現問題，最後在第三代衰敗。
最近香港中文大學的壹份報告就印證了這句話。報告指出，有些香港家族企業繼承以後，股票回
報率降低了80%以上。
但該份報告並沒有特別說明，富不過三代未必是宿命，反面的例證也俯拾皆是。在去年剛滿百歲
香港利豐集團就是壹個例子。這家家族企業於1906年由馮柏燎創辦後，開始的時候是以賣藤籃和炮竹
等傳統生意起家；至第二代傳人馮漢柱接任後，開拓更多買賣生意，包括首家公司從美國引入原子筆
來港，帶來龐大利潤。其後，馮漢柱兩名兒子馮國經及馮國綸先後從哈佛學成歸來，引入外國企業管
理，更把利豐發展至目前業務跨40個國家的跨國企業，打破了富不過三代的說法。
上星期，利豐又得到投資者青睞。在美國次優信貸問題的影響下，香港股市全周下跌壹千四百點，
經歷了壹場觸目驚心的大災難。但在這片愁雲慘霧當中，利豐集團卻成為跌市奇葩，獲得高盛及摩根
大通等證券行發表報告稱贊，結果刺激利豐股價逆市上升，許多投資者紛紛趁低吸納。
像利豐“富過三代”的成功華人家族企業在香港其實還有很多。這些家族企業的第二或第三代，
由於上壹輩的悉心栽培，除了擁有上壹代遺留下來的人際關系，還有著留學海外、高學歷的優勢，
而且在待人處世方面相當老練，使家族發展愈來愈蓬勃。早前記者在采訪壹位從事船務運輸業的富
豪第二代時，就深深了解到這壹點。
這名人稱香港“四大公子”之壹的富豪第二代，雖然繼承了上壹輩的財富，成為香港原生代富翁，
但性格溫和謙虛。那天的訪問，他遲了三分鐘到來。令記者感到驚訝地是，這位“公子”剛坐下來，
就連連向記者說不好意思，“我們公司每天早上九點鐘都要開會，剛才晚了散會，很不好意思
。”由他的談吐中，根本看不出這是位銜著銀匙出生的豪門之子。
日前跟香港浸會大學工商管理學院院長何順文吃飯，何教授也為華人家族企業這種獨特的管理模
式經常被外人誤解而打抱不平。他引述壹項研究指出，有人調查過全歐洲的公司，發現由單壹家族控
制的企業，業務表現居然較非家族企業的還要好。原因之壹是管理層為保住家族聲譽及名聲，往
往會較為投入，因此家族企業的表現並非像投資者想象中壹定較差。
“事實上，香港家族企業往往會將股權分給子女，並更著重他們的學業，而子女也各有自己的事
業發展，令整個家族企業更容易開枝散葉，在社會上發揮更大的作用，這與歐美國家的家企喜歡保留
股權，漸漸讓出企業的管理權和控制權有很大不同，也有壹定的好處。”
何教授說：“誰說華人家族企業壹定富不過三代？！”