投資學中為什麽資產收益率被高估，價格就被低估

這裏的價格可以看成投資者現在估計的價值，即現值，而現值與折現率(資產收益率)是反向變動的，用較高的折現率去折現，現值就越低。妳說這個問題本來很簡單。壹般來說以市盈率為20--25倍左右，那麽股價是否高估就可以算出來了，壹般股價等於該股的收益*20--25為合理的價格。如果高於這個價格就高估了；反辶低於這個價格就稱低估了。

對於股票收益率被高估或低估的問題不甚理解，下面有壹道題目，望各位能幫忙解答

目前，無風險收益率為10%，市場組合的期望收益率為15%，市場分析家對四種股票的收益率和貝塔值的預期如下

股票預期收益率（%）預期貝塔值

甲17.01.3

已14.50.8

丙15.51.1

丁18.01.7

1.如果市場分析家的預期是正確的，則哪種股票的收益率被高估了（如果有的話）?哪種股票的收益率被低估了（如果有的話）？

2.如果無風險收益率突然升至12%，市場組合的期望收益率升至16%，則哪種股票的收益率被高估了，哪種股票的收益率被低估了？（假設市場分析家對收益率和貝塔值的預期仍保持不變）

主要對於高估和低估的問題不是很清楚

期望收益率是妳應該得到的，實際賺的小於應該得到的，當然是不好，代表這個股票是高估

從理論出發，假設現在的價格是100，實際收益率是r，那麽明年的價格是100*(1+r)

按照理論，現在股票的真實價值是明年價格的貼現，貼現率就是期望收益率rE，因此

現在的真實價值=100*(1+r)/(1+rE)，因為r這代表股票現在價格高於真實價值，因此是被高估