報告顯示，Q1財季營收2057.4億元，同比增長34%；凈利潤428.4億元，同比下降7.8%。營業收入308.5億元，同比減少11.1%；營業利潤率15%，同比下降8個百分點。
總體來看，雖然營收仍在增長，但阿裏巴巴其他指標的表現並不理想，這在壹定程度上是阿裏目前困境的外在表現。
阿裏巴巴給出了Q1財年季度收入增長的兩個原因。
首先是鞏固高辛零售業。財報顯示，如果剔除高辛零售的營收，阿裏巴巴Q1季度的同比營收增幅將從34%降至22%，減少6543.8+08.43億元，即高辛零售的合並營收為阿裏巴巴Q1季度帶來6543.8+08.43億元。
第二，菜鳥物流和國貿零售業務的收入增長。財報顯示，報告期內，阿裏巴巴旗下海外電商平臺Lazada訂單量同比增長超過90%，而菜鳥物流網收入增長50%至11106，菜鳥裹裹訂單量同比增長63%。這兩項業務訂單量的大幅增長，為營收增長註入了不少活力。
利潤同比下降是因為支出增加。財報顯示，Q1財季阿裏巴巴總成本增加558.5億元至17489億元，高於營收增長。
總費用的高增長是由於支出的兩個變化。壹是高科技零售的整合增加了庫存成本，導致收入成本增加；第二，為了獲得用戶和增加市場份額，報告期內阿裏巴巴實施了“整合雲釘”等策略和措施，使得營銷費用大幅增長98.0%至270.4億元，R&D費用占總支出的比例也從9%上升至65，438+03%。
換句話說，在Q1財季，阿裏巴巴的投資增加和收入增加是不對等的。如果從具體的業務板塊來看，可以找到導致阿裏巴巴投資增加和收入增加不對等的線索。
阿裏巴巴將其所有業務分為五個板塊:商業、雲計算、數字媒體和娛樂、創新計劃和其他，以及未分配。
其中商業板塊是主要營收，占壹季度營收的87%，僅商業板塊在Q1財季實現盈利，但盈利規模同比減少。財報顯示，Q1在阿裏巴巴商業板塊的營收為1802.4億元，同比增長35.2%；實現利潤390.2億元，同比減少65，438+03.7%。
然而，商業部門收入的增加並不增加利潤。歸根結底，阿裏巴巴在中國的電商零售業務已經陷入疲軟。壹個具體的體現是，報告期內，阿裏巴巴電商平臺舉辦了618購物節活動，參與活動的商家和品牌數量比去年翻了壹倍多，達到25萬余家，超1萬新品上線。但從財報來看，今年的促銷活動並沒有給阿裏巴巴帶來理想的增收效果。
仔細研究，阿裏電商零售業務的弱勢是多重因素造成的。
比如消費者開始習慣電商平臺的促銷活動，促銷活動戰線過長，消費刺激較小；平臺部分產品價格在活動前上調，導致活動期間價格並沒有比平時優惠太多，無法吸引消費者；而在直播電商業態下，Tik Tok、Aauto Quicker等短視頻平臺加大了電商，這也將對阿裏的電商業務造成較大沖擊。
所以阿裏需要更多的利潤來應對消費者的心理變化和行業競爭，但是理性的消費者能給阿裏帶來的回報還是會縮水，因為他們有其他的選擇。
國內商業零售收入作為目前對阿裏巴巴貢獻最大的業務，占比46%，業績增長乏力，將影響整個商業板塊和阿裏巴巴整體收入。
商業板塊增長不佳，深層次是因為國內電商業務已經過了高速增長期，增速放緩在所難免。
相反，雲計算部門、數字媒體和娛樂部門顯示出良好的增長潛力。雖然他們還在虧損，但是虧損規模在逐漸縮小。
財報顯示，雲計算板塊收入6543.8+06.05億元，同比增長29.0%，虧損6543.8+06.43億元，同比下降39.0%；數字媒體及娛樂板塊收入80.7億元，同比增長15.4%，虧損101億元，同比下降50.0%。
其中，雲計算板塊的減虧是因為阿裏雲的業務逐漸成熟，投資減少，而其在互聯網、金融服務、零售行業的客戶處於增加趨勢，因此其盈利表現會越來越好。然而，在Q1財年，由於在線教育行業的整頓和海外服務的限制，雲計算部門的收入增長率從去年同期的59%下降到29%。
阿裏巴巴數字媒體和娛樂板塊減虧主要是因為優酷通過投資優質內容和優化用戶會員計劃提升運營效率，使得日均付費會員同比增長65，438+07%，實現了用戶規模和收入的雙增長。而且因為相關部門加強反壟斷監管，責令騰訊取消獨家音樂版權，這壹板塊下的蝦米音樂也迎來了發展的轉折點。最近阿裏巴巴申請了幾個“蝦米音樂娛樂”商標。
整體來看，雲計算、數字媒體和娛樂的發展正處於朝陽期，如果未來采取適當措施，將為阿裏巴巴帶來新的可能。
但其目前營收占比分別僅為8%和4%，無法抵消商業板塊下滑趨勢對阿裏巴巴整體營收的負面影響。
而且在其營收占比較小的兩個板塊，Q1財年季度虧損在擴大。其中，創新舉措及其他板塊收入6543.8+0.375億元，同比增長37.2%；虧損29.4億元，同比上漲11.0%；最後未分配板塊虧損25.8億元，同比上漲17.5%。
在前後排學生拖後腿的情況下，短期內仍處於虧損狀態的雲計算、數字媒體和娛樂兩大板塊很難大幅提升阿裏的營收。
除了自身業務發展艱難，阿裏的外部環境也很糟糕。
壹方面，2020年8月，為防止中國企業存儲和處理美國公民的隱私和敏感信息，美國政府宣布擴大其“清潔網絡”計劃，並限制包括阿裏巴巴在內的基於雲系統提供服務的應用。5438年6月+10月，螞蟻集團支付服務受限。
另壹方面，國內反壟斷法收緊，阿裏多次被重罰。財報顯示，在Q1財季，阿裏用91.1.4億元支付了部分反壟斷罰款。
在國內外環境對阿裏巴巴不利的時候，資本市場對其發展做出了負反饋。自去年10月以來，阿裏巴巴股價持續下跌。截至8月5日，阿裏巴巴在美股和港股市場的開盤價已下跌約三分之壹。
面對外界的負面展望，阿裏巴巴進行了公司歷史上最大規模的股票回購計劃，將股票回購計劃從6543.8+00億美元增加到6543.8+05億美元，以向外界宣布對未來發展仍充滿希望。
但與其穩定外界的口碑，阿裏巴巴更應該考慮的是如何讓自己的眾多業務煥發出新的活力，讓自己的生態建設方便更多的人和企業，給外界更多的想象和期待，給自己的商業藍圖增添更多的色彩。畢竟它的營收還在增長，可以調動很多資源來實現轉型。