“高送轉”後，雖然公司總股本有所擴大，但公司股東權益不會增加。而且在凈利潤不變的情況下，由於股本擴大，資本公積和紅股轉增股本會攤薄每股收益。公司“高送轉”方案實施日，公司股價將進行除權，也就是說，雖然“高送轉”方案增加了投資者手中的股份數量，但股價也會相應調整，投資者持股比例不變，所持股份總價值不變。
分紅送股和資本公積轉增股本對公司股東權益和盈利能力沒有實質性影響，也不能直接給投資者帶來現金回報，但為什麽“高額分紅”總能吸引眾多投資者的目光？
由於投資者通常認為“高送轉”向市場傳遞了公司未來業績將保持高增長的積極信號，而市場對“高送轉”題材的追捧也能對股價起到推波助瀾的作用，因此投資者有望通過填補市場來從二級市場的股票升值中獲利。因此，多數投資者將“高送轉”視為重大利好消息，“高送轉”也成為半年報和年報公布前的炒作題材。在董事會公布“高送轉”方案前後，幾乎每家公司的股價都大幅上漲，甚至翻了幾番，有的公司還以“高送轉”為主題站穩了腳跟。值得註意的是，部分公司公布“高送轉”方案後，公司股價表現不壹，甚至差異較大。有的在預案公告日開盤後幾分鐘內就漲停，有的在預案公告日幾乎漲停，有的在預案公告日後連續幾天大跌。原因是“高送轉”公司的股價走勢與多種因素有關，如市場波動、公司經營業績、前期股價走勢、是否提前泄露預案等。因此，炒“高送轉”的風險不可小覷。
在市場對“高送轉”題材非理性炒作的背景下，中小投資者如何避免陷入“高送轉”陷阱？我們認為，中小投資者不要盲目相信市場上的“高送轉”謠言，壹切以上市公司官方公告為準，警惕不法分子利用或制造“高送轉”謠言謀取利益。在上市公司正式公布“高送轉”預案時，應重點關註上市公司“高送轉”的真實目的，綜合考慮公司的經營業績、成長性、股本規模、股價、每股收益等因素後，分析“高送轉”的合理性，警惕上市公司配合二級市場炒作，或與大股東、高管合作出售股份，或以激勵手段達到行權條件，或在再融資過程中吸引投資者。例如，2007年7月底，網上大量傳言A公司將推出中期“高送轉”方案，有投資者利用該傳言炒作該公司股票，導致A公司股價三次漲停。A公司隨即公布半年報，但並未如期公布“高送轉”計劃。A公司半年報披露後，股價連續兩天大跌。又如，2007年8月，B公司披露半年報，顯示B公司2007年上半年巨虧，但仍提出中期資本公積轉增股本方案，每65，438+00股轉增65，438+00股。在此之前，B公司股價異常上漲。預案公告後的第二天是B公司控股股東持有的限售股上市流通之日，控股股東已計劃出售股份償還債務。B公司推出大規模轉讓方案，疑似配合控股股東高價減持股份。方案公布後，在市場上引起強烈反響和質疑。