根本原因是兩國股票市場的功能不同。a股從壹開始就是為實體經濟，尤其是國有企業提供融資的。它的功能和定位是融資，而不是為投資者盈利。雖然美股也有融資的功能，但最重要的是投資功能，是為投資者賺錢。所以兩者的出發點不同，會產生不同的結果。另外，美股的投資者主要是機構，而a股的投資者主要是散戶，這也是壹個原因。在股市投資中，散戶缺乏技術、信息和資金，無法進行長期的合理投資，更多的是盲目追漲和炒垃圾股，無法形成真正的價值投資，而價值投資才是長期牛市的根本。這也是a股壹直以來短命和長壽的原因。還有就是a股的退市制度不夠好，大量新股發行，但退市的很少。只要股市進不去，出不去，股票資金就會越來越緊張，但股市上漲需要資金，資金不足制約股市上漲。
第二，兩個因素:資金和預期。
壹般來說，分析股市的時候，大多會分析估值和基本面的支撐。但這裏不討論這兩個因素的影響。因為估值問題，美股估值不低，道瓊斯指數市盈率達到30多倍，而a股估值很低，滬深300指數市盈率只有13倍。
首先說資本。為什麽美國壹路飆升？因為美股有充足的資金支持，大量的資金可以推高股市。今年3月，由於流動性危機和美元短缺，美國股市在壹個月內經歷了四次暴跌。之後，美聯儲開始印刷鈔票，釋放了大量流動性。所有的錢都去了股市，自然推高了股市。畢竟美國是美國大多數人的巨大財富來源，美國家庭通過共同基金間接將大量資產投入股市。
其次，我們來談談預期。美股的上漲是由預期推動的。比如去年跌了好幾次。然而，美聯儲通過幾次利率調整和講話釋放了明確的預期，使得投資者仍然看好股市的未來。只有看好了才會有人買股票。