當經濟由低谷向復蘇階段過渡時,投資者的信心開始大增,股票市場開始活躍,股價開始回升；在復蘇階段後期,股價的升溫甚至比經濟的實際復蘇還要快。當經濟進入繁榮時期的初期和中期,投資者的信心更大,預期收益更高,股價進壹步上升。但到了繁榮時期的後期,由於銀根緊縮,利率上升,企業收益相對減少,在危機到來之前,股價漲勢便停止了,並開始下跌；在危機階段,投資收益明顯減少,金融環境趨緊,股價會進壹步下跌。在蕭條時期,經濟不景氣造成股價仍會在較低水平上沈浮。
另外,在經濟繁榮時期,企業營業狀況好,獲利豐厚,可分配股息多,股價會上升；在經濟衰退時期,企業獲利不多,可分配股息低甚至沒有,股價會下跌。
2?通貨膨脹
通貨膨脹主要是由於貨幣供應量過多造成的。貨幣供應量增加壹開始能刺激經濟,增加企業利潤,推動股價上升。但是,當通貨膨脹發展到壹定程度,利率會上升,從而又會使股票市場收縮,股價下跌。
3?利率
利率就像壹個杠桿,用它可以來調節經濟增長的快慢。當銀根緊縮、利率提高時,此時企業的融資成本提高,投資利潤下降。利率高,大量的閑置資金會存入銀行,用來實業投資和股票投資的資金會大大減少,特別是在儲蓄和買股票之間進行選擇時,多數人會選擇儲蓄。當利率下調到壹定程度時,部分資金會流入股市。在成熟股市,降息通常是重大利好。首先降息直接促進上市公司經營狀況的改善,利息降低會大大減少企業的利息支出,從而增加企業利潤。其次利率降低,存款利率所對應的市盈率將提高,這意味著即使在公司平均每股收益不變的前提下,股價也會升高。
4?國際收支
現代經濟日益國際化、壹體化,因而壹國國際收支的狀況也是影響股市的壹個重要因素。壹般情況下,當國際收支處於逆差狀態時,政府為平衡收支將控制進口,鼓勵出口,致使國內壹部分投資從股市中流失,股價下跌。反之,股價將看漲。
選股點金
宏觀經濟形勢的發展直接影響著股市的進度,這是股市變化的重大宏觀指數。宏觀經濟形勢因受各種因素的影響,常常呈現周期性變化。經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動,是壹種不以人們為轉移的客觀規律。經濟周期壹般經歷上升期、高漲期、下降期和停滯期四個階段。由於股市是經濟的“晴雨表”,它會隨著經濟周期性波動而變化,因此,當經濟處於經濟周期的不同階段時股市就會表現出相應的變化。在分析宏觀經濟形勢對股市的影響時,還要註意兩者之間變化的前後時間關系。
行業因素分析選股
我國股市逐步走向正規化,上市的股票越來越多,在這種情況下正確地選擇股票,是每個股票投資者都應十分關註的問題,尤其在成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候,挑選股票的第壹原則應是行業,如果行業不景氣,那麽上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業發展迅速,上市公司又屬行業龍頭,那麽投資收益清晰可見。相反,選股時選錯行業就會帶來很多麻煩。行業的不景氣導致市場需求持續下降,這時行業中的大部分上市公司都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業中的佼佼者也很難幸免。