基金法的調整範圍
2011 6月26日,NPC財經委副主任委員吳曉靈在“2011中國股權投資基金發展論壇”上透露,大型陽光私募和私募基金將納入正在修訂的《基金法》,並表示修訂後的法案已經征求了當地NPC財經委和十幾個中央部委的意見,將提交NPC財經委討論。
吳曉靈主要表達了以下三個觀點:
1,未上市股權也算“證券”
《證券法》第二條規定,在中華人民共和國境內,股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券的發行和交易,適用本法。
《證券法》第十條規定,公開發行證券必須經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門批準。這證明仍有未公開發行的證券,不能認為未公開發行上市的股權憑證不屬於證券範疇。
《證券投資基金法》的調整範圍還包括投資於未上市股票的基金,這是此次修改的壹大調整。
2.公募和私募應該區別監管。
金融立法是為了規範某種金融行為,具有相同法律關系的金融活動應當遵循相同的行為準則。但是,對公募基金和私募基金的監管應該有所不同。按照法律關系和行為準則進行立法,按照行為的社會效果進行差異化監管,就是這次修改理念的體現。
3.壹些基金不是市場納稅人。
吳曉靈特別指出,無論是公司制還是有限合夥制,基金都不從事實體活動,而只是基金的集合,不應成為市場納稅人。這兩類基金不需要企業註冊,也不能適用公司法和合夥企業法,也不是市場納稅人。
發展機會
2011 6月27日,全國社保基金理事會副理事長王忠民在“2011中國股權投資基金發展論壇”上表示,無論是貨幣緊縮還是寬松,都可以催生私募股權投資。銀根緊縮的狀態,是股權投資基金發展的最好時機。
當貨幣政策收緊時,企業很難獲得流動性的支持,表現為貨幣市場短期利率大幅上升。從這個邏輯上看,從緊的貨幣政策促進了私募基金的投資。貨幣寬松也是股權投資基金發展的好機會。屆時,私募股權投資將肩負起中國改革的重任,為股權投資提供更多的渠道和可能性,確保中國股權市場的蓬勃發展。
他還透露,社保基金已承諾11股權投資基金,實際出資17億元,投資企業100家。正在進行的合作包括:壹家已進入簽約條件的公司,兩家正在接受調查的公司,以及兩家已納入前期討論的公司。
2011年6月29日,王忠民官方宣布社保基金將出資1000億元入股PICC中國。“這將是雙方未來全面戰略合作的良好開端。雙方可以發揮各自優勢,在資產管理、養老產業投資等方面積極合作,為完善我國社會保障體系、提高社會保障能力做出更大貢獻。”王忠民說。
除了上述已經投資的11 PE,社保基金還在和無數基金進行密切溝通。
PE基金主力
就在透露社保基金投資動向的同壹天,厚樸投資董事長方也表示,中國的PE規模雖然快速增長,但仍處於初級階段,需要中央金融機構牽頭。事實上,在社保基金和保險公司的影響下,央企包括很多大型國企早已成為國內PE資金的主要來源。
國家發改委和中國投資協會創業投資專業委員會聯合發布的《中國創業投資行業發展報告2010》報告顯示,2006年至2009年,在國家發改委備案的創業投資企業共計483家,國有機構在LP實收資本中占比最大,接近50%。6月29日,清科研究中心數據顯示,在2010募集的新基金中,超過半數的國企參與,參與金額高達69%。
特別是除了江浙滬深的基金,其他地區的基金幾乎都是以國企和政府引導基金為主,說明國企已經開始成為PE行業的主力軍。
國企之所以能積極參與股權投資,主要有兩個原因。“壹是股權投資符合國家政策導向方向,二是充裕的資金為國企參與股權投資奠定了良好基礎。”
隨著PE行業的整合發展,PE領域將會出現更多的國企和央企。
在貨幣緊縮的催生下,私募股權基金迎來了發展的良機。隨著新《基金法》的修訂,PE將納入調整範圍,有法可依。可以預見,國內PE行業必將迎來高速有序的進壹步發展。
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