股票凈資產收益率是什麽？凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股後，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力並沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。
越過隱形的坎
觀察壹家上市公司連續幾年的凈資產收益率表現，會發現壹個有意思的現象：上市公司往往在剛剛上市的幾年中都有不錯的凈資產收益率表現，但之後這個指標會明顯下滑。
這是因為，當壹家企業隨著規模的不斷擴大、凈資產的不斷增加，必須開拓新的產品、新的市場並輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產同步增長。但這對於企業來說是壹個很大的挑戰，這主要是在考驗壹個企業領導者對行業發展的預測、對新的利潤增長點的判斷以及他的管理能力能否不斷提升。
有時候，壹家上市公司看上去賺錢能力還不錯，主要是因為其領導者熟悉某壹種產品、某壹項技術、某壹種營銷方式，或者是適合於某壹種規模的人員、資金管理。但當企業的發展對他提出更高要求的時候，他可能就捉襟見肘、力不從心了。
因此，當壹家上市公司隨著規模的擴大，仍能長期保持較好的凈資產收益率，說明這家公司的領導者具備了帶領這家企業從壹個勝利走向另壹個勝利的能力。對於這樣的企業家所管理的上市公司，可以給予更高的估值。
看壹眼負債率
雖然從壹般意義上講，上市公司的凈資產收益率越高越好，但有時候，過高的凈資產收益率也蘊含著股票投資風險。比如說，個別上市公司雖然凈資產收益率很高，但負債率卻超過了80%(壹般來說，負債占總資產比率超過80%，被認為經營風險過高)，這個時候就得小心。這樣的公司雖然盈利能力強，運營效率也很高，但這是建立在高負債基礎上的，壹旦市場有什麽波動，或者銀行抽緊銀根，不僅凈資產收益率會大幅下降，公司自身也可能會出現虧損。
對上市公司來說,適當的負債經營是非常有利於提高資金使用效率的，能夠提高凈資產收益率。但如果以高負債為代價，片面追求高凈資產收益率，雖然壹時看上去風光，但風險也不可小覷。
有些股民壹遇到上市公司發行新股再融資就反對，認為這家公司的凈資產收益率遠遠高於銀行貸款利率，根本不必向股民再融資，可以向銀行貸款經營呀，這樣可以大大提高凈資產收益率。其實上市公司再融資有時是為了降低經營風險，這恰恰是對股東負責的表現。