QDII是壹種投資制度。建立這壹制度的直接目的是“進壹步開放資本賬戶以創造更多外匯需求，使人民幣匯率更加均衡和市場化，鼓勵更多國內企業走出國門，從而減少貿易順差和資本賬戶盈余”，直接表現為允許國內投資者直接參與國外市場，獲得全球市場收益。
QDII制度最早由香港政府部門提出。與CDR(存托憑證)和QFII壹樣，在外匯管制下對外開放內地資本市場將是壹種權宜之計，以便在資本項目未完全開放的情況下，允許境內投資者投資境外資本市場。
QDII背景介紹
QDII(合格境內機構投資者)允許內地投資者在資本賬戶未完全開放的情況下投資海外資本市場。
QDII是指將允許內地居民用外匯投資海外資本市場，通過中國政府認可的機構實施QDII。專家認為，內地居民通過基金管理公司將外幣投資於港股的可能性最大。
QDII最早是由香港特別行政區政府部門提出的。與CDR(存托憑證)、QFII(境外機構投資者機制)壹樣，QDII將是外匯管制下內地資本市場對外開放的權宜之計。而且由於人民幣不可自由兌換，CDR和FDII在技術上難度相當大。相比較而言，QDII的制度障礙要小得多。
QDII意味著內地居民將被允許用外匯投資海外資本市場，也就是投資香港和其他國家的資本市場。QDII可以為中國資本市場的有序開放積累經驗，對培育內地機構投資者將起到積極作用。尤其是對於香港的資本市場，雖然從資金情況來看，對於市值近3.4萬億港元的香港市場來說，可能只是杯水車薪。據有關專家預測，如果允許實施QDII，提前進入香港市場的資金不會超過50億美元。
2007年2月9日，中國銀行在其網站上發布公告，稱其首只QDII產品中銀美元增強現金管理(R)自2007年6月65438+10月12日起，連續20個工作日不足2億份，符合產品說明書規定的產品終止條件。管理人宣布終止該產品，從2007年2月12日開始。未贖回的投資者將參與最終清算。人民幣加速升值導致產品收益率較低，是中行增強現金管理(R)被迫終止的根本原因。
與此同時，同類基金可隨時申購贖回的另壹款QDII產品——招商銀行全球精選貨幣市場基金，自2006年6月165438+10月1日投入運作以來，以美元計算的平均年化收益率為4.82%。也就是說，在截至2月11的103天中，如果將收益折算成美元，投資者獲得的收益約為1.36%。但在此期間，美元兌人民幣匯率從7.8785跌至2月11的7.7577。
人民幣隨後壹次次突破底線，屢創新低。根據QDII的相關規定，以人民幣投資QDII產品的投資者必須將其人民幣兌換成美元才能參與。也就是說，即使QDII投資者仍然可以享受海外投資收益，但人民幣升值會將他們推向越來越尷尬的境地。由於美元的投資本金和收益在到期後最終會轉換成人民幣，所以實際收益率會扣除人民幣的升值幅度。
QDII的特點:
基金公司開展QDII業務，主要是通過直接投資境外證券市場不同風險等級的產品。與以往銀行同類產品主要投資單壹市場或結構性產品且大多實行投資外包不同，基金公司QDII產品投資範圍更廣，針對全球股票市場，具有專業性強、投資更主動的特點。相比於第二代銀行QDII允許直接投資海外股市達到50%，基金QDII產品的投資比例理論上可以達到100%。在投資管理過程中，除了海外投資顧問的幫助，國內基金公司組成專門的投資團隊，參與海外投資的全過程，享有完全的主動決策權。此外，基金QDII產品門檻低，適合更廣泛的投資者參與。大部分銀行的QDII產品認購門檻都是幾萬甚至幾十萬人民幣，基金的QDII產品起點只有1，000人民幣。
QDII和QFII
與QDII相對應的另壹種制度叫做QFII。QFII，即合格境外機構投資者，字面翻譯為合格境外機構投資者。QDII和QFII最大的區別在於投資者和參與基金的對立。從中國的立場來看，QFII是在中國境外國家發行，通過合格渠道參與中國資本、債券或外匯市場投資的投資者，而QDII是在中國發行，通過合格渠道參與中國資本、債券或外匯市場投資的投資者。
QDII制度最早由香港政府部門提出。與CDR(存托憑證)和QFII壹樣，在外匯管制下對外開放內地資本市場將是壹種權宜之計，以便在資本項目未完全開放的情況下，允許境內投資者投資境外資本市場。
QDII的意義
1。QDII是中國銀行首創的境外理財服務，目前已有工商銀行和招商銀行實施。
2。具有QDII資格的銀行可以向境內投資者募集資金，即與客戶簽訂“理財合同”，由銀行代替客戶從事境外資金運作，並約定給予客戶壹定的收益。
3。中國投資者的好處由此可見壹斑:
中國國內投資者沒有QDII資格，同時由於資本相對薄弱，無法從事海外投資，從而失去了這部分盈利空間。QDII銀行政策的實施彌補了這壹缺陷，使客戶可以從海外資本市場賺取利潤，銀行也可以增強在國際市場的市場競爭力。俗話說“眾人拾柴火焰高。”此舉將進壹步推動中國國內資本走向海外，可以說是中國經濟發展的又壹次飛躍。
國內首批獲批QDII資格的兩只基金比較
兩只基金的QDII產品比較
南方全球精選配置華夏全球精選股票
規模:6543.8+0億美元未知
投資顧問:梅隆集團普信集團
托管銀行:中國工商銀行(國內)和中國建設銀行(國內)
紐約銀行(海外)摩根大通(海外)
投資範圍:港股，美國、歐洲、日本、中國內地、香港等海外市場交易(不超過30%)。
基金和全球市場，如主動管理基金和新興市場。
投資方式:股票交易(港股)，投資股票交易和債券投資。
外匯基金和主動基金
南方基金和華夏基金獲得QDII資格，成為首批境外投資管理機構-
投資海外市場的基金產品越來越貼近普通人。上周，南方基金和華夏基金獲批成為首批出海的投資管理機構。
和國內開放式基金壹樣，QDII產品的起售門檻並不高，只需要1000人民幣，交易非常方便，不需要美元購買。
南方基金透露，首只QDII產品將定位為全球精選配置型基金，該基金產品以股票資產為主，發行額度預計在6543.80億美元左右。
為了保證首只產品的安全性，南方基金會對48個國家或地區的市場進行篩選，進行資產配置。初期將主要投資港股、海外市場交易基金和主動管理基金。
其中香港市場直接投資股票，其他海外市場通過投資基金以“基金中的基金”的運作模式推進。
具體申購贖回方面，只是時間長壹點，但是在券商和銀行都可以操作。
■兩個QDII都投資港股。
華夏基金表示，已準備多只QDII產品，其中華夏全球精選基金為股票型，投資於美國、歐洲、日本、中國、香港及新興市場等全球市場。
上交所報告顯示，該基金主要投資於自選股票，少量投資於海外債券，在香港市場的投資比例不會超過30%。
■基金經理更看重海外投資經驗。
由於QDII對國內基金公司來說相對較新，南方基金和華夏基金在選擇基金經理或合夥人時，都更看重是否有海外投資經驗。
南方基金相關人員表示，其海外投資顧問為梅隆集團。梅隆集團是美國最著名的資產管理機構之壹，管理的資產超過6，543.8美元+0，000億美元。
南方基金首只基金QDII產品的擬任基金經理為謝，現任南方基金國際業務部執行董事。擁有65，438+02年海外投資管理經驗。他曾任臺灣省廣信證券投資信托公司(廣信基金)海外投資經理，管理日本基金、亞洲基金和全球組合基金。
華夏全球精選基金海外投資顧問普信集團是美國最大的獨立資產管理公司之壹。目前管理資產超過3000億美元，具有豐富的全球投資經驗。該公司也是全國社保基金的QDII投資管理人之壹。
■基金QDII離我們不再遙遠
兩家基金公司均表示，目前只是獲得了資格，基金產品將在國家外匯管理局外匯額度批復後很快推出。
南方基金透露，相關產品指引已經準備完畢，產品通過審批後即可推出。
華夏基金目前正在準備提交產品申請材料，已經向國家外匯管理局申請了外匯額度，與外方在投資管理方面的溝通交流也在不斷深入。與此同時，後臺運行的相關技術測試也在進行中，產品發行與募集、面向投資者的產品推廣、風險教育等各項工作的相關準備也在積極進行中。
QDII投資:理性選擇不能懼怕市場風險。
揚帆出海的QDII，最近遭遇了國際市場調整的寒流。外圍市場的連續暴跌，讓QDII產品凈值“重傷”:四只新成立的基金QDII至今全部跌破面值；比基金QDII更早出海的銀行是QDII，因為受股票資產投資比例不超過50%的限制。基金凈值雖然沒有跌破面值，但也縮水不少。
面對險灘無數的海外市場，可以采取什麽樣的策略將投資風險降到最低？記者近日采訪了東亞銀行個人金融與財富管理部副總經理龔。
QDII不是壹種產品，而是壹種投資渠道。
傳統上，人們普遍將QDII視為壹種理財產品，而在龔眼裏，QDII應該是壹種投資渠道。“縱觀現在市場上眾多的QDII品種，其產品設計的結構體現了各種投資方式和投資工具。”所以QDII是投資者投資海外市場的壹種方式。“可以采用多種投資方式，通過對不同國家、地區和資產的投資，為投資者提供分散投資風險或對沖的渠道。”
比如東亞銀行最近發行了壹系列基金寶。東亞香港增長基金及東亞環球主題基金分別投資於由在香港上市或經營或在香港擁有主要權益的上市公司的證券組成的多元化投資組合，以及由股本證券組成的多元化國際投資組合，包括普通股、優先股、認股權證及可轉換為普通股的債務證券。不同的投資方向和標的，為不同的投資者提供了適合自身風險偏好的投資品種。
因此，投資者在投資QDII時，應該抱著這樣的想法，即QDII可以為自己的投資組合提供更多的選擇，以對沖原有資產配置中的投資風險。
購買QDII產品，理性第壹。
相比之前很多投資者爭先恐後購買各種QDII產品的熱情，現在的市場大跌給投資者上了壹堂非常及時的風險教育課。但如果不看好QDII或者因為市場調整而急著贖回，也是不可取的。投資QDII產品，理性選擇很重要。要做到這壹點，選擇合適的入市時機，把握產品的投資主題，了解市場情況是最關鍵的三點。
選擇進場時間是投資良好開端的起點。“因為之前東亞銀行旗下基金寶1的收益非常好，9、6月份有很多客戶催我們發行新的QDII產品，但我們覺得當時市場處於非理性狀態，所以把基金寶1.2的發行時間推遲到了6月11。”龔表示，在投資者對海外市場不了解的情況下，相關金融機構能做的就是用產品發行期來控制投資者的入場時間，以降低風險。
但是對於投資者來說，選擇壹個更好的入市時機也是非常重要的。雖然很多人不容易估計市場何時進入底部或處於高位，但我們可以吸取的壹個教訓是“不要在市場處於非理性興奮時進入”。比如6月5438+10月，港股市場也充斥著很多只漲不跌的心態和觀點。對於這樣的情況，投資者需要謹慎而不是盲目跟風。
除了控制好時機，把握產品的投資主題同樣重要。“壹個QDII產品壹定要有明確的投資主題，投資範圍太廣，可能會因為不同的市場情況而洗去其在不同市場的投資收益。”宮認為，只有投資主題明確，產品的投資前景和整體收益預期才能容易被投資者理解。只有投資前景明確，投資才能更有針對性。
目前的QDII產品，除了那些金融機構幫助投資者確定投資方向的產品外，還有壹個新的趨勢:機構只提供各種投資方向和品種，投資者自己構建投資組合。比如這次在東亞發行的基金寶1和基金寶2就提供了兩只基金可以選擇。這對投資者提出了更高的要求，必須了解自己的風險偏好，對相關市場的產品有所了解，才能決定如何投資。也就是說，投資者在購買此類QDII產品之前，首先要了解產品的投資方向和主題，然後再決定是否購買。
另外，了解目前的市場情況也是非常重要的。市場情況是決定投資成功的重要因素。“在購買QDII產品之前，投資者最好向理財顧問咨詢，了解當前的市場走勢和相關的宏觀經濟形勢。”明確市場情況後結合自己的預期進行投資比較合適。
龔表示，投資者在投資QDII產品時不要心急。“內地投資者目前更關註短期回報。壹旦市場陷入困境，他們就會開始質疑相關機構。”他認為，QDII投資應該著眼於長期回報，所以投資者也需要給機構壹些時間去爭取高收益。
後市依然看好新興市場
在談到2008年未來壹年QDII可能的投資方向時，龔分析說，目前各大投行的報告顯示，雖然2008年的經濟增長會比2007年略“慢”，但分析師仍然看好2008年的經濟形勢，尤其是新興市場。以中國為主的新興市場，未來的經濟增長預期還是比較好的，所以QDII會主要集中在壹些比較強勢的經濟體進行相關投資。
不過，龔表示，QDII產品未來可能會減少使用區域投資策略，加強產業投資。他比較看好投資亞洲的房地產基金和那些節能減排相關的股票。“資源短缺導致能源價格壹直上漲，加上各國政府的大力推動，未來這類股票的表現應該不錯。”