簡單來說，債券質押式回購是壹種交易雙方以債券為抵押的短期資金借貸行為。其中，債券持有人(回購方)質押債券並取得資金使用權，按約定時間償還本金並支付壹定利息，從而“贖回”債券。資金持有人(逆回購方)是回購方的交易對手。在實際交易中，債券被質押給第三方，即中國結算公司。對交易雙方是否更安全、更方便？
二、國債回購的流程:
1.債券質押入庫。在交易界面，選擇“賣出(即提交質押券)”，輸入質押代碼。價格自動顯示，壹般是1。註意:這是質押代碼，不是交易代碼。質押代碼以090(國債)104(公司債)105(單獨債，公司債)106(地方債)開頭。這個操作叫做債券質押入庫。質押債券數量不限，最小質押債券數量為1，即10。
特別說明:很多券商要求投資者到櫃臺質押債券入庫入庫，而不是網上操作(就像深圳股市債轉股壹樣)。以上是上交所的入庫方式。因為深交所沒有質押碼，也沒有其他操作界面，所以只能在櫃臺辦理。
2.使用標準優惠券。債券質押入庫後，系統會自動按照最新的轉換率將其轉換為標準債券(標準債券列表出現在代碼為888880的賬戶上)。可質押的債券必須是1，000標準券的整數倍，所以如果妳有1，050和1，800，那麽按照1，000標準券只能籌到1，000元。多余的債券可以直接從倉庫發放。
3.可回購日期。在滬市，當天買入的債券可以當天質押，當天回購；深交所規定，當天買入的債券當天可以質押，但下次交易可以用於回購。
4.回購交易。在交易界面，選擇“買入”，輸入代碼，如204001為上證1；為融資價格填寫妳願意融入基金的利率；可用資金列表無論顯示什麽都不影響操作；妳不用擔心最大融資額(是系統用來計算股票的，壹般顯示為0)。融資金額必須是1000的整數倍。比如妳有2500的標準券，可以輸入1000或者2000，表示妳願意借100或者20萬。交易完成後，借入的現金會出現在妳的賬戶中，同時減少妳的標準券數量。借入資金可用於購買其他證券或轉移資金(有些券商不允許轉移整合資金)。
5.回購交易後結算。回購後要註意在賬戶中準備足夠的資金進行扣款(仍然是自動扣款，不需要任何操作)。比如妳在1當天回購，當天晚上10之後標準券會回到賬戶，同時妳可以用資金減少借入金額(如果原來的資金已經用完，那麽會顯示負數)。T+1，16: 00之前，妳的賬戶裏要準備好足夠的扣款本金和利息，以償還貸款。
6.質押券出庫交割(也叫債券質押解除)。債券質押到期後(標誌是標證已回賬)，可以申請出庫。方法與入庫相反，即在交易界面選擇“買入”，輸入質押代碼和出庫數量。註意:出庫的目的壹般是賣出，否則不需要出庫，下次回購會很方便。當天發行的質押券可以再次申報入庫。
7.債券可以出售的日期。上海證券交易所當日發行的債券當日賣出；深交所規定，當天發行的債券只能在下壹次交易中賣出。
8.標準債券和註冊基金之間的關系。這兩者是對應的，就像買賣股票和手頭現金的關系壹樣，是同壹個問題的兩面。當標準券數量大於1000時，可以並入基金。整合後，標準券消失(實際質押給登記結算公司)，賬戶可用資金減少。質押的標準券收回時，賬戶中的可用現金會相應減少。