中國政府發行最早的公債並不叫“債券”，而叫作“股票”，它就是著名的“昭信股票”。
1898年1月30日，黃思永上書光緒《請特造股票籌借華款疏》，提出應發行借款“股票”，以充分挖掘和積聚華民的財富，尤其是應“嚴責中外臣僚，激以忠義奮發之氣，先派官借，以為民倡”，則“合天下之地力人力財力，類別區分，各出其余，以應國家之急；似乎四萬萬之眾，不難借壹二萬萬之款”。
這次上書提意見自有其原因。甲午戰爭後，清廷與日本簽訂了喪權辱國的《馬關條約》，其中第四款規定：“中國約將庫平銀貳萬萬兩交與日本，作為賠償軍費”，同時還約定，這筆兩億兩的賠款必須在3年內分8次付清，否則，未付清的款目要另外支付5%的年息。這筆賠款相當於清廷兩年的全部稅收，當清廷交付了第4期賠款後，再也拿不出錢來。1897年清政府籌辦第三次借款時，英國和沙俄為獨占貸款權爭執不下，形成僵局。清政府對雙方都不敢得罪，決定停借外款，自己想辦法解決。光緒允許天下士民上書言事，並下詔要求臣下“籌劃開源之計以償付賠款。”
此項借款關乎國家的自立自強，所以黃思永請將借款“股票”命名為“自強股票”。希望讓老百姓明了政府借款是“因國計自強派股”，進而“人人曉以休戚相關之理，人人動其忠君愛國之忱”。後來，在制定章程之時，侍郎張蔭桓將之改名為“昭信股票”，意即“就認股數目以昭信守”，顯示政府信用。
在利益保障方面，此項股票定以壹年見利，“既速且準”。黃思永樂觀地指出：通過精神激勵和收益保障，華商壹定會積極響應，“安見將來風行之盛，不如外洋”。正為財政危機困擾的光緒帝對黃思永的奏疏十分重視，傳旨“著戶部速議具奏”。戶部上《奏準自造股票籌借華款疏》，基本上同意黃思永的方案。光緒皇帝當即批準，並對此次募集公債寄予了厚望。
根據黃思永建議“先按官之品級、缺之肥瘠、家道之厚薄，酌定借數之多少，查照官冊分派，漸及民間。”戶部官員在會商時作了較為實際的考慮：“第缺分肥瘠、家道厚薄，壹時既難周知；且按官之品級以定數之多少，亦恐跡近抑勒，窒礙難行。”經過“會同商酌”，戶部定出了較為折衷的方案：由該部印造“股票”百萬張，凡官紳商民均“量力出借，無庸拘定數目”。但考慮到“內外大小臣工，受國厚恩，際此帑絀時艱，尤當熟計安危”，發揮帶頭作用，“出家資以佐國用”。所以“擬請降旨飭令在京自王公以下，在外自將軍督撫以下，無論大小文武現任候補候選各項官員，均領票繳銀，以為商民之倡”。即將政府強制攤派，變為動員官員認購。