專家認為,融資融券業務試點的推出是完善我國融資融券交易制度的又壹重要舉措。其主要目的是完善機制,對進壹步提高證券市場資源配置能力和市場效率,滿足投資者多元化投資和風險管理的需求,強化證券市場長期投資和價值投資理念,提升證券公司收益、創新能力和風險管理能力具有重要意義。?
據相關專家測算,以90只標的股票為基準,在市場中性的情況下,融券成交金額為654.38+0.24億股,成交額約為654.38+0.654.38+0.9億元。日均新增融券賣出量約占日均融券賣出量的7%。所以短期內可能會造成市場下跌,但中長期來看,股市不會因為再融資的推出而大幅下跌。?
當融券構建了壹個短的利益鏈,“黑天鵝”事件就會成倍增加。
三類機構暫時不能借出證券。
2010,融資融券、股指期貨相繼推出,a股市場盈利模式開始轉變。有業內人士認為,股指期貨只是針對滬深300指數,因此股指期貨的推出充其量只能稱為賣空的前奏,而融資融券的推出則可以稱為a股“賣空機制”的建立。
不過,業內人士也表示,從2010到2012,雖然a股市場上從事兩融業務的券商數量呈指數級增長,市場上融資融券余額已升至100億元,但兩融業務相對失衡卻是不爭的事實,這主要體現在:在以往的遊戲規則下, 證券公司只能將自有資金或股票借給客戶,但由於相關監管規定的限制,再加上券商能夠提供的融券標的數量極其有限,這也造成了融券標的的短缺。 所以前兩個金融服務還是不完善的。
2012年8月30日啟動轉融通業務試點,但當時考慮到市場承受能力,先啟動轉融通試點;經過半年的等待,2013年2月22日,證券公司宣布將於2月28日啟動融資融券試點業務。試點初期,融券標的為90只股票(不含ETF基金),其中滬市50只,深市40只。總流通市值9.3萬億,占a股總流通市值近50%。
根據融資融券業務試點規則,只有上市公司的機構股東才有資格出借證券,基金公司、保險公司、上市公司國有機構股東持有的證券不能出借。
會推廣券商研報提醒風險。
試點初期轉融券的90只股票中,上交所50只標的股票均為上證50指數成份股,包括浦發銀行、武鋼股份、華夏銀行、中國石化、南方航空。深市40只標的股為深成指成份股,包括平安銀行、萬科A、招商地產、中興通訊、華僑城A等。
市場人士認為,上述90只融券標的基本都是滬深市場流動性較好的大型藍籌股。某券商金融工程師表示,壹旦上述藍籌股的估值水平在融券業務初期不被市場認可,很可能會被融券賣出,從而推動這些公司估值水平的理性回歸。
與此同時,另壹位業內人士表示,雖然再融資業務最初的標的是兩市90只藍籌股,但隨著時間的推移,融券涉及的股票和發行行業會更加廣泛,因此a股上市公司的做空機制會更加突出。
值得註意的是,此前a股市場“黑天鵝”事件頻發,影響較大的,如酒鬼酒塑化劑風波、雙匯瘦肉精事件、伊利丹三聚氰胺事件、重慶啤酒疫苗事件等。,對相關股票的股價產生了重大影響。隨著融券對象的擴大,現在a股市場的“黑天鵝”事件數量可能會翻倍。
前述金融工程師表示,壹方面,機構投資者除了挖掘公司的投資價值外,壹旦發現公司存在財務和治理風險,可能會將其挖掘出來,成為做空的砝碼。同時,相關券商報告也可能更客觀地提示風險,而不是盲目唱多。?