1.熟悉
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越熟悉的品種越集中。不要碰不熟悉的品種，也不要投什麽錢。熟悉是雙向的。就像兩個熟悉的人和陌生人，熟悉的人能猜到對方在想什麽，怎麽做，陌生人做不到。
2.低估了多少
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價值被低估的程度應該被看作是集中和分散的尺度。當然，如果價值被低估，應該配置更多的資金。水往下流，資金就這樣流。但由於價值預測的是未來，有壹定的主觀成分，所以這把尺子並不是那麽標準，行業、質量、風險的差異更難區分。
3.風險水平
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多元化的目的是分散風險。為了防止壹些不確定品種中的個股出現黑鳥事件，深思熟慮後邏輯出了問題。既然有幾個熟悉的品種，為什麽還要分散投資買其他不熟悉的品種呢？配置不熟悉的品種不是降低風險，而是增加風險。重要的問題是判斷價值。
從分權到集權
投資是壹個從不熟悉到熟悉的過程。不熟悉的時候盡量分散，最好買指數基金。然而，當投資機會出現時，熟悉的目標可以逐漸集中。這種熟悉程度可以描述公司的特征，並預測其未來幾年的收入。
從集權到分權
資金到壹定程度後，需要適當分散。巴菲特管理著幾千億的資產，幾百億的現金，可以隨意購買上市公司，更不用說在二級市場上買賣了。個人投資者的資金達不到那種程度，但道理是壹樣的。集中購買困難的時候，自然會分散。壹是他不想給股價帶來波動，二是他主動分散風險。
集中和分散是倉庫分配的問題。倉庫永遠是動態的，需要根據自身的系統和能力來平衡和諧，實現資金曲線的指數趨勢。