2002年，Baker和Wurgler提出了壹種新的資本結構理論:市場時機理論。該理論認為，企業不存在最優資本結構，企業的資本結構只是企業歷史上有意的市場擇時行為的累積結果。市場擇時理論突破了傳統資本結構理論的理性人假設和完全套利假設，研究管理者如何利用股票市場的窗口機會選擇融資工具，利用市場上暫時的低成本融資優勢實現現有股東價值最大化，形成了長期資本結構的理論分析框架。市場時機資本結構理論為解釋企業融資決策行為提供了壹個新的視角。
同時，Baker和Wurgler提出了以下兩個股票市場擇時模型:壹是股票錯誤定價擇時模型。所謂錯誤定價時機模型，是指行為企業金融理論提出的壹種投資者或管理者的非理性模型:投資者情緒高漲時會推動股價上漲，從而導致股價高估；情緒低落的時候會推動股價下跌，導致股價被低估。在這種模式下，如果企業沒有實現最優的資本結構，管理者不需要在後期調整企業的資本結構，這樣暫時的股價波動會對資本結構產生長期影響。第二，信息動態不對稱計時模型。根據信息不對稱假說，管理者比任何人都更了解投入項目的“真實”價值，每個企業的管理層都願意向市場公布前景光明的投入項目，以此推高股價，展示自己的優異業績。所以投資者不會相信管理者說的話，導致新股估值低於無信息不對稱的均衡價格。為了降低信息不對稱導致的股價低估程度，管理者總是選擇低信息不對稱的時機發行股票。
Hovakimian在研究目標杠桿率在證券發行和回購中的作用時還發現，市凈率和股票收益率對公司股票發行有重要影響，股票發行的時機由市場條件驅動。Welch研究了股票價格變化對企業資本結構的影響，發現當股票收益因股票市場持續錯誤定價而發生變化時，股票收益的變化會影響企業的資本結構，從而支持了股票錯誤定價的市場擇時模型。黃和裏特利用股權融資成本檢驗了融資決策模式和各種融資方式對資本結構的影響，從新的角度重新審視了市場擇時資本結構理論。研究結果表明，市場時機是企業選擇發行股票或債券的重要決定因素，發行股票和債券對資本結構的影響將持續65，438+00年。Henderson、Jegadeesh和Weisbach發現，市場時機是企業發行證券時需要考慮的重要因素，企業更傾向於在股市收益率高的時候發行股票。