恒生指數於2065，438+08年10月29日創下歷史新高33484，於2065，438+08年9月29日收於26613，跌破黃金分割重要點位26888。未能恢復，次日繼續跌至26422，較年初高點下跌265438。
技術熊市是指股指從近期高點下跌超過20%，技術上確立了熊市的成立。真正的熊市總是事後才知道的，技術熊市是真正熊市的初始階段。當出現技術性熊市時，市場的氛圍就會崩潰，任何利空都可能導致個股出現恐慌性股票下跌，反彈時間越來越短，股市易跌難漲。
(1)如果歷史重演，恒生指數技術熊市的跌幅和時間都遠遠不夠。
根據恒生指數近30年的數據，跌幅超過20%的技術性熊市經歷了10次。其中，20-26%之間的下跌有4個，下跌時間在2個月內完成；其他六次技術性熊市跌幅在35-66%，持續10-14個月，平均跌幅49%。
恒生指數高點2065438+65438+10月29日，比目前點位低21%，持續時間不到8個月。過去恒生指數在四次技術性熊市中的第壹次20%的下跌都是在兩個月左右快速完成的，而這壹輪下跌時間已經遠遠超過了兩個月。現在市場對小規模利好免疫。不出意外，此輪恒指將進入壹年調整期。目前265，438+0%的跌幅只是在中場階段。
(二)縱向比較，目前估值不具吸引力，抄底為時尚早。
從估值來看，目前港股主板平均市盈率11.4倍，周平均利率3.11%。萬得的歷史數據顯示，雖然經歷了壹輪超過20%的下跌，但目前主板的市盈率仍然高於2011到2016年6月，主板的平均股息率處於過去17的中間。縱向比較來看，估值還沒有達到有吸引力的水平，抄底非常為時過早。
2002年至2018年港股主板市盈率變化；
2002-2018港股主板周利率變化；
(C)恒生指數主流權重股將繼續疲軟
在構成恒生指數的50只成份股中，排名前15的成份股占恒生指數的70%以上，其走勢簡單歸類為:①弱勢；2強；③總體來看，三個因素分別占恒指的47.2%、65，438+02.3%和65，438+065，438+0.0%，弱勢股占絕對優勢。
中期業績期已過，股價走勢分化。除去政策因素，短期內很難有大的事件刺激。趨勢壹旦短期化，就很難逆轉。不斷創新低價的票，會反彈不反轉。每壹次反彈都是空軍做空的機會。