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如何看待夕陽產業?(壹)對巴菲特早期投資經歷的思考210628

我們常說的所謂夕陽產業和朝陽產業,取決於這個行業的發展時間和這個行業的市場需求。隨著科技的發展,技術的叠代,人們需求的變化,總會有壹些行業逐漸衰落,比如報紙、雜誌等紙媒,也總會有壹些行業有著穩定的需求,能夠長期保留並保持增長,比如教育、醫療等行業。巴菲特也遇到過壹些夕陽產業的公司,那麽他和夕陽產業有過怎樣的碰撞呢?

費城雷丁煤炭和鋼鐵公司;r是壹家從事煤礦業務的公司,處於夕陽行業,沒有前景。它在經營中沒有利潤,只有大量超過股票價值的現金資產。但巴菲特大量買入該公司股票,是因為他在大量買入之前,可能沒有聽到該公司預期收購鮮果布衣聯合內衣公司的“內幕消息”。通過並購,P & amp;r得以起死回生,多年後只剩下內衣生意,早就沒有采煤生意了。

桑伯恩地圖公司是壹家出版美國城市超精細地圖的公司。保險公司會利用地圖提供的信息估算火災發生的概率和潛在損失,作為火險產品的定價依據。Sanborn投入了大量的資金制作了很多城市的地圖,但也使他們能夠從這些地圖中持續獲得收入,所以地圖的邊際成本很低。然而,後來保險公司開始使用新的算法,通過建築物的財務信息來估計風險概率和潛在損失,這使得桑伯恩的業務下滑。即便如此,公司每年的地圖仍能產生少量利潤。巴菲特通過派發和回購股份的方式對公司進行重組,保留了Map的主營業務,去掉了投資等多余部分,使得Map的少量盈利足以維持公司的繼續運營。通過長期發展,公司仍以地圖業務為主,但已向高科技的多維方向發展。

(未完,明天繼續)