1 2005年世界探險預算分析
2005年，世界勘探預算總額為565，438+0億美元，僅次於最高預算水平65，438+0，997。根據《金屬經濟組織》16版的聯合勘探策略，全球商業有色金屬分布連續三年持續增長，僅次於上壹次勘探熱潮中的最高水平。2005年預算總額(51億美元)比2004年增長34%，比2002年低峰期增長1.68%。
世界範圍內有色金屬的勘探從20世紀90年代初開始穩步增長，在1997年達到52億美元的峰值，隨後五年逐年下降，在12年達到最低數字，即2002年降至19億美元，下降了至少63個百分點。2002年後，統計數據三年持續增長，並在上次勘探高峰後達到最高值。根據金屬經濟組織的分析，2005年，1431家公司的勘探預算總計49億美元，占全球有色金屬商業投資的95%以上。如果加上其他預算。
勘探支出在1997見頂後，出現大幅下降，主要受企業合並和部分大公司減少投資影響。在經歷了五年的支出直接下降後，2000年的勘探預算降至12年來的最低點。最初的增長趨勢可以歸因於壹些大公司的持續投資，因為他們意識到新項目的缺乏，同時調整商品供應線，這大大減少了產業合並，特別是在2000年和2001年的產業合並高峰之後。與此同時，他們在金價和投資利潤上升的前提下，繼續加大對部分板塊的投資。隨著黃金價格的持續上漲，其他商品的價格也開始回升。在這種情況下，大公司的年度預算開始增加。這種快速增長促使2005年世界勘探投資總額達到51億美元，僅次於1.997的峰值。2005年，小企業的勘探預算增加了57%，達到23億美元，其中65%的增加額65，438+0.3億美元用於公司的勘探分配。
圖1和圖2比較了大中小公司和壹些控制經濟實體的政府機構的勘探預算總額(從1997到2005年)。
圖1 1996 ~ 2005年世界有色金屬勘探預算總額及相關金屬價格
圖2從1997到2004年世界大中小企業勘探預算對比(十億美元)
1997年勘探支出達到高潮時，部分小企業勘探預算減少40%，隨後金屬價格大幅下跌，壹直持續到2001。隨著過去幾年工業的衰退和投資的興起加劇，這也在壹定程度上影響了小企業的投資和勘探能力，這也導致小企業在投資和勘探領域的參與度大大降低。盡管如此，在2001年，小企業在世界勘探支出中的份額僅下降了25%。
小企業的勘探支出在2002年中期有所回升，逐漸回升的金價開始引起壹些小企業的關註。因為大部分大宗商品價格會長期維持高位，小企業對勘探行業投資的調整會加強其未來對勘探行業的投資，同時也會帶動股票交易的上漲。自2002年投資預算跌至谷底以來，小企業的勘探支出突飛猛進地增長了350%，因為2002年至2005年增加的32億美元中有60%用於勘探分配。如圖2所示，自預算支出跌至谷底以來，小企業的聯合預算資金在2004年首次超過大企業，超過約700萬美元，因此小企業勘探資金的大幅增長與其他組織的勘探戰略有關。2005年，小企業的預算增長率已經超過了其他產業組織——2005年，小企業的勘探預算幾乎達到了全球勘探總額的壹半，這是我們進行壹系列研究以來小企業所占的最大份額。
2企業並購對勘探投資的影響(企業並購對勘探投資的影響)
在過去幾年中，行業合並的影響涉及勘探支出，因此大多數M&A公司都減少了勘探預算。苦苦掙紮的公司的預算要麽和合並前壹樣，要麽進壹步減少。表1不僅列出了每年M&A公司的數量，還反映了M&A之後的累積效應..值得指出的是，這種經常性支出的協同效應可以節約支出，導致企業的開發預算比並購前大幅下降，而過去幾年的預算下降大部分是因為開發項目的減少。
從1997到2004年，55家大型礦山企業共投資5.55億美元。2000年和2001年，M&A達到頂峰，發展預算減少了2 . 8億美元，其中壹半以上的減少是這種M&A造成的..
表1 1 997 ~ 2005企業並購對勘探預算的影響
2000年和2001年，大企業間的並購再次達到高潮。在接下來的三年裏，所有被收購的企業都是中小型礦山企業，他們沒有大量的預算資本。從2002年到2004年，沒有壹家企業的預算資本超過2000萬美元，但在2001年，有4家企業的預算資本超過2000萬美元。因此，自2002年預算資本跌至谷底以來，企業間的兼並和收購對發展項目產生了負面影響。但在2005年，大型企業中的M&A突破了歷史新高。
2005年，由於企業間的並購，黃金和其他基本金屬的年收購價值達到420億美元。2005年，65，438+04大型企業的M&A協議金額達到2.5億美元(包括2005年企業間M&A預算)，是過去三年65，438+04企業累計預算的兩倍。
在這種情況下，發展部和2005年參加M&A活動的14企業仍在努力擺脫困境，但可以肯定地說，至少有少部分M&A企業的預算在減少，甚至為零。必和必拓、國際鎳礦公司和巴裏克公司的聯合將使2006年的預算增加6543.8+8億美元，相當於WMC資源公司、諾蘭達/費康布裏奇公司和Peacer Dome公司的開發預算總額。
3.勘探投資的地理分布。
圖3顯示了1431企業在商業有色金屬開發上花費的49億美元的地方分布，這是過去五年全球礦產勘探投資的地方分布百分比圖。勘探投資連續三年增加，其中僅2005年就有四個地區增加了2億多美元。墨西哥和秘魯是拉丁美洲支出增長的代表，而俄羅斯、中國和蒙古是其他區域支出增長的代表。非洲由安哥拉、剛果民主共和國和加蓬代表。此外，加拿大發展迅速。
拉美壹直是重勘探地區，連續兩年超過排名第二的加拿大2.05億美元。受加拿大政府礦產勘探稅政策的刺激，2003年加拿大的利潤水平接近5000萬美元。非洲位居第三。然後是世界其他地區，包括歐洲、亞洲、前蘇聯和中東。自2001以來，其他地區的排名已經滑落到第五位，但單個國家來看，澳大利亞的投資仍然位居世界第二。美國和東南亞國家仍然分別排在第六和第七位，就像2001的排名結果壹樣。
圖3世界不同地區有色金屬勘探預算對比
縱觀全局，拉美和東南亞國家的社會變遷也對此產生了影響。20世紀90年代後，發展中國家當地居民對礦產勘探的熱情相對降低，使礦業發展遭受沈重打擊。但在他們之後，人們的積極性在提高，這些地區的政府也在向礦業企業轉移社會責任，所以潛在支出減少了壹些企業在這方面的投資。此外，南美和南非的稅收轉移和財政問題，以及加拿大稅收政策的到期，可以緩解這些地區的勘探過熱。
圖4顯示了2005年擁有發展預算最多的十個國家。這十個國家的支出占2005年總支出的69%。該圖表記錄了2005年接受調查的103個國家的支出，並將其與2004年接受調查的99個國家的支出進行了比較。前三名分別是加拿大、澳大利亞和美國。2005年，加拿大鞏固了其主導地位，吸引的投資比澳大利亞多3億美元。俄羅斯也從原來的第七位躍升至第四位，迫使秘魯跌至第五位。墨西哥緊隨南美之後，仍然排在第六位，而智利讓位於巴西，排在第八位。阿根廷去年第10名被蒙古取代，今年再次恢復第10名。壹些國家在中國的勘探投資激增，導致中國的國際勘探分布大幅增加，未來壹年可能排名第11位。
圖4 2005年勘探預算前十名的國家
4不同礦種的勘查投資分析。
2005年基本金屬和鉆石的勘查保持歷史記錄，但黃金的勘查分布呈現持續增長勢頭，但仍低於1997，鉑的增速最小。圖5顯示了2005年研究公司的勘探分布情況。相對於壹個五年的分布，每個時期的分布都是占全球勘探總量的百分比，黃金勘探支出遠遠超過其他金屬，位居第壹。但2005年降到了不到壹半，預算金額也只有過去6年的壹半。在2002年的勘探低迷期後，盡管黃金的分配量增加了近3倍，但2005年花費在黃金勘探上的23億美元的金額比1997減少了20%，1997的勘探預算為30億美元，占所有金屬預算的65%。
基本金屬的預算撥款在過去幾年中大幅增加，銅、鎳和鋅的價格已經達到目前的最高水平。銅的預算至少占近10年基本金屬總預算的壹半，是2005年基本金屬總預算的57%，超過1997年峰值。鎳的勘探量也超過了以前的水平，2005年增加了65%。從2004年到2005年，鋅的預算撥款幾乎翻了壹番。雖然2005年鋅的實際勘探量有所增加，但仍低於最高值1997。鉆石的銷售連續四年增加，2005年增加了33%。自20世紀90年代初以來，隨著加拿大北部鉆石勘探的高峰，加拿大成為唯壹能與非洲抗衡的鉆石開采中心。從1996到2005年，投資非洲的鉆石分布達到123億美元，加拿大也達到109億美元。鉑族金屬的勘探分配緩慢增加，2005年增加了16%，而其他金屬(主要是銀、鈷、礦石和工業礦物)的預算增加了49%。
不同有色金屬的勘探預算對比。
5勘探投資階段分析。
圖6顯示了2005年49億美元勘探預算總額在不同勘探階段的分配情況。它比較了過去五年中每個階段的預算分配占每年世界探索總量的百分比。在當前的勘探環節中，後勘探越來越重要。不斷上漲的金屬價格和其他全球性因素正促使各級公司關註勘探後項目。小型勘探企業依靠探明儲量吸引投資者和大企業的關註，而壹些有實力的小企業在市場強勁時保護開發資金。相比之下，大型企業已經迅速啟動生產線項目。此外，壹些以前被認為沒有經濟價值而被停止的項目可能會在開發過程中重新評估。
不同勘探階段有色金屬預算對比。
近兩年，後期勘探階段的預算平均增長率遠遠超過基層勘探階段，因此吸引了世界勘探支出的最大比例。由此，後期探索階段的總預算首次超過了基層探索階段(雖然只有300萬)。所以我們希望2006年企業還是多關註後期的探索，進壹步增加預算。最後，企業要進行現有後期項目的生產線，並評估其可行性。壹些已經被評估為沒有經濟價值的項目，要在市場環境改善的情況下重新評估，後期勘探的生產線會逐漸減少。後期勘探比前期勘探成本高。當企業耗盡生產線進行後期勘探時，意味著全球勘探支出下降。雖然壹些邊緣性或者非經濟性的後期項目不會明顯消失，但在不久的將來，其中的壹部分很可能會壹再被擱置。
六、2006年展望(2006年預測)
現在，行業正處於繁榮期，前所未有的需求推動大部分礦產價格長期居高不下。壹般認為，金屬價格的重組不僅僅是暫時的回升，而是對過去幾十年下跌趨勢的根本性突破。許多工業分析師認為，印度緊跟中國工業化的步伐，而中國的工業化需要幾年甚至幾十年才能滿足日益增長的需求，並開發新礦產的供應。另壹些觀點認為，促進生產和發展的要素成本很大，並不能真正刺激需求，會長期保持商品價格。為了盈利，高投入似乎是高價的必然。這兩種觀點的本質區別在於，需求的增加意味著廠商有更多的缺口需要填補，而投入的增加則沒有這個意思。無論金屬價格的長期高企是由高投入還是不斷增加的需求造成的，近期的重組都將增強價格的可承受性。許多行業聲稱“時代已經改變”，金屬價格將保持在這壹水平。基於已知因素，我們預計在可預見的未來，大多數金屬的價格將保持或接近當前的高水平。
此外，1998至2002年，工業大量削減勘探成本導致近年來發現率下降。由於缺乏進入生產線的大型項目，這最終將增加全球供應的壓力。雖然現有的工業生產線已經包含了可以支撐未來三到五年發展的項目，但如果需求壹再上升，儲量就會下降，直到找到新的項目來滿足增長速度。假設勘探支出的回收會產生這個新項目，但新項目從發現到投產需要很長時間，也就是說多年內不會有利於全球供應。
與此同時，許多公司將M&A視為增加儲量和產量的保證。但是，如果把行業看成壹個整體，交換資產並不能創造新的儲備。純M&A戰略可以通過其他企業為M&A創造的新資金來預測勘探支出..雖然礦業不能像集團壹樣運作，但是下壹個大型項目的發現對於行業的長期健康發展是非常必要的。
目前，初級階段采礦勘探的恢復取決於小企業的可持續投資能力。在過去的幾年裏，小企業確實增加了投資。2005年底，他們為2006年的項目準備了資金。短期內金屬價格高企將有助於小企業吸引投資。此外，壹些大型企業在勘探支出方面已經盡了最大努力，因此它們在未來幾年內不可能大幅增加預算，而壹些中小型企業仍有擴大勘探項目的空間。我們認為，增加勘探支出和中小企業擴大項目的負面影響將超過2005年並購帶來的影響，因此2006年世界勘探支出將適度增加，從而成為勘探支出周期的又壹個高峰。