第壹，中興去年漲幅比較高，透支了今年的漲幅。貿易戰前，中興股價壹直緩慢攀升，漲到40元以上，被美國制裁後壹度跌至11元。然而，瘦駱駝比馬大。隨著5G時代的到來，中興通訊重回正軌，股價不僅回到了貿易戰前，還創下了56元的新高。對於壹家短時間內遭遇利空，但受益於行業高景氣度的公司，其股價會提前透支未來漲幅。只要公司財務狀況不如市場預期，其股價就會先下跌以示尊重，放棄之前的透支漲幅。
二是5G應用不及預期，對公司業績有壹定影響。我們都知道2019被稱為5G元年。這壹年，工信部發放了5G商用牌照，比業界預期提前了壹年。本以為5G的商用進程會提前到來，各行各業會百花齊放，但事實是5G商用牌照的發放並沒有加速5G的商用進程，反而是5G的進程比預想的要慢。這種慢不僅體現在基站建設上，5G手機的普及率也遠低於預期。雖然5G用戶仍然保持著較高的增長率，但是可以受制於5G手機的價格。很多個人用戶換了5G手機，沒有換5G套餐，導致5G應用不及預期，導致中興業績不及預期，股價自然不會上漲。
第三，國內替代進程緩慢，科技企業舉步維艱。貿易戰以來，美國利用國家力量不斷打壓以華為、中興為首的中國科技企業，目的就是不讓中國的高科技企業占據科技領域的制高點。在科技領域，我們已經取得了壹些成就，5G甚至已經領先世界。但在芯片、半導體、集成電路等細分領域，我們還是受制於人，很多高科技零部件需要進口，關鍵技術容易卡死。雖然我們有廣闊的消費市場，但壹些核心技術還沒有掌握，很多技術與國外科技企業有代溝。作為全球有影響力的科技企業，中興的供應鏈遍布全球。只要受到外界打壓，市場地位和份額就很容易被擠壓，這也是中興的壹個潛在隱患。