轉債1是固定轉債。意思是不會變化的轉債
轉債2是動態轉債，意思是會變化的轉債
1.轉債，全名叫做可轉換債券(Convertible bond;CB)。可轉債在市場上具有雙重人格，當其標的股票價格上漲甚高時，可轉債的股性特重，它的Delta值幾乎等於
2.可轉換債券的全稱是Convertible Bond (CB)
過去，市場上只有可轉換公司債券。現在臺灣已經有了可轉債。可轉債不是股票！它是壹種債券，但購買可轉換債券的人有權在未來將其轉換為股票。
3.簡單用可轉換公司債券來說明上市公司a發行公司債券，表示債權人（即債券投資者）持有債券壹段時間後，可以將a公司的股票換成a公司的股票（這稱為鎖定期）。上升期）。債權人轉變為所有者作為股東。轉換率的計算方法是將債券的面值除以特定的轉換價格。例如，如果債券的面值為100000元，除以50元的轉換價格，則可以兌換2000股，或20手。
4.如果A公司股票的市場價格已經漲到60元，投資者壹定樂於轉換。因為轉換成本是 50 元，他們在轉換到股票後立即以 60 元的市場價格出售。他們可以每股賺10元，總***賺20000元。在這種情況下，我們稱之為具有轉化價值。這種可轉換債券稱為價格可轉換債券。
5.相反，如果a公司股票的市場價格已經跌到40元，投資者肯定不願意轉換，因為轉換成本是50元。如果妳真的想持有公司的股票，妳應該直接在市場上40元購買，而不是50元。在這種情況下，我們稱其為無轉化價值。這種可轉換債券稱為非價格可轉換債券。
6.乍壹看，低價可轉換債券似乎對投資者不利，但不要忘記它們是具有票面利率的債券，可以收取利息。即使是零息債券也有貼現補貼收入。由於可轉債具有這壹特性，壹旦出現利空消息，其市場價格會在壹定程度上停止下跌。原因是其債券性質為其價值提供了保護。這稱為下遊保護。
7.因此，可轉換債券在市場上具有雙重人格。當其標的股票價格上漲非常高時，可轉換債券具有特殊的股票性質。其delta值幾乎等於1，即標的股票上漲1元，也能上漲近1元。但是，當標的股票價格慘跌時，可轉債的債券個性就出現了，投資者仍然可以獲得債券利息_，可以保護投資者。