1983年3月28日怡和集團突然宣布建議把怡和控股公司的註冊地點由香港改為百慕大。當時正值香港前途談判時期，怡和此舉無疑是對香港九七問題缺乏信心。當日為星期三，股市於下午休市，當晚倫敦港股大幅下跌，壹度停板，怡和及置地的股價下跌約壹成。隔日（3月29日）香港恒生指數收市時報1057.09，大跌61.76，跌幅達5.8%。
事實上，自80年代中葉起，怡和集團已開始部署淡出香港。除了將控股公司的註冊地遷往百慕大外，集團又以“加速企業國際化”作幌子，暗地裏將資產向海外轉移，借以降低香港的投資比重。雖然該集團（及其他已遷冊的公司）已將香港的企業變成了“海外附屬”，但主要業務仍在香港。按交易所及證監會的規定，這些企業仍然必須接受這兩個機構的監管。
然而，壹向自恃實力龐大的怡和集團則以企業已遷冊為由，要求交易所及證監會給予“上市豁免”，令該集團可以免受某些“非法定規則”如《上市規則》及《收購合並守則》的約束和規範。對於這種不合理的要求，交易所和證監會均不表同意，並認為個別公司實在不應有特權。為此，怡和集團的法律顧問更以“股東權益超過40億元或已公布的稅後盈利超過4億元”作標準，指出當局應該給予豁免。按照這壹邏輯，有錢人或交稅多的人便可以在社會上享有特權了。對於這種近乎歪理的論點，監管當局除了直接拒絕外，還公開撰文批駁，認為要求極不合理。
由於要求遭到拒絕，該集團在1992年9月7日將第壹上市地位移往倫敦，而香港則降作第二上市地位，撤離香港股市。另壹方面，集團仍繼續以不同手法向港府施壓，希望取得特別豁免權。經過深入研究後，監管當局再次否決了怡和集團的要求，並清楚地指出為了維持法律的平等及保障公眾投資者的利益，所有在香港上市的公司，均必須遵守香港的法例暨壹切非法定性的市場規則。怡和集團並建議百慕達當局以英國倫敦收購合並守則為藍本，處理怡置系股票。該行動被認定怡置系股票撤出香港股市訊號。
正因為沒有爭取到特權，最後1994年3月24日怡和控股發表聲明，決定從1994年12月31日起，終止該集團在香港的第二上市地位，至於該集團在倫敦及其他3個交易所的上市地位，則不受影響。由於母公司宣布撤出香港，其他附屬公司包括牛奶國際、置地公司、文華東方及仁孚等，隨即也宣布從1995年1月1日起，結束在香港股票市場上市買賣，為集團在香港股票市場的呼風喚雨和咤咤馳騁畫上了句號。在怡和旗幟徐落之際，全系公司市值暴跌37%。
怡和集團作為壹個主要業務集中於香港的英資龍頭公司，率先宣布將集團遷冊百慕大，以行動向中國政府施壓，並表明該集團對中國政府沒有信心。這種高姿態的舉止，不但引起市場極大的震撼，開展了後來企業紛紛遷冊的浪潮。
自該集團宣布遷冊後，很多企業相繼跟隨，並在1989年至1991年間形成了壹個巨大浪潮。到了後過渡期，這個浪潮終於日漸平復下來。由於中國經濟的進壹步開放和成長，很多外資公司已迫不及待地希望進入中國大陸，開拓這個龐大而尚未開發的市場，而作為融會東西中介地位的香港，經濟及股票市場則表現得異常突出和卓越。正因為香港社會穩定、經濟繁榮，人才外流及企業遷冊的問題也戛然而止。