這就是我們通常所說的賣空。
賣空是指賣出投資者不擁有的股票(或從投資者賬戶中借款)，並希望在未來以更低的價格買入該股票。賣空時，經紀人必須借入股票或安排交付其他方借入的股票。當妳預期股價會下跌時，妳可以以更低的價格買入這些賣出的股票。如果後續買入價低於賣出價，兩者之間的凈差額就是妳的利潤。
但是請註意，雖然在股價下跌的情況下，賣空意味著盈利，但是如果股價上漲，賣空也會造成虧損，因為最終妳還是要買股票來補充妳借的股票。既然股價可以無限上漲，妳的虧損也可以無限上漲，除非妳能及時回購股票。此外，在某些市場條件下(如目前的中國市場)，可能不允許賣空。對於某些交易所市場，賣空不能在低於最佳賣出價(賣出價等於或低於之前的交易價格)的情況下進行。
股票指數期貨
全稱是“股指期貨”，是以股票指數為基礎的期貨。買賣雙方約定在未來某個時間按照事先約定的股價進行股指交易，這是壹種標準化的協議。
股票市場是壹個風險相當大的金融市場，股票投資者面臨兩種風險。第壹類是受特定因素影響的特定股票的市場價格波動給股票持有人帶來的風險，稱為非系統風險；另壹種是在作用於整個市場的因素影響下，市場上所有股票的漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對於非系統性風險，投資者可以通過增加持股數量，構建投資組合來消除；對於後壹種風險，投資者很難僅通過購買壹個或多個股票期貨合約來規避，因為壹個或多個股票的組合不能代表整個市場的趨勢，壹個人也不可能買賣所有的股票期貨合約。在長期的股票實踐中發現，股票價格指數基本上代表了整個市場股票價格變化的趨勢和幅度。如果把股票價格指數轉化為可交易的商品，就可以用這種商品的期貨合約來保護整個市場。利用股價指數保值的根本原因在於股價指數與整個股票市場價格的正相關關系。
賣空套利的例子
著名財經專家郎鹹平《操縱》壹書的前三篇，詳細描述了香港機構投資者通過做空機制操縱中國移動、中國聯通、中國電信股價的經典案例。
1.移動
本案的特點是機構投資者已經提前拋售中國移動，然後在市場上散布不利於中國移動的消息壓低股價進行套利。
事情經過:2000年6月初5438+065438+10月，機構投資者在沒有針對中國移動的負面消息的情況下，首次在股價高位做空。做空行為完成後，他們大肆宣傳。他們推測或提前知道中國移動將實施單向收費，同時連續幾天下調中國移動的股價評級，造成市場主要是中小投資者的恐慌。中國移動股價暴跌，先是跌破50元心理關口，隨後跌至兩個月來最低。那麽如果該機構借機招聘信息產業部的特定人員，其股價較上月繼續下跌20%。機構看到目標，就會平倉出貨，賺取暴利。此事驚動了中國市政府，政府在該組織召開的會議上出面辟謠。股價從2月初的65438開始反彈。這些機構投資者在股票市場和期貨市場獲得了巨額利潤。
2.中國聯通
本案的特點是，中國聯通和中國移動接近恒生指數市值的22%，機構可以通過同時操縱中國聯通和中國移動來操縱恒生指數獲利。
事情經過:香港恒生指數服務公司2001年5月4日公告，聯通從6月1日起納入恒生指數。這壹利好消息發布，市場上賣空活躍。5月4日至8日，賣空即將來臨。5月10 -11，股價受到影響。5月14 -19日，聯通未納入摩根士丹利指數(此前傳聞)，股價持續下跌。5月21 -29納入成份股，股價穩中有升。6月1之後塵埃落定，股價下跌，做空者平倉獲利。
中國聯通納入恒生指數成份股後，中國聯通和中國移動逼近恒生指數22%的市值。從恒生指數的期貨收益率和兩家公司的相關數據來看，兩家公司的股價具有70%以上的相關性。所以大資金或者機構投資者可以通過操縱聯通和移動來操縱恒生指數。7、8月份，機構吹捧然後打壓聯通股價，同時做空聯通和中國移動股票，導致恒生指數下跌，然後在恒生指數期貨市場獲得巨額利潤，壹舉兩得。
3.中國電信
本案例的特點是賣空中國電信套利MSCI，即摩根士丹利債券指數系列。機構投資者獲取利潤的戰場不是官方的港交所，而是通過活躍的場外交易。交易手法層出不窮，可謂是機構操縱聯通的高級版。