為什麽巴菲特投資這麽厲害呢？他有什麽秘訣嗎？
為了解開巴菲特投資之謎，國內外出版了數百本書籍。其中，這本《巴菲特之道》被公認為總結巴菲特投資思想最好的書。
本書認為，普通人使用巴菲特的方法，或許不壹定能成為億萬富翁，但壹定能提高自己的投資水平，成為更好的投資者。
先講第壹個重點，股神之路。
巴菲特是怎麽成為股神的？巴菲特之所以能成為巴菲特，主要因為3個人：格雷厄姆、費雪、芒格。
巴菲特11歲就開始買股票，他看了很多關於股票的書，也畫過股票K線圖，但幾年下來，水平跟普通小股民還是差不多，依然賺不到錢，直到他遇見了格雷厄姆。
格雷厄姆是哥倫比亞大學商學院的老師，也是證券分析行業的開山祖師。他寫了兩本書，《證券分析》和《聰明的投資者》，巴菲特看完這兩本書深受啟發，於是巴菲特就申請了哥倫比亞大學商學院，投身格雷厄姆門下系統學習投資理論。
格雷厄姆主要教會了巴菲特什麽呢？主要有三點：壹是買股票就是買公司；二是安全邊際，就是打折買股票；三是正確看待股價波動。
第壹點，買股票就是買公司。年輕時的巴菲特跟大部分股民壹樣，認為股票不過就是壹張有價格的交易紙片。這種認知讓巴菲特追漲殺跌，不但搞得自己身心疲憊還被股市割了韭菜。遇到格雷厄姆之後，他開始認識到，股票的背後是實實在在的公司。不論是買入100%的股票，還是只買入1股，代表的都是公司相應的份額。每股都對應著公司相應的凈資產、利潤和分紅的權利等。於是巴菲特從買股票只看價格進化到了買股票主要看公司的財務情況。
第二點，安全邊際，打折買股票。格雷厄姆買股票的時候會先計算出股票的內在價值，主要是每股凈資產，然後打個7折去買。比如通過計算發現壹家公司股票的內在價值是10元，當價格低於7元的時候，格雷厄姆就會買入。這樣做的好處是就算看錯了，也不容易虧損，只是賺多賺少的問題。
第三點，正確看待股價的波動。格雷厄姆創造了壹個寓言人物，叫市場先生。市場先生每天都會來到投資者門口，給股票報個價格。可他情緒很不穩定，有時樂觀，有時悲觀，所以報價時高時低。可股票代表的企業，真實價值並不會大起大落。投資者要做的就是始終保持理性，無視或者利用市場先生的報價。當市場先生的報價大幅低於公司的內在價值時，買入；當市場先生的報價高於內在價值時，賣出。不符合這兩個條件時，無視價格波動。
靠著這三點，巴菲特早期的投資生涯非常順利，他的私募基金發展得非常快。30出頭巴菲特就成了千萬富翁。從購買力來看，巴菲特30多歲時的身價就有現在的10多億人民幣了。
但是隨著資金的增長，巴菲特發現了格雷厄姆方法帶來的問題。通過格雷厄姆方法打折買到的公司基本都是爛公司，這些爛公司常常搞的巴菲特焦頭爛額。巴菲特雖然投資爛公司賺到了很多錢，但是賺得很累，甚至還差點壞了自己的名聲。
費雪跟格雷厄姆的投資風格完全不壹樣，格雷厄姆喜歡好價格，費雪喜歡好公司。格雷厄姆願意用好價格買爛公司，而費費願意用合適的價格買好公司。
打個比方，格雷厄姆是用五毛錢去買現在值壹塊錢的東西，而費雪則是花壹塊錢去買幾年後值十塊錢的東西。
費雪的好公司有兩個要點：壹是好生意，二是好的管理層。
費雪特別看重壹個企業的競爭壁壘，後來巴菲特把這個競爭壁壘發展成了“護城河”。
巴菲特很早就接觸並認同了費雪的理論，但在投資風格上完全是格雷厄姆風，因為格雷厄姆的方法在早期讓巴菲特賺了很多錢。每個人都有成功的路徑依賴問題，巴菲特也不例外，真正讓巴菲特在投資行為上做出改變的人是芒格。
芒格認為：為壹家偉大的公司支付合理的價格，勝過為壹家平庸的公司支付便宜的價格。
在芒格的推動下，巴菲特走出了格雷厄姆理論框架的束縛。1971年，芒格說服巴菲特買入了喜詩糖果，出價是凈資產的2.5倍。要是以前，高於凈資產1倍的價格，巴菲特打死都不會買，這是巴菲特投資生涯中第壹次為品質買單。喜詩糖果後來成為巴菲特最成功的投資案例之壹，他至今還持有這家公司。
下面講第二個重點：投資方法。
巴菲特是怎麽選股票的呢？巴菲特雖然綽號“股神”，但其實他並不會炒股，而是投資公司。他進行投資決策時，分析的是企業，而不去分析市場、宏觀經濟和股票。
巴菲特挑選“好公司”有3大標準：壹是好生意，二是好高管，三是好價格。
好生意，也就是商業模式要好。
好生意有三個特點：壹是生意模式簡單，壹看就懂；二是經營 歷史 持續穩定；三是長期前景清晰可見。好生意需要有寬廣的“護城河”。
比如說可口可樂，過去壹百年它在賣可樂，未來壹百年大概率還是在賣可樂。只要未來全世界的人依然還喝可樂，可口可樂的利潤率依然會比較高。這樣的生意就是好生意。
好高管，也就是核心管理人員要好。
巴菲特曾說過，他喜歡買那種傻子都能經營的生意，但他從來沒有買過傻子經營的生意。傻子都能經營的生意說明商業模式好，但是如果由好的管理人員來經營，就可能創造奇跡。
那怎麽才算是好高管呢？巴菲特認為，最好的高管應站在公司主人的角度去思考和行動，最大化股東的利益。巴菲特認為好高管有3個特點：理性、坦誠、獨立思考。
理性就是能高效配置資源，坦誠就是不僅能報喜也能報憂、承認錯誤和失敗，獨立思考就是能不從眾、不跟風。
那如何判斷高管到底做得好不好呢？
巴菲特提供了壹些小竅門：妳可以翻翻這家公司過去幾年的年報，尤其是仔細閱讀管理層所說的未來策略，對照現實看看有沒有說到做到。除此之外，就是去查看財務數據。
財務數據是評判“好公司”的關鍵要素，從財務上看，對股東的回報好不好？
看財務數據，主要看什麽呢？先看公司賺不賺錢。
再看公司賺了錢是不是回報給投資者了。
公司管理層最重要的壹項工作就是，賺了錢怎麽分。不管是給員工加工資，還是用於研發或是投資，妳沒有發給股東的那部分利潤，留在公司是要增值的，否則就是對投資者不負責任。
選出了符合好生意、好高管的公司，還要看看是不是好價格？好價格，也就是股價是不是大幅低於內在價值。
巴菲特投資可口可樂的時候，市值約150億美元，而它的真實價值在200億到480億之間，以最保守的估計，巴菲特買可口可樂的股票，也只是用了七折的價格。後來可口可樂10年漲了10倍，成了巴菲特投資案例中的經典。
選出來了好公司以後，巴菲特如何買賣呢？
在具體買賣股票的時候，巴菲特堅守兩個基本原則：能力圈原則和集中投資原則。
能力圈原則是指在自己的能力範圍之內做投資。能力圈以外的公司，再好也不買。
其實巴菲特也買過能力圈以外的公司，比如他在2018年割肉清倉了IBM這只股票，並且在多個場合親口認錯。這恰恰反證，即使是股神走出能力圈，也會失敗。
集中投資原則指抓住好機會下重註。好公司不多，好公司的好價格更少。輕易不要買股票，但是壹旦有絕佳機會出現就要盡量多買。借用巴菲特的比喻就是，本來該用大盆接錢，就別去用壹個小勺子。
在2018年，巴菲特控制的資金多達近2000億美元，而其中三分之二，都集中在五只股票上。
到這裏，這本書的精華我們就分享完了。我們再來總結壹下。
第壹點是巴菲特的股神之路。巴菲特主要受到三個人的影響，分別是：格雷厄姆、費雪、芒格。他從格雷厄姆那裏學到了買股票就是買公司的思想，從費雪那裏學到了投資好公司的重要性，並在芒格的推動下開始買進好公司；第二點是巴菲特的投資方法。巴菲特選擇好公司的3個標準：好生意，好高管，好價格。買賣股票的兩個原則：能力圈原則和集中投資原則。