食物不是主要矛盾。
7月份CPI增速強勢上漲至5.6%，創下1997以來的10年新高。中國社會科學院財貿所研究員、博士生導師溫桂芳認為，上半年CPI上漲的主要原因是糧食、豬肉等食品價格的上漲。
“因為糧食價格上漲與生產資料價格上漲、國際農產品價格上漲、城市化進程加快、耕地面積減少、工業用糧快速增長密切相關。隨著石油等燃料和電力價格的不斷上漲，以及勞動力成本的增加，農業生產成本大大增加，僅靠國家很難控制農資的行政限價。此外，由於去年豬價無人問津，養殖戶大量宰殺母豬，加上‘藍耳病’的影響，今年生豬供應嚴重短缺，價格大幅上漲。”
據統計，5年來，尿素、柴油、地膜價格分別上漲26.6%、64.4%、60%，糧食生產成本每畝上漲23.9%。
易憲容認為:“農產品價格上漲是不可避免的，這是我們解決‘三農問題’和城市化進程的必由之路。糧價太低，早該漲價了。以前政府通過農產品和工業品的剪刀差來控制食品價格，後來通過劃分農業人口和城市人口來限制農民的流動性。隨著城市化和城市工商業經濟的發展，進城打工的農民多了，生產糧食的人少了，影響了糧食的供給。但是，與其他產品的價格相比，食品價格仍然上漲緩慢且滯後。”
據統計，目前我國三種糧食的平均收購價格為每斤0.79元，僅比1995中的0.73元高出6分錢。小麥價格仍低於1996，大豆價格低於2004年。豬肉價格只比1997高30%左右。
溫桂芳認為，食品價格的上漲趨勢還將持續壹段時間。政府要想解決糧價問題，關鍵是要解決農民的待遇問題，讓農民從漲價中得到實實在在的增收。“總的來說，糧食收購價格的提高應該可以對生產成本進行壹定的補償，增加收入。然而，今年農民收入的增加並不完全是因為食品價格的上漲，而是因為進城打工的農民工工資的增加。如果農民的收入得不到保障，他們最終會不願意種植各種糧食。事實上，今年糧食的種植面積有所減少。”
此外，瑞士瑞信銀行董事總經理兼亞洲首席經濟分析師陶冬預測，截至7月29日，11億生產秋糧的農田中，有近四分之壹將遭受幹旱或洪水襲擊。盡管今年夏糧產量比上年增長1.9%，但如果占全年產量五分之四的秋糧歉收，全年糧食產量仍將低於2006年4977億公斤的高水平。
資產價格泡沫
糧食是基本產品，它的上漲必然帶動食品和服務價格的上漲。易憲容說，過去在深圳機場點壹碗鹹菜肉絲面，每碗32元，最近壹兩個月漲到40元。
不過，面對近期中國是否面臨通脹的爭論，國家發改委價格司司長曹長青近日表示，當前物價上漲主要是結構性的，不存在通脹。
溫桂芳還認為，根據現有的CPI統計，食品價格對消費價格總水平的貢獻率為80%。如果扣除食品的因素，CPI其他項目上漲0.7%。現在的物價上漲是結構性上漲，通貨膨脹在中國沒有形成。
對於人們關註的流動性過剩問題，溫桂芳認為:“流動性過剩是投資過熱的重要原因，但大量資金沒有流入商品市場，而是流入了資本市場。樓市和股市的財富效應促使居民儲蓄存款搬家。".所以流動性過剩主要影響資產價格，對整個大宗商品市場影響不大。”
央行公布的4月份金融運行數據顯示，居民戶人民幣存款減少6543.8+0674億。業內人士認為，正是上半年新增散戶資金6543.8+060億，將大盤從3000點推向了4000點。
申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇並不否認資本市場對流動性的吸收，但他告訴記者:“資產價格上漲將通過各種渠道傳導到消費價格。2006年末，M2居民儲蓄比重較2005年下降了0.9個百分點，而M2 m 1比重上升了0.2個百分點，這壹趨勢在2007年更加明顯。隨著居民儲蓄增速放緩，M1增速加快，說明越來越多的準貨幣開始進入流通領域，這表明潛在購買力正在向現實購買力轉變。事實上，正是貨幣領域的這種變化，導致了1993和1994的通貨膨脹率超過20%。目前，這種變化再次出現，表明通貨膨脹的風險明顯增加。"
易憲容認為:“價格上漲的部分原因是資金湧入房地產等過熱領域。價格傳導的方式很簡單。房價的快速上漲肯定會體現在房租上。去年房租1100元。現在樓主可能要漲到1400元，相關服務價格也會上漲。其次，房地產市場關系到幾十個行業，壹定會帶動各個環節的工資水平上升。普遍工資上漲，購買力會提高，需求旺盛。工資上漲也是成本推動，會傳導到下遊行業的產品上。”
“價格上漲的另壹個因素是中國股市帶來的‘財富效應’，這使得許多投資者擁有大量的賬面財富，促進了他們的消費需求。”
正如壹位業內人士所言，資產增值遊戲仍在繼續，財富效應已經體現在餐飲、娛樂、境內外旅遊等居民消費的快速增長上。最近？高盛高華在壹份研究報告中指出？“這壹輪牛市帶來的財富效應，可能對中國未來1-2年的消費需求產生更為顯著的正面影響。”
根據高盛美國經濟學家的統計，從1995到1998年末，股票價格的上漲對美國整體消費水平1190億美元產生了積極影響，促進了消費增長2.3個百分點，直接貢獻了實際GDP增長0.5個百分點。日本經濟研究團隊對日本財富效應的估算顯示，股市財富變化對家庭消費的影響與美國相似。
高盛高華認為:“在2005年底到今年4月底持續的股市漲勢中，僅市值的增加就帶來了4.5萬億人民幣的股市財富，散戶直接持有其中的3.1萬億人民幣。在增加的財富中，估計31億-470億元的部分可能流向消費領域，可能拉動居民消費增加0.4-0.6個百分點。雖然中國的零售額，尤其是實際零售額數據還沒有出現超常增長，但財富效應的第壹個影響可能已經初步出現在中國的各個市場(如房地產、奢侈品、古董和藝術品)。”
華泰證券研究也報告稱:“今年上半年信貸同比增加主要是由於家庭貸款同比增加，這表明消費信貸趨於活躍，這與上半年股市上漲對消費帶來的財富效應有關。”
因此，銀河證券首席分析師左指出:“尤其是在近期‘流動性過剩’的情況下，我們不得不認真分析近期CPI上漲背後的原因。”
更嚴重的問題是，如果進壹步分析財富再分配的變化，會發現貧富差距也在拉大。易憲容說:“中國的這種通貨膨脹實際上是壹種‘劫貧濟富’的通貨膨脹。中低收入者無法進入資本市場，或者說占據極小的比例，通貨膨脹使得他們的貨幣越來越貶值。整個社會的現有財富通過資產價格泡沫迅速轉移到少數人手中。”
“農業時代的數據”
在易憲容看來，通貨膨脹始於幾年前。為什麽現在CPI數據看起來還是那麽低？關鍵是CPI的統計數據沒有充分考慮我國城鎮居民消費權重第壹的房價。
根據統計部門的解釋，國際慣例是居民購房屬於投資，所以我國的房價不能納入居民消費價格指數。各界人士對此質疑已久。南方現金增利基金經理萬小溪曾指出，27年中國城市居民消費價格指數被低估10倍。他在研究報告的開頭巧妙地引用了崔健的《不是我不懂》:“我記不起過去的時光/我不知道過去世界上有很多奇怪的事情/我以前認為簡單的事情現在完全無法理解。”他覺得兩者的“口味”差不多。
易憲容說，他不明白為什麽在內需需要刺激的時候，房地產是消費；在計算CPI的時候，房地產變成了投資。
“歐美的房地產市場發展了上百年，壹手房市場占比很低，只有15%-20%。而中國的房地產情況正好相反，壹手房市場85%以上，二手房市場交易不到15%。另外，房地產投資投機這幾年盛行，但是中國有多少人是投資買房，而且大部分是自住。中國房地產市場的情況與其他國家不同。用所謂的國際慣例來掩蓋中國，很容易掩蓋通貨膨脹的事實。”
溫桂芳笑著說，也許統計部門應該根據國際慣例和中國居民實際消費模式的變化，采用兩套統計方法。這樣，物價水平高不高，有沒有通貨膨脹就壹目了然了。
易憲容進壹步指出，即使按照現有的CPI統計體系，國家統計局計算的租金也低得離譜。“按照國家統計局的規定，個人住房消費是指住房用於居民居住時，出租的租金計入承租人的消費支出，自住則比照相應市場？租金價格以虛擬租金的形式包含在房屋所有者的最終消費中。2006年，中國城鎮居民的住宅消費只有909元，平均不到80元。北京北五環附近的農村房子，10平米左右。月租200元，遠壹點就是150元，不算水電費。“從住房類別來說，美國的CPI體系中住房類別的權重是42%以上，而中國只有13%。有人把滯後的CPI稱為“農耕時代的數據”。
易憲容認為:“CPI的基本統計標準是20多年前制定的。當時醫療、教育、住房、養老主要由國家承擔，糧食的分量無可厚非。但隨著各項改革的發展，原來由國家承擔的負擔主要由居民個人承擔，但CPI權重的調整幅度很小，嚴重滯後於現實生活。如果真的按照實際情況反映居民的消費行為和消費方式，CPI還會是5.6%嗎？加拿大壹位經濟學家根據加拿大的指數體系和中國官方公布的數據計算出權重。中國的CPI是6.8%。"
溫桂芳也認為:“現在媒體有點誤導，都把矛頭指向農產品。食品價格確實增加了家庭開支，但這並不能掩蓋醫療、教育和住房的問題。‘三座大山’壹年給居民增加多少負擔，糧食漲價壹年給居民增加多少負擔？”他還認為，CPI統計應該分門別類，分行業，分地區。據悉，香港特區政府統計處根據分層的概念，編制了甲、乙、丙及綜合四個類別的消費物價指數，以反映本地物價水平膨脹或收縮對不同階層的影響。
央行在2005年第四季度的貨幣政策報告中也指出，“由於價格控制和價格統計方法的局限性，我國的CPI不能完全反映真實的通貨膨脹水平。”
國家統計局城市社會經濟調查司司長魏貴祥解釋說:“生活壓力的增加很大程度上是物價指數以外的原因造成的。幾萬元、幾十萬元的‘擇校費’，還有各種鋼琴班、芭蕾班、奧賽班、英語口語班，肯定會給普通家庭帶來很大的支出壓力。但這些項目是不正常的、不合法的，不能通過正常的價格獲取渠道獲得價格，因此不能同質可比，因此不能納入價格指數的計算。
醫療方面，目前的物價指數反映出藥品價格在下降，尤其是西藥，因為政府壹直在降低藥品價格。但如果增加藥品種類，提高藥品檔次，或者開大處方，使用進口設施進行診療，特別是壹些降價的藥品從醫生處方中消失，等因素都會給患者帶來巨大且不斷上漲的醫療費用。這些都是價格指數統計之外的問題，在價格統計中是看不見的。"
壹位觀察家指出:“這種統計思維的前提是假設社會是壹個理想模型，每個人都按照法律法規行事。這樣的CPI實際上並不能反映居民的實際消費支出，更像是在真空實驗室裏模擬出來的藝術品。”
加息是唯壹的辦法？
專家指出，如果將扭曲的CPI作為貨幣和財政政策的參照系，可能會誤導中央政府的決策。
溫桂芳說:“我們應該高度重視當前的食品價格問題，但我們不應該把它作為解決問題的重點。我們真正需要關註的是‘三座大山’的問題。糧食和豬肉漲價，對增加農民收入，鼓勵農民增產非常有利。沒有必要用行政手段來抑制價格。目前群眾壹聽到漲價就受不了，主要是我國資源價格長期處於低位，吃慣了便宜的東西。"
除了老百姓的日常生活，豬肉、食用油等商品價格也在上漲，煤、電、汽、水等幾乎所有消費品都在上漲。文教授說:“煤、電、水蒸氣的價格都在上漲，確實給人壹種物價全面上漲的不好感覺。”但不能在價格的基礎上談價格，更應該關註價格之外的壹些因素，尤其是利潤已經很高的行業和企業漲價的聲音。公司不能說成本高就漲價嗎？政府首先要分析這個問題，理清價格與成本、價格與利潤、價格與市場的關系，搞清楚是否有必要漲價。否則，今年的CPI將很可能承受部分利益集團的利益重壓，被迫繼續推高。"
東方證券的張洋認為:“今年壹季度CPI漲幅來自於年初食品價格的變動，物價進壹步上漲的動力不足。加息的目的並不是來自於對通脹的擔憂。值得註意的是，房地產、股票等資產價格變化明顯，低利率環境和流動性過剩確實是資產價格通脹的重要原因。”
“人民幣表面上的升值實際上是貶值。高增長低利率的環境造成了銀行信貸過多，貨幣發行過多。銀行貸款發放，會有貨幣倍增效應。如果發行3萬億，乘數為5，則意味著釋放15萬億。此外，還有外匯儲備、政府的壹些政策等制度性原因，導致資產價格快速上漲。”易憲容分析道。
李慧勇還說:“貨幣供應量遠遠超過實體經濟對貨幣的需求，這給中國經濟積累了很大的通脹壓力。從增長率來看，2006年GDP比1997增長了1.4倍，M2增長了3.4倍，M2的增長率是GDP的兩倍多。2006年m2/GDP之比為1.60%，比1.997高出40個百分點，遠高於其他國家。由於難以從根本上改變我國現行的結售匯制度，每年的外匯儲備仍會折算為基礎貨幣，這將進壹步增加貨幣過剩的程度。”
中國銀河證券股份有限公司研究中心主任、首席經濟學家滕泰關註的是資產價格上漲和通貨膨脹的國際背景。
“全球流動性過剩的背景是美國超發以巨額貿易逆差和對外負債為特征的美元，日本出口以低息貸出貨幣為特征的過剩信用貨幣。美元的泛濫和日元的輸出是全球貨幣盈余的主要原因。面對全球貨幣流動性過剩這壹不可逆轉的現象，我國人民幣匯率由於缺乏足夠的彈性，不斷將美元和日元的流動性過剩變為人民幣的流動性過剩。”
今年壹季度，中國外匯儲備增加6543.8+0357億美元，中國央行向商業銀行投放超過6543.8+0萬億元人民幣，用於購買這些外匯儲備(商業銀行通過購買企業和個人的外匯，將其轉為企業和個人在商業銀行的人民幣活期存款)。騰泰預測，2007年中國人民銀行強制購買更多外幣的人民幣基礎貨幣可能達到3萬億元，這將導致M1的快速增長。"
李慧勇說:“由於當前中國的通貨膨脹是由多種原因造成的，如貨幣供應過多、需求快速增加、成本快速上升和國際價格影響等，很難依靠單壹的政策工具來達到預防和抗擊通貨膨脹的目的。我們預計政府的抗通脹政策措施至少包括加息、升值、提高法定存款準備金率、分流過多流動性等。”
易憲容說:“通貨膨脹已經在中國開始，中央政府絕不會掉以輕心，而是將采取有效的貨幣政策來化解其風險。中國沒有相應的法律制度，土地私有制和日本的信用制度。壹旦資產價格泡沫導致惡性通脹，將摧毀中國經濟，甚至比日本1988的經濟危機還要嚴重。”
他認為，解決中國式通脹的基本途徑是從低利率政策入手，讓整個房地產市場的大泡沫平穩過渡。
自2004年以來，中國央行已6次加息。記者在采訪中了解到，有專家認為，在當前外匯管制不是很有效、熱錢大量湧入的情況下，加息只會導致國際熱錢更大規模、更快速度地持續流入中國，使流動性過剩問題更加嚴重，這壹點在過去半年已經得到充分證明。
“我無法忍受孤獨的貨幣政策——雖然這些政策就像大象身上的虱子，不停地咬啊咬，但大象卻沒有任何感覺。繼續按‘格林斯潘的小伎倆’(誰規定每次加息只能是1/4點左右？咬下去，貨幣政策本身就是危險的——不知道這種小調控並不能從根本上抑制通貨膨脹和資產價格的上漲，反而會在真正的危機到來之前耗盡寶貴的貨幣政策資源。”滕泰說。
易憲容說:“在如此高的通貨膨脹情況下，中央銀行不僅應該提高利率，而且應該加快加息的頻率。美國直到提高到4.5%才反應過來。按照現在的方式，我們至少要調整11次。我相信今年還會有兩三次加息。”此外，他還強調要在加息的同時用“組合拳”調控房地產價格。
中央政府壹直在打擊土地囤積和過度銷售，但收效甚微。前幾天地產股上市公司的報表暴露了壹切。據業內分析，這些圈地人看好未來三到五年。比如土地分五年分期開發，壹年地價漲20%，有的公司10年都用不完。
易憲容說:“導演囤地也沒關系。問題是政府有沒有拍賣土地，局長有沒有交土地出讓金。這裏面有很多暗箱操作。如果政府敢下決心把沒有交土地出讓金的土地全部收回，或者讓房產中介把錢都交了，再加上貸款利息，誰還敢囤地？房價很快就會降下來。”
但溫桂芳認為，商品房市場已經高度市場化，政府不應該調控商品房價格，而應該轉變觀念，需要保護低收入者，服務大眾。"■