壹、單項選擇題（每題4分，***40分）
1、根據中國人民銀行的貨幣層次劃分，居民把貨幣轉存為活期存款會造成（）。
A.M0上升，M1不變B.M1上升，M2不變
C.M0下降，M2不變D.M0上升，M2不變
2、在商業銀行的業務中，可能會帶來或有負債的是（）。
A.托收業務B.基金產品銷售C.備用信用證D.並購咨詢
3、壹個國家在另外壹個國家發行的以非發行國貨幣為面值貨幣發行的債券是（）。
A.外國投資B.可轉換債券C.外國債券D.歐洲債券
4、關於國際收支失衡的原因中，（）是長期且持久的。
A．經濟周期波動B.經濟結構調整C.預期因素D.貨幣對內價值的變化
5、僅限於會員國政府之間和IMF與會員國之間使用的儲備資產是（）。
A.黃金儲備B.外匯儲備C.特別提款權D.普通提款權
6、在i和j證券組成的投資組合中，能夠使投資組合方差最小的是（）。
A.ρij=1B.ρij=0C.ρij=0.3D.ρij=-1
7、在Black-Scholes模型的變量中，最難估計的是（）。
A.期權的執行價格KB.連續復利的無風險收益率r
C.標的資產波動率σD.標的資產到期時間T
8、考慮壹個雙因素套利定價模型，證券A的期望收益率為18%。因素1的貝塔為1.5，因素2的貝塔為1.2。因素1的風險溢價為5，無風險收益率為3%，則因素2的風險溢價為（）。
A.6%B.4.75%C.7.75%D.8.75%
9、下列關於股利分配理論的說法中，錯誤的是（）。
A.稅差理論認為如果當資本利得稅與交易成本之和大於股利收益稅時，股東自然會傾向於企業采用高現金股利支付率政策
B.客戶效應理論認為邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現金股利再投資
C.“在手之鳥”理論認為在投資者眼裏，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠，故需要公司定期向股東支付較高的股利。
D.代理理論主張高股利支付率政策，認為提高股利支付水平可以降低代理成本，有利於提高公司價值。
10、如果要對股票進行估值，不能用作貼現率的是（）。
A.股票市場平均收益率B.債券收益率再加上某風險溢價
C.國債的報酬率D.客戶要求的必要報酬率
二、簡答題（每題10分，***30分）
1、我國長期以來出現了“雙順差”，而我國同時又是資本流出大國。請結合國際收支平衡表的構成分析這兩種現象有沖突嗎？並說明原因。
2、簡述壹價定律和購買力平價的區別與聯系。
3、什麽是資本市場線和證券市場線？二者有什麽區別和聯系？
三、計算題（每題20分，***60分）
1、假定妳打算購買某股票，該股票的永續紅利為每年6元。假定資本市場上無風險報酬率為4.3%，市場的期望收益率為13%，股票的貝塔系數為0.9。
（1）運用CAPM模型求出該股票的期望收益率。
（2）妳會花多少錢購買該股票？
（3）假定對該股票的貝塔估計錯誤，正確的貝塔系數為1.2，則利用（2）的價格購買股票，股票價格是高估了還是低估了？
2、某股票期末價格可能是90和150元，該股票的賣出期權執行價格為110元，該股票的期初買入價格為95元。
（1）假如用賣出期權對沖風險，那麽每股股票需要賣出份期權？
（2）購買壹股股票並進行Puts期權對沖，則資產組合的期末價值為多少？
（3）當期權價格為多少時，組合回報率將為10%？
3、某高科技公司CEO打算采用股票或者債券籌集20000萬元資金。資金流入後，預計明年的EBIT為6000萬元。當前市場上流通的股票是1000萬股，每股價格90元。假設資本市場是完美的。
（1）假設采用股票籌集20000萬資金，則明年的每股收益預計為多少？
（2）假設采用5%的借債籌集20000萬資金，則明年的每股收益預計為多少？
（3）采用股票籌集資金時，預測其P/E為多少？采用借債籌集資金時，預測其P/E為多少？采用市盈率做出的預測為何不同？
四、分析論述題（20分）
金融危機以來，我國央行創設了SLF、MLF等多種新型貨幣政策工具。試比較這些新型貨幣政策工具與傳統貨幣政策工具有什麽不同。並就其產生的原因以及作用效果進行分析。