先說發行股票這麽回事
假如A原本有100元權益資本
現準備發行股票價值100元，***10只，每只10元，A變為股份有限公司，價值200元，A的權益100元，A可以拿這200元（有自己的100元）去做事
其中5只發給B，5只發給散戶，B的權益50元
則流通股為散戶的5只，
大股東為 A，10股，占50％股份， B，5股，占25％股份，散戶總用擁有5股，占25％股份
壹般二級市場買賣的，就是散戶這5只賣來賣去，A那的10股和B那的5股，壹般不怎麽動
然後A股份有限公司大股東（超過50％股份）決定，定向增發給C（壹般C是機構投資者如基金，保險等）股票價值90元，從此A可以拿這290元（原來有200元）去做事，對A有好處
增發的股票會定的低壹些，如每股9元（高了C不買，因為可以去二級市場直接買散戶的，何必在這費勁買壹樣的貨）， 則C擁有10股（90/9）
到此A股份有限公司總股本由增發前的20只變為增發後的30只
大股東為 C，10股，占33％股份， A，10股，占33％股份， B，5股，占16.5％的股份， 散戶***5股，占16.5％的股份，B和散戶的股份被無奈的稀釋了 但是價值沒變，B仍有價值50的股票，散戶仍有價值50元的股票。
？那麽 C拿的股票 每股到底值9元呢？還是10元呢？
應該算為10元，所以總***30股，總盤應為300元，但是只有290元，則合理的股價為290/30＝9.67元,但是增發給定向機構的股票壹般都12個月的限售期，所以不會影響那麽快（也就是說不會降那麽快）,若是增發給二級市場（可自然流通），那就會降的很快，直到9.67
若是在熊市或者振蕩期間，則大家信心不足，不會留著股票，則大家都會紛紛來賣，最後市場上自然的流通會將10元的股價調整為9.67元（因
為有人知道會降，所以低價拋，壹開始可能以9.9拋，然後是9.8，9.7 9.67），B和散戶的利益被損害了
但是 若是在牛市，且大家都認為A幹的不錯，未來會發展較好且用錢用的很是地方，則大家認為A是拿錢去幹好事，將來回報會好，都看好A，反而會提高A的股價。
總結
若是定向發售
在熊市 定向增發會利空（因為合理股價被降低，且市場信心不足）
在牛市 定向增發會利好（因為看好大勢，且看好A）
此外 1.增發的價格是關鍵因素 太低的話是很不合理的 因為會很大程度的稀釋B和散戶的股份，隨後會稀釋股票價值
2.如果C是很牛的機構，則也是利好消息，因為說明這個很牛的機構都看好A公司以及A公司的股價走勢
若是公開增發 則不管熊市 牛市 壹概利空
所以壹般增發都是傾向於定向增發