1.美元趨勢
美元匯率也是影響黃金價格波動的重要因素之壹。美元對黃金市場的影響主要有兩個方面:壹是美元是國際黃金市場上的價格標記貨幣，因此與黃金價格負相關。假設黃金價格本身的價值沒有變化，美元下跌，黃金價格的價格會出現上漲；另壹方面，黃金是美元資產的替代投資工具。事實上，在過去的幾年裏，黃金價格壹直在持續上漲，其中壹個主要因素就是美元連續三年大幅下跌。
根據黃金的歷史統計，美元與黃金負相關。從過去十年的數據來看，美元和黃金的關系越來越接近-1%，所以美元匯率的變化是分析金價走勢時的重要參考。但是在壹些特殊時期，尤其是黃金走勢很強或者很弱的時候，金價也會獨立運行，不受美元走勢的影響。
2.政治局勢
歷史上，黃金是最好的避險手段。所謂大炮響黃金，是對黃金避險價值的完美詮釋。任何戰爭或政治動蕩往往會推高金價，而突發事件往往會使金價在短期內大幅飆升。1月21，65438，黃金價格達到每盎司850美元的歷史新高。其中壹個重要因素就是當時世界的動蕩——伊朗在5438年6月+0979年65438年+065438年+10月挾持美國人質，蘇聯在5438年6月+2月入侵阿富汗，導致金價以每天30-50美元的速度飆升。
3.通貨膨脹
黃金作為世界上唯壹的非信用貨幣，不同於紙幣、存款等貨幣，具有極高的價值，不像其他貨幣只是價值的代表，其本身的價值可以忽略不計。在極端情況下，貨幣將等同於紙張，但黃金永遠不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以被視為永恒價值的代表。這種意義最明顯的體現就是黃金在通貨膨脹時代的投資價值——紙幣會因為通貨膨脹而貶值，但黃金不會。以英國著名的裁縫街西裝為例。幾百年來，價格都是五六盎司黃金，證明黃金的購買力長期不變。幾百年前，幾十英鎊可以買壹套西裝。所以在貨幣流動性泛濫，通貨膨脹肆虐的時代，黃金會因為其抗通脹的特性而受到投資者的青睞。西方主要國家，尤其是美國的通貨膨脹率最容易影響黃金的變化，而壹些較小的國家，如智利和烏拉圭的通貨膨脹率每年可以翻倍，但對黃金價格沒有影響。
4.供應因素
黃金價格的波動是基於供求關系的。如果黃金產量大幅增加，金價會受到影響而回落。此外，新的黃金開采技術的應用，新礦山的發現，以及央行出售黃金，都會對黃金價格構成壓力。如果進入印度等黃金消費大國，黃金消費高峰期或長時間罷工時會有礦工，整體供小於求，金價會受益上漲。近年來，黃金投資需求在市場中的比重越來越大，對黃金的影響更加靈活敏感，因此金融衍生品市場的壹舉壹動對金價的走勢更加重要。
(1)地球上的黃金存量:全球約有137400噸黃金，地上黃金存量每年仍以2%左右的速度增長。
(2)年供需:黃金年供需約4200噸，新產黃金占年供應量的62%。(3)新采金成本:平均采金總成本略低於260美元/盎司。由於采礦技術的發展，黃金開發成本在過去20年中不斷下降。(4)產金國的政治、軍事、經濟變化:這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑都會直接影響該國的黃金產量，進而影響世界黃金供應量。(5)中央銀行出售黃金:中央銀行是世界上最大的黃金持有者。1969年官方黃金儲備為36458噸，占當時地表黃金總存量的42.6%。到1998，官方黃金儲量約為34000噸，占已開采黃金總存量的24.1%。按照生產能力，這相當於13年的世界黃金礦產。由於黃金的主要用途已經從重要的儲備資產逐漸轉變為珠寶生產的金屬原料，或者是為了改善國際收支狀況，或者是為了抑制國際金價，央行的黃金儲備在過去的30年中，無論是絕對數量還是相對數量都有很大的下降，數量的下降主要依靠在黃金市場上出售黃金儲備。例如，英國央行、瑞士央行和國際貨幣基金組織的大規模拋售，準備減少黃金儲備，成為國際黃金市場金價下跌的主要原因。
5.需求因素
(1)黃金實際需求的變化(珠寶行業，工業等。).
壹般來說，世界經濟的發展速度決定了黃金的總需求。比如在微電子領域，金越來越多地被用作保護層；在醫藥、建築裝飾等領域，雖然科技的進步使得黃金替代品不斷出現，但由於黃金特殊的金屬屬性，黃金的需求仍呈上升趨勢。在某些地區，當地因素對黃金需求有重大影響。比如，由於金融危機，壹向對黃金飾品需求較大的印度和東南亞國家，從1997開始大幅減少黃金進口。根據世界黃金協會的數據，泰國、印度尼西亞、馬來西亞和韓國的黃金需求分別下降了71%、28%、10%和9%。據統計，21世紀中國人均黃金消費量僅為0.2g，與世界黃金消費大國相去甚遠。但印度人均消費黃金0.85克，是中國的4倍多。從中國的經濟發展和人均收入來看，中國比印度高很多。因此，中國黃金消費潛力巨大，前景非常可觀。
(2)保值的需要。
黃金儲備壹直被央行作為防止國內通脹、調節市場的重要手段。對於普通投資者來說，投資黃金主要是為了在通脹下達到保值的目的。在經濟低迷時期，由於黃金比貨幣資產更安全，黃金需求增加，金價上漲。比如二戰後的三次美元危機，由於美國國際收支逆差趨勢嚴重，各國持有的美元大量增加，市場對美元價值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導致了布雷頓森林體系的破產。1987美元貶值，美國赤字增加，中東局勢不穩，也促成了國際金價的大幅上漲。
(3)投機需求。
投機者根據國際國內形勢，利用黃金市場金價的波動和黃金期貨市場的交易系統，大量“做空”或“補充”黃金，人為制造黃金需求的假象。在黃金市場，幾乎每壹次大跌都有從對沖基金公司借入短期黃金，在現貨黃金市場賣出。
COMEX黃金期貨交易所與大量空頭頭寸的建立有關。當7月黃金價格跌至20年低點1999時，商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示
COMEX投機性空頭頭寸接近900萬盎司(近300噸)。當大量止損拋售被觸發時，金價下跌，基金公司趁機補倉獲利。當金價小幅反彈時，來自廠商的對沖遠期賣出壓制了金價的進壹步上漲，同時給了基金公司重新建立做空頭寸的新機會，形成了當時金價的下跌格局。高賽爾金銀研發中心高進表示:“現在黃金市場的價格走勢不是簡單的由市場供求決定，也不是簡單的由各國央行玩。其中，投機因素在價格中也占了很大比重。”
6.其他因素
信用貨幣危機為黃金上漲帶來良機；資產準備金調整浪潮推高了金價；寬量的預期直接推高了金價。