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明斯基矩
據西班牙《經濟學人》網站4月11報道，全球金融體系已經深刻感受到了歷史性加息的影響。美國和歐元區的銀行業危機跡象觸動了市場的敏感神經。投資者現在非常謹慎，因為他們在等待下壹個受害者。在經歷了多年的低利率、負債率上升、追逐風險獲取回報之後，很多東西都可以在加息的過程中被“打破”。然而，安聯保險集團的經濟學家清楚地預測到短期內最大的風險是什麽:影子銀行將是下壹個被拋棄的籌碼。
在這家德國保險巨頭的分析師看來，下壹個大風險、下壹個倒下的“巨頭”就是非銀行金融機構，也就是所謂的“影子銀行”。為了解釋這壹觀點，他們采用了“明斯基時刻”的概念，並用“明斯基鐘”這個術語來開始下壹場金融風暴的倒計時。
明斯基時刻:明斯基時刻是美國經濟學家海曼明斯基描述的時刻，即資產價格崩潰的時刻。明斯基的觀點是，長期的經濟穩定可能導致債務和杠桿率的上升，進而從內部滋生金融危機和漫長去杠桿化周期的風險。
“明斯基時刻”是指市場在過度樂觀和自滿後崩潰的時刻。簡單來說:在好年景，投資者敢於冒險；好日子持續的時間越長，投資者承擔的風險就越多，直到他們承擔過度的風險。壹步壹步，投資者會達到壹個臨界點，他們的資產產生的現金已經不足以償還他們用來收購資產的債務。投機資產的損失促使貸款人收回貸款。"從而導致資產價值的崩潰."
2.明斯基時刻分為三個階段。第壹階段(對沖借款人)收入現金流足以覆蓋還本付息，稱為對沖融資；第二階段(投機借款人)是指現金流只夠還利息，不夠還本金，通過借新還舊的方式進行債務滾存。這個階段叫做投機性融資；第三階段(龐氏借款人)是現金流無法覆蓋利息，利息支出也要靠借款。第三階段是龐氏騙局，他們的債務水平需要物價水平上漲才能安全生活，可以稱之為龐氏融資。
明斯基時刻只會遲到，不會缺席。
明斯基時刻是未來金融市場最大的“灰犀牛”。目前美國的實體經濟處於衰退邊緣，但還沒有衰退。真實的現金流狀況沒有明顯惡化，但金融周期已經出現見頂跡象，資產價格已經下跌。美國當前服務業的韌性是經濟周期和金融周期的梗阻點。總需求並沒有陷入負螺旋，企業現金流的狀態足以維持信貸泡沫的膨脹。美國服務業整體惡化後，金融周期將真正進入龐氏借款人階段，“明斯基時刻”的到來只是時間問題。投資者需要密切跟蹤美國服務業的繁榮程度、實體部門的現金流以及影子銀行體系的風險敞口，為資產配置中的“明斯基時刻”做好準備。