周三上演了戲劇性的壹幕:地產先領漲，午後大象騎走，股指奇跡般沖上2200點。股指暴漲原因有二:壹是2月新增信貸出乎意料，傳聞達到1.1萬億；第二，傳聞近期會有新的利好刺激計劃。相比較而言，由於股指是午後拉升，後者對市場有更好的正面刺激。去年8月，類似的投資刺激預期落空後，股指單日波動超過7%。這種崛起會被如何解讀？
實體經濟的需求還是枯竭了。
無論什麽樣的經濟刺激計劃，都要有經濟復蘇的微信號，才能讓投資者相信其有效性。去年底以來的壹系列刺激計劃確實產生了效果，這是可以理解的。但我們也註意到，大宗商品價格依然低迷:寶鋼近期下調了鋼材價格；煤炭方面，近期國際煤價指數大幅下跌。雖然國內煤價波動不大，但庫存仍在增加。鋼鐵煤炭價格是在反映市場需求的同時，體現投資拉動效應的最直接觀測點。去年11是經濟低點，但這個信息是在1之後才得到證實的。但鋼價從去年6月165438+10月開始觸底反彈，後來被證明是鋼廠庫存減少。現階段大宗商品價格尚未見底，壹定程度上說明實體經濟的需求仍在枯竭。
藍籌股的空間有多大？
上周市場上的銀行股有所變化。在中小市值板塊狂瀉的同時，藍籌板塊壹度成為股市的“調節器”。本周藍籌的集體拉升，也讓市場再次將目光投向了這壹群體。由於權重對指數的巨大影響和資金的分流，藍籌板塊的走勢不僅決定了指數的後期走勢，也決定了後市是否會出現“二八”現象。
從估值來看，整個銀行板塊大漲前的平均市凈率已經不可低估，被市場寄予厚望的招商銀行市凈率也高於平均水平。從市場行為分析，近期銀行股凈流入顯著，尤其是浦發銀行和招商。而銀行股受海外股市走勢的制約較大，a股銀行股在箱體內上下波動的可能性較大。
另外兩個重量級的是中石化和中石油:投行對中石油的評級不高，中石化略好。今年很少保持利潤增長。預計如果油價回暖，將刺激其股價，油價自去年底以來壹直在30至50美元區間波動。雖然近期美元創出新高，但油價並沒有回到年初的低點，未來油價很可能在40美元以上。但無論是中石油還是中石化，其h股相對a股都有負溢價，這無疑制約了a股的走勢。
再看房地產:分歧較大，支撐其股價近期企穩的重要原因是部分城市成交量回升，以及對房地產單獨發展規劃的預期。雖然房地產板塊有很多值得長期投資的品種，但短期資金仍會以“高拋低吸”的態度對待。畢竟，2009年是壹個動蕩的城市，也是壹個市場知識。
藍籌板塊集體走強並非不可能，但從近期市場的上漲來看，如果以藍籌聚集的滬深300指數的漲幅來衡量，周三藍籌的漲幅僅次於去年4萬億公布後的表現。藍籌板塊被大幅拉升後，技術上也需要必要的休整。
周邊市場能否止跌企穩？
如果a股市場能回到年初經濟好轉的預期，仍可期待保持獨善其身。但這種平衡在前期被暫時打破後，在國內消息平靜的情況下，外圍市場的動蕩仍會產生影響。目前，東歐國家面臨著巨大的外債風險。根據國際清算銀行的數據，截至2008年底，東歐國家外債總額已超過65438美元+0.54萬億。其中，波蘭和捷克的外債占其GDP的100%，匈牙利的外債是其GDP的兩倍多。俄羅斯也面臨著資本撤離和貨幣貶值的壓力。在東歐國家第二次金融海嘯的襲擊下，各國股市的動蕩顯而易見。避險資金再度湧入美元，美元指數再創新高。甚至作為避險品種的黃金也下跌了。雖然奧巴馬總統認為現在是買股票的時候了，美國的個人消費支出也出現了壹些積極的變化，但即使是築底的過程也會出現反復，這必然不會給a股的走勢帶來波動。
a股市場已今非昔比，經濟預期將越來越影響投資者的行為。短期大漲後，如果實現收益，需要關註經濟刺激計劃是否轉向引導消費，而非投資；如果利好無法兌現，那麽市場將經歷另壹次震蕩。短期的暴漲可能是被朦朧的利好刺激，但中期的改善不能被經濟預期所忽視。3月份即將公布的經濟數據將揭開謎底，屆時市場將做出方向性的選擇。