供給側結構性改革中券商的機會
券商作為我國多層次資本市場的中堅力量,本應在促進實體經濟快速發展和“用好增量、盤活存量”中發揮更重要的作用。但與西方發達國家相比,國內券商在配置資金流、滿足各行業資金需求,尤其是長期投資方面仍有差距。金融市場的發展和金融衍生品的創新應用沒有發揮出應有的作用,風險可控下基於實體經濟需求的金融創新沒有得到證券業的充分重視。
鑒於國內金融創新剛剛起步,國內券商與國外券商在經營理念、盈利模式、資源配置效率、基礎制度建設、管理經驗、技術等方面存在較大差距。然而,近年來,國內證券市場國際化的步伐明顯加快。繼《中英聯合聲明》確認雙方支持上海證券交易所和上海證券交易所開展“滬上交所”問題的可行性研究後,中德在資本市場的合作也取得了成果,成立了中歐國際交易所,建設離岸人民幣資產交易和定價中心。這些對於完善我國證券市場的制度建設、提升服務能力具有積極意義,能夠更好地支持實體經濟發展。
實體經濟和資本市場是相輔相成的,實體經濟的衰落最終會拖累資本市場的發展。幫助國內實體經濟走出困境,是當前資本市場的重要使命。為實體經濟提供金融支持,以解決有效投資和有效需求不足、融資難、融資貴的問題,是資本市場的重要任務。
目前,面對企業的各種資質和需求,證券公司的金融產品創新仍然無法滿足大多數企業的需求。券商在開展創新業務時,總是從眾多企業中選擇相對優質的企業進行嘗試。大量中小企業因自身發展規模和水平被排除在外,融資難的問題沒有得到解決。券商要充分利用自身強大的投研能力和投資咨詢業務能力,致力於支持實體經濟發展。券商可以利用其資本中介職能,為並購和資產證券化提供咨詢服務。
券商在開展資產證券化業務時,可以通過資產證券化設計為企業提供結構化融資,通過測算壹項資產的未來現金流,為企業量身定制資產證券化產品,既能有效降低整體融資成本,又能增強客戶粘性,獲得可觀的財務顧問業務收入。
證監會重啟IPO,進壹步完善新股發行制度,有利於激發實體經濟和資本市場的活力。在拓寬企業融資渠道方面,券商可以發揮投資中介和融資中介的作用,通過私募股權和股票質押融資,根據企業風險量化風險,為企業提供有針對性的全生命周期金融解決方案,解決企業特別是中小企業多途徑融資難的問題。
在具體方式上,可以采取線上線下相結合的模式,充分利用互聯網拓展市場,不斷開發和推出符合客戶需求的金融產品和服務模式。券商在服務實體經濟的過程中,也要充分利用自身豐富的資本市場運作經驗和專業的人才團隊,發揮金融中介服務多元化、綜合性的優勢,幫助中小企業量化風險,降低融資成本。