文?|?錢姥爺
壹開始，autocarweekly讓我談談自己沒買蔚來股票這件事，其實我是拒絕的。因為我覺得不賺錢這個事情我必須要體驗壹下才能講得明白——不好意思，我搞錯了，我就是那個蔚來在2.5美元（約合人民幣16.7元）的時候誇誇其談要買，最後沒有付諸行動的人。
真的並沒有那麽久遠，在2019年11月3日——日期很確鑿，因為我翻了我的相冊——我開著?蔚來ES6在上海佛羅倫薩小鎮旁邊的小河邊吃漢堡，那天我還和旁邊的友A說要買蔚來股票。前壹個交易日，蔚來收盤價僅為1.52美元（約合人民幣10元）左右，不過周末壹過就連漲了兩天，第壹天是12.5%，第二天是36.84%，來到了2.34美元（約合人民幣15.7元）左右。
後來股價有些波動，但友A大概在2.5美元的時候問我要不要合買，用他的美股賬戶來操作，只是他說他沒錢。我說好的，我考慮壹下。
……
10月16日，蔚來（NIO.US）股價已經從早盤的29.4美元（約合人民幣197元）回到了28.48美元（約合人民幣191元），第壹次沖擊30美元（約合人民幣201元）大關失敗。
不過這有什麽重要的呢，最近這半個月蔚來股價讓投資者足夠“瘋狂”。過去14個交易日，蔚來連續登上了兩個臺階：9月29日壹鼓作氣沖上了20美元（約合人民幣134元）價位、10月14日和15日兩天股價單日漲幅超過28%，直接逼近30美元價位。
這樣粗略地算起來，即便沒有買到疫情之後的最低點，就以2.8美元（約合人民幣18.7元）算壹下，蔚來也是壹年十倍股。當初買了2000股的話，那麽現在就可以換壹輛ES6來犒勞自己的英明決定了，順便前往成都參加壹次NIO?Day。
即使壹年前沒有買，那半年之前買，蔚來股價也漲了11.7倍，過去五個月漲了7.58倍。換句話說，任何壹個節點買，蔚來都給投資者壹個財富自由的機會。
那麽我現在換蔚來ES6了嗎？並沒有，因為當初我沒有打錢給友A，讓他幫我買2000股蔚來股票。下壹個問題是，為什麽我沒有打錢呢？因為我那時候選擇買了廣汽集團的股票，2019年11月14日股價11.01元，到了2020年10月16日收盤10.13元。
好了，話說到這裏就要收住了，免得這壹篇“酸文”變味了。
其實作為壹個經歷A股市場兩輪牛市、現在還在經歷熊市的過來人，心態也沒有那麽崩。從散戶投資者的角度來看，盡管復盤的時候覺得壹只十倍股似乎顯而易見，可是當妳持股的時候很難真正拿到壹倍的收益。
具體來說，70%的散戶在看到股價漲了三成以後就開始考慮分批出售的問題，等到漲到50%的時候，剩下20%的投資者基本上就賣得差不多了。可能有那麽9.9%的散戶投資者會有壹個比較確定的年化收益目標，這樣估計到了壹倍差不多就清倉了。之後還有0.09%的散戶可能會把買股票這事給忘記了，然後突然想到自己有點，壹看原來已經漲了三倍了，這種人壹般手上也就“灑灑水”的投資。
真正有多少把十倍利潤全部吃下、實現財務自由的，個人覺得壹定鳳毛麟角，萬分之壹大概有不？
再舉個不太恰當的例子，迪粉那麽多，都看好比亞迪的股票，可是真正長期持有的有多少呢？這壹輪比亞迪A股股價漲了三倍多，如此眾多的迪粉如果都知行合壹的話，那至少也賺了好幾輛比亞迪漢了。那麽比亞迪漢的銷量再怎麽也應該是翻幾番是不是？
所以，不要看蔚來股價現在漲得這麽High，可是這種收益率不是壹般散戶投資者可以獲得的，更不是汽車媒體叫囂得那麽激動人心。作為壹個散戶，能夠拿到壹倍的利潤就已經很了不起了，50%的利潤也是成功，十倍收益也就是酒桌上的談資罷了。
對於大部分散戶來說，真正需要擔心的是自己手裏有限的資金如何不被割韭菜。正所謂“壹根大陽線，千軍萬馬來相見；兩根大陽線，龍虎榜上機構現；三根大陽線，散戶追高不聽勸；四根大陽線，遊資砸盤說再見”。
散戶看著股價暴漲兩日之後往往就開始向前沖了——周邊有幾位朋友都在討論蔚來股價能夠看高到40美元（約合人民幣268元），準備加碼再戰了。
在行情上漲的時候，很多投資者往往都會盲目地給自己找太多理由來支持上漲。但從投資者角度、而非媒體來說，想明白這壹輪新能源汽車的強勢上漲到底是為了什麽，遠比記錄現在蔚來的漲勢洶洶更為重要。
毫無疑問第壹波上漲其實和中國新勢力電動車銷量無關，更多是因為有美股市場特斯拉這個錨定。特斯拉從300美元（約合人民幣2009元）到2300美元（約合人民幣15,401元）的故事不再贅述，特斯拉的全面上漲也帶動了市場上新能源車企的價值重估，美股是以蔚來、理想、小鵬為代表，而A股則是包括寧德時代這樣的供應鏈和比亞迪汽車。
但是隨著拆股完成，在過去壹個半月時間特斯拉股價應該算是下跌了20%左右，可是國產新能源汽車的價格卻漲得停不下來。
壹是以蔚來為代表，另壹家則是比亞迪，後者在壹個月之前股價才90元左右，之後迅速兩波拉升，最高到了137.73元，上漲幅度也差不多50%。此外還有寧德時代，從之前的200元高位跌下來之後，就在前幾天又創下了244.10元的新高，整個公司市值達到了5313億元。
很多人認為這壹輪國內新能源車企的上漲是由銷量增長推動的。雖然從汽車銷量數據上看確實有直接反映——9月新能源乘用車批發銷量突破12.5萬輛，同比增長99.6%——但是仔細分析，從基本面來說，新能源車企這波兩千億的估值其實並沒有太多支撐。
最新的新能源車銷量統計顯示，雖然9月新能源乘用車和客車的合格證增長同比高達71.1%，但是全年來看同比下降依然達到了17.8%。
需要知道的是，9月份新能源車超速增長的壹個關鍵在於A00級迎來了大爆發，包括五菱宏光MINI?EV、歐拉黑貓帶來的增長很重要；而A級車新能源市場依舊相當低迷，這是因為這些面向B端市場的產品受疫情影響很大。
至於造車新勢力集中的B級和C級市場，基本上除了特斯拉能夠拿下超過萬輛的單月銷量，包括蔚來、小鵬，再算上理想汽車，都是5000輛以下，沒有真正量的飛躍。
長期跟蹤電動車市場發展的電動車工程師朱玉龍認為：“粗看9月份的新能源車市場情況還可以，但實際情況並不好。”
圖據朱玉龍《汽車電子設計》微信號
參考現在資本市場的表現，今年蔚來9月上牌數是4780輛，同比增長了142%，不過估值相比同期翻了十倍，這背後的邏輯關系顯然不對稱。
同樣地，比亞迪純電動車在上個月銷量為1.22萬輛，同比增長65.95%，但是股價漲了三倍。並且對比比亞迪前9個月的銷量，合計26.9萬輛，僅僅是吉利汽車的三分之壹、廣汽集團的五分之壹，但是企業市值是後兩者的2.5～3倍。
雖然從各家投資者的角度來說，可以用未來增長前景來解釋當前估值的合理性。可是要知道，這些在市場上並沒有占到絕對領導地位的新能源車企，理論上很難長期維持當前的高估值——這種觀點也是很多專業投資者的看法，不少專業投資者壹再強調新能源車企的估值過高，雖然沒有高喊撤離，但是行動上基本是避而遠之。
另壹個值得思考的是，無論是蔚來、理想或者比亞迪，可能它們在當前市場確實建立了相對強勢的品牌認知，並且在產品智能化領域有很強的競爭力，但是汽車和互聯網還是有差異，那就是平臺叠代周期很可能抹平這些差距。
壹個典型的例子是特斯拉，他們在Model?3上面建立了足夠的領先優勢，威脅到了BBA這些豪華品牌的份額。
可是從目前的信息來看，無論是寶馬、奔馳、大眾，還是通用、福特、吉利等等，都已經建立了新的純電動車平臺，並且投放節點就在2021年。新平臺帶來的新技術已經超過了現有Model?3的水平，而特斯拉也不過只能對Model?3進行成本管控和幅度有限的中期改款。
同時看蔚來，即便在今年能發布NP2平臺的信息，但按照蔚來壹貫的節奏，今年發布概念車、2021年底上市，真正上量又要等到2022年下半年，其建立的先發優勢也就不再明顯。
換句話說，從壹個更長的時間尺度來看，新能源車企在此時獲得的高估值其實並不能反映其未來的表現，汽車市場的叠代切換很可能壹下就打破了現有新勢力的優勢，並不存在無法逾越的壁壘。現在新勢力的高估值也完全可以復制到現在傳統車企上面，只能說作為投資者的妳，要選擇相信哪壹種投資邏輯。到那時候，十倍股泡沫破滅帶來的投資價值理念崩塌，可能更讓人茶飯不思。
總結壹下，作為韭菜投資者，這篇文章大體上說了幾點：
壹、不要為自己沒有買到十倍的蔚來而懊悔。因為即便妳買了，可能在壹倍的時候就賣掉了，那麽得到過卻沒有堅持住的懊悔，會比妳從來沒有買過多出許多倍。
二、如果妳現在想追高蔚來，也不是不行，只是壹定要清楚知道自己的目標，也要能夠承受破滅後的沖擊。不要覺得不可能，中石油當年40元的時候，所有人都認為這個全球巨頭不會跌到4塊錢。
三、按照自己的投資邏輯去尋找合適妳的股票。雖然可能妳錯過了蔚來、特斯拉或者其他這些十倍股、五倍股，可從投資者的角度來說，妳還是能睡得比較穩當，不會讓心情隨著股價上躥下跳。
對了，我算了壹下，這篇稿子的稿酬，讓我約等於在2019年的時候買了100股蔚來的股票，這難道不也很穩當嗎？
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