盼望著，盼望著，全國人民代表大會的日期終於定下來了。
“兩會前壹般都會有壹波股市”，這是很多老股民的“炒股心得”。
史料也是如此。
從2000年到2019年，20年間，兩會前壹個月有17的正收益，占比85%；只有三年是負收益(2001，2013和2018)。
不僅僅是兩會前。兩會結束後壹個月，上證綜指15次取得正收益，占比75%；有五年是負收益(2005年，2008年，2012年，2013年，2018年)。
但在兩會期間，市場的漲跌沒有明顯的規律性，漲跌次數基本相同。
兩會對中國宏觀經濟發展影響很大，市場對兩會有預期和預熱，這是兩會前壹個月上漲概率大的潛在原因。
2
如果對上述數據進行提煉，我們還可以發現，當經濟下行時，更容易出現“兩會行情”。
從數據中可以看出，在過去20年經濟面臨下行壓力時(體現為企業利潤階段性觸底)，之後召開的兩會明顯與上證綜指的表現有關。
除2013外，上述兩屆在兩會前後壹個月和兩會期間均取得正收益。
為什麽經濟下行時更容易出現“兩會行情”？
這也很好解釋。
兩會作為確定年度經濟工作目標、出臺相應經濟政策的重要窗口，每當遇到經濟下行壓力時，投資者的思維往往存在慣性:
首先，在經濟數據明顯下滑後，市場開始預期經濟刺激政策的出臺。在兩會召開之前，其他重大會議的召開成為市場挖掘政策主線的重要來源，這個階段就是政策預期的發酵。
其次，在兩會期間，是為了驗證市場的政策預期與實際政策的差異。
如果NPC和CPPCC制定的經濟工作目標和相應的經濟政策達到或超過了之前的市場預期，市場往往表現良好。相反，市場表現平平，沒有明顯的主線。
當經濟出現大幅下行時，政府“穩增長”的意圖明顯，政策出臺的概率較大。兩會的召開往往會對市場產生積極的影響，因此更容易產生兩會行情。
三
當然，兩會行情並不都是普遍上漲。找到投資的主線，也就是被政策“青睞”的行業，這壹點非常重要。
總的來說，兩會的重點政策目標會延續去年底召開的中央經濟工作會議上提到的政策目標。
2002年，增加收入、擴大居民消費+農村基礎設施建設+西部大開發的政策組合是擴大內需的主要政策組合；
2009年以“4萬億投資計劃”為主，同時擴大房地產、家電、汽車消費；
2016從供給側改革入手，提高行業集中度，提高企業生產效率。同時，房地產投資增速通過房地產行業去庫存回升，棚改貨幣化推動消費升級；
2019年主要圍繞為企業減免稅費，優化營商環境，促進新興產業快速發展。
兩會前壹個月市場的板塊表現也更好地反映了當年的政策信號:
2002年，兩會前壹個月漲幅最好的前五大板塊分別是國防軍工、電氣設備、汽車、有色金屬、家用電器，這與增加收入、擴大消費、加大農村和西部基礎設施建設投資等政策密切相關。
2009年排名前五的板塊分別是汽車、建材、有色金屬、家用電器、房地產，很好的體現了當時4萬億投資、汽車消費政策、家電下鄉政策對相關行業的利潤提升。
2016前五大板塊為有色金屬、采掘、鋼鐵、建材、地產，體現了市場對供給側改革對上述行業積極影響的反饋；
2019年減稅降費、促進新興產業發展的政策對高新技術產業最為有利，因此表現最好的板塊集中在TMT行業。
我們跟著地圖走。
由於疫情的影響，政策思路也在不斷變化。
2007年4月6日中共中央政治局會議透露的信息可能會提供壹些參考。
受疫情影響，外需受到較大沖擊，國內消費恢復尚需時日。經濟數據需要投資的有力支撐。
投資重點是房地產和基礎設施。
因為“房不是炒的”，政府不打算大規模刺激房地產。
四
4月份還剩最後壹個交易日。
回顧4月股市，美股大幅反彈，上證綜指在2800點橫盤震蕩。
上證綜合指數(白色)對道瓊斯工業平均指數(黃色)
20200401-20200429
經過壹段時間的橫盤，市場本身需要選擇壹個方向。
如果壹個變量能出現在宏觀層面(政策、經濟數據)，就很容易讓市場選擇大方向。
5月份的兩會無疑就是這樣壹個宏觀變量。
a股向來被人說是“春不安”、“五窮六絕”，這很大程度上是因為兩會壹般在每年的3月3日、5日召開。
兩會行情引發春季躁動，兩會後進入政策淡季，也讓市場平淡。
這壹次，隨著兩會的5月，可能會有所不同。