“當時的吉紙早已資不抵債。如果吉紙破產，影響的絕不僅僅是企業本身，還影響到作為擔保方的另外兩家吉林市大型國有控股上市公司———吉林炭素和吉林化纖，這兩家上市公司擔保額逼近其凈資產額。如果吉紙退市或破產，將連帶影響三家上市公司近4萬名職工、約25萬名中小股東和中小債權人的社會穩定，將影響近100億元企業資產的正常運營。坦率地講，吉紙問題牽動著吉林市國資的安全，影響著吉林市社會的穩定。不妥善解決好吉紙問題，決堤後的損失更大。”壹位全程參與吉紙重組的內部人士回憶。
基於這種情況，吉林市政府在吉林省政府及國家有關部門的支持下，綜合各方面意見，以解決債務問題為突破口，確定了這樣的整體重組方案：通過啟動破產程序實施債務重組，減免吉紙債務；通過引進戰略投資者實現資產變現和償還削減後債務，使吉林紙業通過“以全部資產抵償全部債務”的方式變成無資產、無負債的凈殼公司，並盤活有效存量資產；通過引進重組方，註入優質資產，避免上市公司退市，並以註入資產作為對價安排，同步實施股改的整體重組方案。
“其實重組方案也只是紙上談兵，雖然明確了方向，但腳下的路還要壹步壹步地走。”內部人士說，“吉紙債務總額達23.4億元，涉及到多家金融機構。而通過司法程序實現債務重組，需要全部債權金額2/3、出席債權人會議的債權人數1/2同意，對於壹個企業自身來說這談何容易。吉紙重生，各級政府和相關部門在重組中發揮了決定性的作用。”
2005年4月29日，吉林市中級法院受理吉紙破產案；8月15日，吉林紙業與債權人達成和解協議；8月30日，蘇寧集團接手吉紙“凈殼”，註入資產；9月8日，晨鳴紙業收購吉紙紙業資產；10月25日，證監會重組委通過吉紙重組方案；12月9日，股東大會通過重組方案和股改方案，同意以重組作為對價安排；12月26日，停牌達228天之久的000718恢復交易，漲幅驚人。
“吉林紙業重組是振興東北老工業基地的成功案例，真正實現了多贏。壹是瀕臨破產的吉林紙業擺脫困境，債權人利益得到保護；蘇寧集團的介入讓上市公司質量得到提升；晨鳴紙業的收購又盤活了存量資產。二是吉林炭素、吉林化纖解除了擔保責任，促進了地方國有經濟的發展和社會穩定。三是蘇寧集團實現借殼上市，並同步解決股權分置。”吉林證監局負責人說，“吉林紙業成功重組並同步實施股改，也在實踐中為績差上市公司提供了有益的經驗和啟示。首先，大膽創新勇於實踐是解決上市公司復雜問題的動力；其次，各級政府的支持和相關部門的協調配合至關重要；再次，引入司法程序是解決老工業基地國有控股企業債務包袱的重要嘗試。”