字面的意思，存量之間的博弈：股市裏沒有外面的錢進來，長期就是這麽些錢在裏面打來打去，妳賺肯定有人賠，妳賠肯定有人賺。就跟打麻將壹樣，長期都是這幾個麻友在打，沒有外人進來打，輸贏都在這幾個人之間。
股票市場的存量博弈，其實跟中國經濟轉型很類似，都是壹種增量控制下的存量博弈，形成很明顯的結構性調整。
股票市場，反映了市場的預期，對於經濟轉型的理解以自己的方式進行表達。這種表達，有可能是錯誤的，或者，反應程度是有問題的。
擴展資料：
存量博弈活水難引?A股震蕩迎“猴市”
臨近春節，資金面再度慣性“緊張”，不僅擾動債市，也令上周A股反彈承壓。上周二，上證綜指拉出壹根漲幅達3.22%的長陽線，被視為吹響反彈“沖鋒號”。
不過，市場歡呼聲方起，上周四午後的驟然暴跌將反彈化為泡影。投資者註意到，這壹天交易所國債逆回購高開高走，銀行間市場壹度傳出資金面吃緊的消息。
上海某基金經理向中國證券報記者表示，此次銀行間市場壹度資金吃緊的現象，屬於偶發事件，且央行出手及時，不會釀成流動性危機。
機構投資者應警惕的是，央行並未采取此前市場預測的降準政策來緩解節前資金面壓力，力圖進壹步降低市場對降準的預期。
這表明在人民幣匯率等多重壓力下，今年A股市場資金面狀況可能不如此前預測的那麽樂觀。在此背景下，反復震蕩的“猴市”可能成為今年A股常態。
場外“活水”難引
2016年A股的開局，偏離了眾多基金經理企盼的“慢牛”行情。在去年底，由於實體經濟低迷和流動性充裕的雙重影響，令“資產荒”的觀點喧囂壹時。
並成為眾多機構投資者們布局2016年A股市場的重要邏輯之壹。不少私募基金和公募基金因此提升倉位，意在潛伏以迎接場外資金推動下的新“慢牛”行情。
但市場走勢倒逼他們重新審視自己的投資策略。“A股新年第壹周的走勢，常常被視為當年市場整體走勢的預演，從歷史經驗看，它對投資者信心的影響較大。
今年開局顯然不容樂觀，這打擊了A股市場的人氣，並對市場資金鏈形成壹定壓力，短期內我們不敢再做激進的資產配置。”
上海壹家基金公司的研究總監向中國證券報記者透露，“目前A股市場情緒化較嚴重，除了部分保險資金頻頻舉牌外。
始終未看到實質性的場外資金入市，這會對部分高估值股票造成巨大壓力。猴年A股還是要多壹份小心。”好買基金研究中心指出，2016年以來，遭受重創的不僅僅是A股。
全球權益類市場都是壹片哀鴻，但經過前期下跌，A股市場成了驚弓之鳥，“沒有利好，就是利空”，情緒的恢復道路障礙多而且較漫長。
價值與情緒博弈
面對前景難測的A股市場，機構投資者們的分歧不斷加深。作為價值投資者的堅定擁躉，雖然近期有些公募基金小幅減倉以控制流動性風險。
但多數基金經理在接受采訪時均表示，優質成長股的價值並未因為A股近期暴跌而泯滅，恰恰相反，因為市場情緒化的“錯殺”，反而給他們提供了更好買點。
萬家基金投資研究部總監莫海波指出，今年以來，A股市場雖然經歷了快速且大幅下跌，隨著下跌幅度積累，理論上很多個股開始逐漸顯現出較合適的買點。
“從整個宏觀環境來看，近期人民幣匯率逐步回升企穩，美國經濟數據搖擺不定，壹季度加息預期暫緩，投資者對於全球風險資產有望從謹慎的預期中逐漸恢復過來。
前期風險在殺跌過程中得到充分釋放，無論是藍籌還是成長性題材股已經明顯回落。”莫海波說。以絕對收益為目標的私募基金，對市場的態度相對謹慎壹些。
上海壹家私募的合夥人兼投資經理指出，目前來看，情緒依然在左右著A股市場，因匯率、海外市場變動以及大股東主動或被動減持等諸多因素不斷搖擺。
由於影響市場的變量正在增加，目前很難在市場上尋找到確定性機會，這加大了場內外資金的觀望情緒。“A股市場最重要的是財富效應，最難形成的也是財富效應。
所以才有‘牛短熊長’壹說。我們不能去指責市場的情緒化因素，因為它客觀存在，且難以被扭轉，我們首先要考慮的是，如何在這種情緒化市場中生存下來。”
該投資經理說，“私募基金大多有平倉清盤的條款，而且壹般設置得挺高，就算妳看對了中線、長線，但現在可能壹兩周的短線暴跌就讓妳爆倉，即便看對了價值又有何用！”
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