什麽是保險直投？

直投業務將形成信托、證券、保險、銀行券商的直投業務，這是證監會壹直在研究的熱點。目前國內有很多試點。證券公司有自己的R&D機構，有資本市場運作經驗，最應該做直投業務。股權分置改革後，直接投資業務市場巨大且有利可圖。如果國內券商做不了直投業務，利潤就會被國外投資者拿走。所以國家肯定會讓券商直投，有條件的券商會先行先試。因為目前國內證券行業已經非常成熟了~在國際直投市場上，除了黑石、凱雷、KKR等知名私募基金(PE)之外，高盛、摩根士丹利等國際投行的直投業務也是盈利的。不僅收益遠高於傳統證券承銷賺取的利潤，而且有利於深度挖掘客戶價值，從而帶動融資業務和M&A業務。同時，由於投融資周期經常交替出現，直投業務和承銷業務具有周期性的互補功能，從而增強了投行的抗風險能力。目前，國內壹些券商在投行業務中，往往會發現具有投資增長潛力的未上市公司。但因為不允許用自有資金投資，就找關聯機構投資，或者幹脆以個人名義成立管理公司，投資這些潛力巨大的公司。券商開展直投業務主要有兩種模式。壹種是在券商內部設立相關機構，以專項理財計劃的形式募集資金；另壹種是證券公司單獨設立投資公司或產業投資基金管理公司。在直投業務模式中，國外券商為了有效隔離風險，贏得投資者信任，大多設立獨立子公司。也有在投行內部建立相關機構和運營事業部的成功例子。比如高盛的商業銀行部門，負責對全球企業的直接投資，資金來源是高盛自有資本、高盛員工資本和外部融資。我國券商設立子公司開展直投業務也有成功先例。如從CICC分離出來的CDH投資基金管理公司，自2002年8月獨立以來，與摩根士丹利、連贏、高盛等海外私募股權投資基金聯手，投資了包括蒙牛、李寧、扶南、永樂家電、分眾傳媒、雙匯等公司，成為本土直投公司中的佼佼者。現在券商的管理比以前更加規範，有效的“防火墻”等機制的存在，使得券商面臨的環境與以前不同，券商直投的風險大多可控。早在20世紀90年代，券商就已經通過各種方式進入產業投資領域。最典型的例子就是南方證券曾經持有海南省某縣的大部分土地。但由於券商投資形成的大量不良資產，被有關部門清理整頓，證券公司的投資方向被嚴格限制。2000年左右，大鵬證券等壹些券商已經成立了創投公司，但當時創業板還沒有成立，使得這些券商血本無歸，損失慘重。以至於2001，證監會再次責令證券公司禁止風險投資。中國過去死掉的證券公司，很大程度上是因為拿不回長期投資而死掉的。此前券商因直投造成巨額虧損，主要是在投資出現問題後，通過挪用客戶保證金等違規方式來填補虧空，以至於虧損越來越大。第三方存管等機制可以形成有效的防火墻，控制大部分風險。此外，券商直投主要是針對上市前融資項目，期限高，風險相對較低。目前券商都在嘗試直接股權投資業務，機會成本低，預期收益高。而且與以往的實業投資不同，如今券商的直接投資基本都是股權投資，不再是原來的“持有並長期”的操作模式。而且中小企業上市的加速使得投資回收周期的預期控制更高~簡單來說就是低風險高收益，屬於低風險投資~