大多數情況下，股權融資對公司業績的提升是肯定的，但業績的提升並不意味著投資價值的提升，因為股權融資也擴大了股本。如果每股收益反而因為股本擴大而被稀釋，股票投資價值的下降也是顯而易見的。
短期來看，大多數情況下，資金從投入到產出需要壹個過程。因此，股權融資短期內會攤薄每股收益，在股價不變的情況下，股票的市盈率會上升。同時，由於股權融資新增凈資產在短期內沒有立竿見影的效果，凈資產收益率會大幅下降，對股價上漲產生不利影響；另壹方面，由於公司凈資產的增加，如果股價不變，市凈率會降低，對股價形成支撐。
長期來看，股權融資是否會提升股票投資價值，取決於新增資產的效率。第壹種情況，新增資產的效率低於原有資產，會降低股票的投資價值；第二種情況，新增資產的效率與原有資產相同，對股票投資價值沒有影響；第三種情況，新增資產比原有資產更有效率(或與原有資產有協同效應)，可以提升股票的投資價值。企業規模的擴大可以降低固定成本的比重，相對提高企業整體資產的效率，從而提升股票的投資價值。當然，實現這種規模擴張效應的前提是有足夠的市場容量保證銷售收入的增長。如果市場容量不允許，規模的擴大會加劇市場競爭，產品價格下降，那麽規模的擴大會降低資產的效率。
但中國資本市場有壹個有趣的現象(不知道這種現象是不是中國股市特有的)，可以推翻上面提到的第二種(甚至第壹種)情況，即股權融資可以提升股票的投資價值，只要新資金的效率與原有資金的效率相差不是太大。
示例1。a總股數2億股，當前股價30元，每股收益1元，每股凈資產5元，所有者權益1。十億。以此為基礎，市盈率30倍，凈資產收益率20%，市凈率6倍。現以每股25元的價格發行4000萬股，募集資金6543.8+0億元。如果新基金的凈資產收益率能達到16%，發行後:
總股本:2萬+4000 = 2.4億股。
凈利潤:20000 * 1+25 * 4000 * 16% = 3.6億元。
每股收益:36000/24000=1.5元。
所有者權益:10萬+10萬= 200萬元。
每股凈資產:20萬/2.4萬= 8.33元。
凈資產收益率:36，000/200，000 = 65，438+08%
如果股價保持不變，則:
市盈率=30/1。5=20次
市凈率=30/8。33=3。6次
顯然，a股發行後，雖然資產效率下降(凈資產收益率下降2%)，市盈率和市凈率均大幅下降，但股票的投資價值增加了。
例2。b股總股數2億股，當前股價10元，每股收益1元，每股凈資產5元，所有者權益10億。以此為基礎，市盈率為10倍，凈資產收益率為20%，市凈率為2倍。現以每股8元的價格發行125萬股。
總股本:2萬+65，438+0.25萬= 3.25億股。
凈利潤:20000 * 1+8 * 12500 * 16% = 3.6億元。
每股收益:36000/32500=1.1元。
所有者權益:10萬+10萬= 200萬元。
每股凈資產:20萬/3.25萬= 6.15元。
凈資產收益率:36，000/200，000 = 65，438+08%
如果股價保持不變，則:
市盈率=30/1.1=27倍。
市凈率=30/6.15=4.88倍。
同樣的資產規模，同樣的融資規模，但由於例1目前的市場價格較高，增發價格相對於每股凈資產的溢價也較高，例1的效果遠好於比例2。在案例1中，融資溢價為400%，而在案例2中，融資溢價僅為60%。