國內期權交易有商品期權、股指期權和ETF期權,期權基本的交易流程如下:
壹、期權交易指令
期權交易指令內容主要項目包括:
(1)開倉或平倉交易;
(2)買進或賣出;
(3)執行價格;
(4)合約月份;
(5)交易代碼;
(6)買權或賣權;
(7)合約數量;
(8)權利金;
(9)指令種類:分為市價指令、限價指令和取消指令等。
二、期權交易指令的發出
當某客戶發出交易指令,買進或賣出壹份期權合約,經紀公司接受指令,並將其傳送到交易所。
交易者發出交易指令時,很重要的壹點是選擇執行價格。選擇執行價格的壹個重要方面是交易者對後市的判斷。對於買進買權來說,執行價格越高,看漲預期越大。對於買進賣權來說,執行價格越低,看跌預期越大。
對於買進或賣出的判斷基準是,價格與價值的比較。壹般而言,如果期權權利金低於其價值,則可買進。如果期權權利金高於其價值,則可賣出。
三、撮合與成交
權利金競價原則同期貨合約的競價原則,即價格優先,時間優先的竟價原則。計算機按照竟價原則自動撮合交易。
相同期權(同品種、同執行價格、同壹到期月份)的買方出價高者、報價時間早者以及相同期權的賣方報價低者、報價時間早者由計算機撮合系統自動成交
四、下單、成交與回報
(壹)交易者向其經紀公司發出下單指令,說明要求買進或賣出期權數量,買權或賣權以及向經紀公司明確所需小麥期權的執行價格、到期月份、交易指令種類、開倉或平倉等。
(二)第壹種是個人向券商進行個股期權的買賣交易方式,成為場外期權,像商品、股指和ETF期權都屬於場內交易,是有單獨的交易軟件進行買賣,操作流程跟股票相似簡單易理解。
五、了結方式有三種
第壹種選擇對沖平倉
1.對沖平倉方法
期權的對沖平倉方法與期貨基本相同,都是將先前買進(賣出)的合約賣出(買進)。只不過,期權的報價是權利金。
如果買進買權,賣出同執行價格、同到期日的買權對沖平倉。如果賣出買權,買進同執行價格、同到期日的買權對沖平倉。如果買進賣權,賣出同執行價格、同到期日的賣權對沖平倉。如果賣出賣權,買進同執行價格、同到期日的賣權對沖平倉。
2.平倉盈虧計算
期權的對沖盈虧與期貨類似,是買賣期權的權利金的差價,只要是正數就賺錢,是負數就虧錢,是零就不盈不虧。(註意:需要考慮交易手續費成本)
第二種執行與指派
對於買進買權,按照執行價格,買方獲得多頭期貨部位;對於賣出買權,按照執行價格,賣方被指派,獲得空頭期貨部位。
對於買進賣權,按照執行價格,買方獲得空頭期貨部位;對於賣出賣權,按照執行價格,賣方被指派,獲得多頭期貨部位。
第三種期權到期
如果到期時,期權也沒有對沖,也沒有執行,這時期權就沒有價值了。
根據需要,期權買方可以不執行期權,讓期權到期,而期權賣方除對沖平倉和應買方要求履約外,只能等待期權到期。
期權的賣方,總想讓期權到期,形成無價值期權,從而獲得收取的權利金。因此,時間的減少是期權賣方的“朋友”,是期權買方的“敵人”。而對於期權的買方,即使是期權到期,權利金也是不可索回的。期權越接近到期日,其價值越少。