整體來看，隨著各類紓困資金的到來，上市公司股權質押平倉風險在短時間內得到極大緩解。另壹方面，經過50天的運作，紓困資金也遇到了各種問題，這也為接下來的中長期運作敲響了警鐘。
總規模接近5000億。
據CICC統計，各種紓困基金的規模接近5000億元。根據CICC的統計，紓困資金的來源是地方政府和保險及經紀公司等相關金融機構設立的資產管理計劃、紓困債券和專項股權投資基金。
265438+20世紀經濟報道記者獲得的數據顯示，金融機構產品的資金規模已經超過1110億元，其余通過地方政府的資金完成。所以從總規模占比來看，地方政府的資金是主力。
地方政府的資金首先由深圳國資發起，幫助上市公司，然後北京、杭州、四川、安徽等十余個省市成立專項基金，進行紓困行動。
在分析報告中，CICC指出，目前，據不完全統計，地方政府和金融機構的公共資金總規模超過4200億元。如果考慮到第壹批基金中未公開產品的比例和壹些統計數據，目前計劃中的紓困基金規模可能接近5000億元。
根據證監會披露的最新數據，這5000億元已經基本覆蓋了市場上股權質押平倉所帶來的風險。
中國證監會上市公司監管部副主任孫念瑞在65438 2月8日公開出席某論壇時透露，強制集中平倉引發的二級市場踩踏、暴跌風險已初步化解。到今年11結束時，a股市場觸及平倉線的市值約為7000億，對應的融資額約為6000億-7000億。此外，與觸及平倉線高達7000億的風險質押盤相比，年內跌破平倉線後被迫平倉的股票市值僅為98億元。
CICC王漢峰6月5438+2月10指出:“根據數據顯示，目前a股市場* *股權質押市值為4.7萬億元。在前期市場的低點(6月5438+10月08日上證綜指創近四年新低時)，我們粗略估算當時股權質押規模約為4839億元。因此，在市場沒有進壹步大幅下行風險的前提下，目前近5000億元的紓困資金規模，基本可以覆蓋部分股權質押已經暴露的風險。”
據記者統計和梳理，目前5000億資金還沒有全部入市，部分產品實際上還在募集中。即便如此，截至目前，已經完成或正在進行的上市公司紓困項目有83個，涉及上市公司65家。
從行業類別來看，紓困資金具有壹定的行業傾向。這些公司主要集中在機械、電子、建築裝飾、計算機、醫藥生物、傳媒、互聯網等行業，且多為新興行業公司。
CICC分析認為，從基本面來看，這些上市公司普遍具有市值小、95%以上的企業流通市值在6543.8+0000億元以下、質押率高、杠桿率高、現金流差的特點，部分公司當期盈利能力和業績增長不弱。
杭州澤浩投資投資總監曹剛在2月11日接受采訪時表示:“從行業分布和企業質量來看，大部分紓困資金還是堅持市場化運作的原則，並不是所有的資金都沒有篩選就無奈投資有紓困需求的企業。”
紓困的困難
從50天行動的成績單來看，各項救助資金進展順利，但在這個過程中，各項救助資金在實際操作過程中也逐漸遇到了風險。
其中，紓困資金被紓困，被紓困企業股東後續減持影響最惡劣。上市公司田波環境(603603。SH)就是這類公司的代表。
8月初，田波環境在北京市海澱區國資委與江蘇銀行北京分行戰略合作協議框架下獲得首筆5000萬元調劑貸款，另有5000萬元將到位。受上述消息影響，田波環境股價壹周上漲28.35438+0%。
隨後，包括上海復星創富股權投資基金合夥企業在內的三家機構股東宣布了最多通過集中競價、大宗交易、協議轉讓等方式減持的意向，被稱為清倉減持。
雖然最後三位股東承諾近期不會減持，但影響已經無法挽回。事實上，壹些被救公司在未來減持，已經嚴重幹擾了救市資金的實際運作。
對於這種行為，壹位接近證監會的權威人士在6月5438+2月65438+2月01日下午表示，將密切關註類似情況，對違規上市公司進行查處。
與此同時，壹些市場人士認為，需要關註不同渠道和來源的各種紓困產品在實際紓困過程中的資金使用效率、紓困的準確性以及可能面臨的協同問題。
例如，我們應該避免潛在的非市場操作所涉及的風險，或者關註紓困資金的長期退出風險。
“這需要紓困資金在紓困過程中堅持公開、可操作的紓困規則，以及事後的政策協助和加強監管。”王漢峰認為。
此外，王漢峰總結道，總體來看，我們認為目前紓困基金的設立和逐步到位，將有助於化解部分企業面臨的困難，尤其是部分股權質押風險較高的民營企業。但在操作過程中，應更多依靠市場化、公開化、法治化來規避相關風險。同時要註意，紓困資金只能用於救急，中長期解決問題要靠彌補導致問題的制度漏洞，最終穩定企業基本面。
紓困資金總規模可能已經達到近5000億，已經賣出65家上市公司。
民企紓困:政策及時有力糾正後要標本兼治。
(文章來源:21世紀經濟報道)