(1)低迷:市場持續反復創出低價，此時投資意願很低。大多數市場參與者對前景感到悲觀，主要參與者和散戶投資者都損失慘重。短線交易不易盈利時，部分散戶暫時停止買賣，以待股市反彈後低價套現；心急的投資者失望之余，承認虧了股票，退出市場觀望。在低迷時期，當真正有實力的大戶悄悄進貨的時候，少數有長期投資眼光的聰明投資者在這個時候按計劃買入。盤旋排列的周期越長，籌碼換手的排列越徹底，這個周期的成交量往往是最低的。
(2)青春上升上升期:此時經濟尚未向好，但由於前期低迷的長期下跌，大部分股價已經跌至不合理的低價，市場上的流通股也大幅減少。這時候買的人因為成本極低而受限，大部分都不好賣，而高價套牢的人也不再追價出售，市場拋售壓力大大降低。此時大部分交易量呈現不規則遞增狀態，平均交易量是低迷時期的壹半以上。少數龍頭股價格大漲，大部分股價呈現堅挺態勢。冷門股也有小幅成交，蠢蠢欲動。大部分業內人士和半業內人士開始積極買入股票進行短線操作，但也有很多自以為聰明的人和嘗到了賣空而不跌的甜頭的投資者。雖然這個時期大部分股票的上漲速度太慢，但這是真正可以買入進行長期投資的時候，也就是俗稱的“初始上漲期”。
(3)反動期:壹般稱為牛市的恢復期，第二階段所指的青年上升期則稱為上升初期。在初期末期，由於很多股票也出現了持續上漲，在長期做空市場中遭受損失的投資者終於略有盈利，大多采取了“為安全起見而落袋為安”的理念，將獲利回吐改為觀望；而那些不願意上車的，以及持股很多的，為了擺脫公車的浮動額度，大多是趁著投資大眾的信心還沒有穩定下來，就大量沖銷或者打壓。在大部分股價偏軟的同時，市場上也有很多大規模出貨的傳聞。這時候空頭又活躍起來，但是股價跌到壹定程度，就讓人覺得跌不動了。反動期是大戶真正進貨的時期，也是真正買賣股票的精明投資者願意大量介入投資的時期。但當這個時期真正到來的時候，大部分散戶都是兩手空空，甚至少數在低迷中嘗到了空的甜頭的散戶，融券還沒有補上。
(4)壯年上升期:壹般稱為“主上升期”。隨著經濟進入繁榮階段，發行公司盈余大量增加。此時大戶手裏有大量股票，市場上的流動籌碼已經大大減少。有些人利用各種利多消息不斷擡高股價，甚至壹再公布反復的利多消息，甚至不惜炒冷飯。這個時期股市的反應就是到處都是人擠人，爆滿。隨著股價的不斷上漲，不管妳是行家還是外行，買股票都能獲利。做空頭的信心動搖了，逐漸從空翻轉為做多，形成搶購潮，股價會漲會搶，甚至形成全面暴漲的局面。市場上壹片歡聲笑語，從來不知道什麽是股票的業余愛好者，在“股票賺了多少錢”的鼓勵下，也開始產生了興趣，買壹些來試試。這壹階段的特點多為交易量的持續大幅增長。此時發行公司紛紛增資擴股，推出新股。上漲的股票逐漸延伸到冷門股票，冷門股票逐漸轉向熱榜。“輪流做”的趨勢特別強烈，到處都能聽到有意向的大家族的動態。這個時期是意向大戶長期操作後的獲利回吐時期。雖然他們賣的不是最高價，但是已經賺了不少結算利潤。聰明的投資者也借此機會持觀望態度。只有散戶被樂觀的氣氛沖昏了頭腦，越買越多。
(5)老年人上升期:所謂非上升期。這個時候經濟非常繁榮，發行公司的盈余大大增加，反映在股票市場上。除了人氣沸騰，大量新股發行，上漲的股票多是以前很少交易的冷門股票，而曾經火爆的股票已經開始感覺到沈重。在這個時期，交易量經常激增到創紀錄的水平，大起大落的現象也經常看到。大多數投資者持有股票是希望股價進壹步上漲，但股價的漲跌似乎步履蹣跚，這往往體現在成交量上:股價上漲但成交量減少，股價下跌但成交量增加。在這個階段，市場的操作就像壹把利刃，短線操作成功的話，收獲會很大。然而，大多數普通投資者在這個階段遭受損失，甚至以破產告終。
(6)下跌嬰兒期:是k線理論的逐漸下跌期，也稱初始下跌期。由於大部分股價已經偏高，想要弱漲，很多投資者在難以盈利的時候已經開始反思。此時大主力多頭已經大量出貨，精明的投資者看到利潤在逐漸減少。資金充足的散戶雖然猶豫不決，但仍然預期市場只是壹個回撤，預期另壹個上升期的到來，甚至買入拉平的例子隨處可見。只有冷門股開始大幅下跌，這是這段時間行情的重要指標之壹。
(7)中級反彈期:即術語上的新多頭進場或逃逸期。在這壹時期，由於交易量的急劇減少和部分浮虧量的虧本拋售，大部分股票價格都出現了深度下跌。試圖拉平高端產品的高價賣家和多頭紛紛入市，試圖挽救市場的頹勢。再加上壹些短期補倉，股價止跌轉堅。但由於反彈後搶高價者的警惕和部分短線者的獲利回吐，股價表現疲軟，反彈後再度下跌。少數精明的投資者借此機會拋售股票以求“逃離”，而壹些賣空者則借此機會介入拋售。
(8)衰退期的黃金期:壹般稱為主衰退期。此時，大部分股價的下跌越來越深，利空消息滿天飛。股價跌得太快，連停幾次都賣不出去。以前持股不賣的人信心也動搖了，交易量逐漸萎縮。許多多頭在失望後賣出了市場，長期散戶也逐漸試圖做壹些空頭。
(9)衰退期老年:即稱為非衰退期，稱為衰退期。這個時候股價已經跌的很深了，高價的已經賣完了，沒賣出的虧太多了，寧願等股份。在這個階段，交易量很少是它的特征之壹。股價跌幅收窄，散戶到處飄。大部分股票只要壹次性買入多股就能漲幾倍，但如果不再有支撐繼續，很快就會回落。股市的投資者大多沒有股票，真正有眼光的投資者和大戶往往利用這個時期大量買入。
大波段的周期就是以上九個階段。只要能及時分析當期的市場性質，明確區分屬於哪壹期，然後確立長、短、長、短的操作原則，盈利機會就會增加很多。