壹、新會計準則對滬市上市公司2007年度稅前利潤的影響
較之舊會計準則而言，新會計準則對於利潤產生影響的變化項目主要包括：債務重組、交易性金融資產等公允價值變動、資產減值準備、開發費用資本化、報表合並範圍等項目。但是，其中的部分項目，如報表合並範圍等，由於披露的原因很難直接從報表中找到相應的數據。因此，本文的分析主要集中於債務重組、交易性金融資產等公允價值變動、資產減值準備、開發費用資本化等四個數額較大或核算方法變化較大、可能對年度財務報告產生重大影響的會計科目。
1、債務重組
新會計準則規定債務重組收益應當直接計入當期損益。2007年年報顯示，滬市***有150家上市公司披露了債務重組的數據，其中108家上市公司存在債務重組收益，42家上市公司存在債務重組損失。債務重組收益的平均值為64640947.78元，占稅前利潤的平均比例達到170.68%；債務重組損失的平均值為1738481.34元，占稅前利潤的平均比例僅為1.85%。
20家公司在扣除債務重組收益後，稅前利潤由正數變為負數，占存在債務重組收益公司總數的18.52%，其中SST磁卡和*ST萬傑的債務重組收益竟高達其稅前利潤的35.9和39.5倍。從絕對數額來看，排在第壹位的ST金化的債務重組收益達到19.87億元，而排在前10位的公司其債務重組收益均超過了1億元(如表1所示)。
值得註意的是，新的債務重組準則對於ST及*ST公司的影響最為明顯。債務重組收益絕對數前30位的公司中，有24家為ST及*ST公司；而前十位全部為ST及*ST公司，這十家公司中，扣除債務重組收益後仍盈利的公司僅有1家。而從債務重組收益占其稅前利潤的比例來看，前十位的公司也均為ST及*ST公司。
由此，我們不難發現，債務重組收益對於上市公司稅前利潤的影響要遠遠大於債務重組損失對稅前利潤的影響；債務重組收益直接計入利潤報表之後，客觀上成為上市公司，特別是ST及*ST類公司主要的稅前利潤來源之壹，特別是對於那些原本可能虧損的ST及*ST公司而言，債務重組收益使他們實現了會計數字上的扭虧為盈。
2、公允價值變動損益
公允價值的引入，是新會計準則的亮點之壹，它對於提高會計報表的相關性具有重要的意義。在新會計準則下，利潤表中所設置的公允價值變動損益科目，綜合地反映了交易性金融資產、投資性房地產等公允價值變動對於上市公司當期損益的影響程度。
從滬市上市公司2007年年度報告的披露來看，***有256家公司的公允價值變動損益科目本期發生額不為零，其中169家滬市上市公司存在公允價值變動收益，87家公司存在公允價值變動損失。綜合來看，滬市上市公司本期公允價值變動損益主要來源於交易性金融資產、投資性房地產兩個項目。在存在公允價值變動收益的公司中，絕對數額的是中國銀行(601988行情,股吧)的168.35億，從占稅前利潤的角度而言，相對數額的是錢江生化(600796行情,股吧)的70.28%(如表2所示)，169家公司平均影響比例為4.78%，其中影響超過20%的有8家公司；在存在公允價值變動損失的公司中，絕對數額的是中國人壽(601628行情,股吧)的63.88億，從占稅前利潤的角度而言，相對數額的是信雅達(600571行情,股吧)的-52.86%，87家公司平均影響比例為-1.84%，其中影響超過-20%的僅有4家公司。
綜合上述分析，不難發現公允價值變動損益科目的設置對於滬市上市公司2007年稅前利潤的影響程度要小於此前的市場預期，且公允價值變動收益的影響程度要顯著大於公允價值變動損失的影響程度，這可能和2007年我國金融資產的普遍增值密切相關。此外，在171家存在公允價值變動收益的滬市上市公司中，如果將其公允價值變動收益在其稅前利潤中扣除，沒有壹家公司發生稅前利潤的符號反轉，因此我們初步判斷上市公司存在利用公允價值變動損益科目來進行盈余管理的可能性不大，其披露的相關數據也應該是相對真實和公允的。
3、資產減值準備
新會計準則中規定的資產減值準備較之舊準則所規定的“八項計提”在核算的具體科目、減值的測試方法、後續的轉回方法等方面均發生了壹定的變化。由於無法獲得在舊會計準則下2007年各上市公司減值的具體情況，因而無法直接分析新舊準則之間的變化。基於此，我們將直接分析新會計準則下資產減值準備對於上市公司利潤的影響情況，特別是新會計準則新增的列報科目。
在滬市上市公司中，2007年資產減值準備對年度稅前利潤產生正向影響的約占20%左右(即資產減值準備為負值)；對年度稅前利潤產生負向影響的約占80%左右(即資產減值準備為正值)。從具體數額來看，對年度稅前利潤產生負向影響公司的平均資產減值準備數額為3514萬元左右，絕對數額的公司為中國聯通(600050行情,股吧)的18.9億；對年度稅前利潤產生正向影響的平均資產減值準備數額為-617萬元左右，絕對數額的公司為上海汽車的-4288萬。有12家公司因提取資產減值準備的原因，稅前利潤由正數變為負數。從占稅前利潤的比例來看，85%以上的公司影響相對數額在40%以下。因此，總體來看，新會計準則對於資產減值準備計提的新規定對上市公司稅前利潤的影響較為平穩。
從新會計準則新增的列報項目來看，壹***只有4家公司披露了本期計提的“可供出售的金融資產”本期減值準備；沒有壹家公司披露“持有至到期投資”本期減值準備；4家公司披露了“投資性房地產”本期減值準備；2家公司披露了“生產性生物資產”減值準備；1家公司披露了“成熟生產性生物資產”本期減值準備；1家公司披露了“油氣資產”本期減值準備；24家公司披露了“商譽”本期減值準備，數額的為“光明乳業(600597行情,股吧)”的4001萬，24家披露公司的平均值為642萬左右。
綜上，不難發現，新會計準則對於資產減值準備的新規對於2007年滬市上市公司業績產生的影響不大，絕大多數公司對於新增的列報項目的使用非常謹慎，因此該項目上會計報表的信息增量不大。其中影響的項目可能是“商譽”的減值準備，由於新會計準則不再規定“商譽”在壹定期限內進行攤銷，而是只需進行減值測試，因此該規定很可能在壹定程度上增加了公司的稅前利潤。
4、開發費用資本化
新會計準則將研究與開發費用分開，允許開發費用資本化，這在壹定程度上起到了鼓勵上市公司加大研發投入的作用。從滬市上市公司2007年年報披露的情況來看，***有74家公司披露了其資本化的開發費用金額。
從披露的絕對數來看，74家上市公司披露的資本化的開發費用的平均值約為2979萬元，其中絕對數額的為“上海汽車(600104行情,股吧)”的6.05億；從披露的相對數來看，74家上市公司披露的資本化的開發費用占其稅前利潤比例的平均值為10%左右，其中比例數額的為“天士力(600535行情,股吧)”的64.65%。
此外，我們發現，如果簡單地將這74家公司的稅前利潤減去其資本化的開發費用，沒有壹家公司的稅前利潤會因此產生符號變化，結合前段分析，我們認為新準則的該項規定未對2007年度滬市上市公司的稅前利潤產生實質性的影響，其過渡較為平穩。
二、 新會計準則對滬市上市公司2007年度資產及股東權益的影響
新會計準則的亮點之壹便是從“利潤表觀”向“資產負債表觀”的轉變。“資產負債表觀”理念的實質是，在分析企業的財務狀況、考核業績時，關鍵是看凈資產是否增加，即股東財富是否增加。在資產負債表觀下，利潤代表凈資產的增加，虧損代表凈資產的減少。“資產負債表觀”從理念角度要求不追求虛假利潤，而是將企業的發展落在實處，即企業凈資產的增加。因此，在分析新會計準則對2007年滬市上市公司業績的影響時，必須對資產負債表的變化作比較深入的探討。
1、 新會計準則對股東權益的影響———基於所有者權益調節表的分析
按照《企業會計準則第38號———首次執行企業會計準則》、中國證監會《關於做好與新會計準則相關財務會計信息披露工作的通知》的有關規定，上市公司應披露新舊準則交替時期的股東權益差異調節表，並以此作為以後按新準則編制財務報表的年初數據。通過股東差異調節表，可以使投資者了解準則變動對上市公司所有者權益造成的主要影響。具體就2007年年度報告而言，這種調節針對的是2007年的期初數，由於期末數無法反映出新舊準則的變化過程，因此我們對於新會計準則之於股東權益影響的分析使用2007年度的期初數。
2.除差異率為算術平均值外，其他指標均是滬市上市公司的總和
從表3中我們不難發現，新準則使滬市上市公司2007年年報股東權益期初數增加了約2683億，平均每家公司增加27.93%。顯然，新會計準則的實施顯著地增加了股東權益的數額。這種增加主要來源於三個方面，即少數股東權益、交易性金融資產和可供出售金融資產以及企業合並。其中，少數股東權益科目的調整對於股東權益增加的貢獻率在2/3左右；交易性金融資產和可供出售金融資產對股東權益增加貢獻了446億左右；而企業合並貢獻了178億左右。股東權益的減少，主要由於辭退補償及長期股權投資差額等科目的變動，其中辭退補償及長期股權投資差額分別為83億及76億左右。
顯然，我們並不能據此認為新會計準則的實施大大增加了上市公司的“紙面價值”。其中少數股東權益科目的調整貢獻率達2/3，只是披露及列報方式的調整，從舊準則下的單獨列示調整到新準則下股東權益項下的綜合列報。因此，該部分權益的增加並沒有提供任何增量的價值相關性信息。而對於“企業合並”科目而言，則是由於2007年滬市上市公司本著做大做強的原則，通過非公開發行的方式，形成了很多“同壹控制下的企業合並”。而新準則出於“可比性”原則，要求同壹控制下的企業合並，在編制合並當期期末的比較報表時，應視同參與合並各方在最終控制方開始實施控制時即以目前的狀態存在。對於企業合並實際發生在當期，以前期間合並方賬面並不存在的對合並方的長期股權投資計入比較報表。而將合並方的有關資產、負債並入後，因合並而增加的凈資產在比較報表中調整所有者權益項下的資本公積(資本溢價或股本溢價)。因此該項列報所增加的所有者權益在實質上體現了新準則所強調的“可比性”原則，而並非股東財富的簡單增加。
與少數股東權益科目相反，交易性金融資產和可供出售金融資產所增加的股東權益則具備了壹定的價值相關性信息。交易性金融資產和可供出售金融資產主要包括上市公司用於短期投資的股票和債券等。舊準則下采用的記賬原則是“成本與市價孰低”的計量原則，其實質是只確認減值，不確認增值；而新會計準則使用的是“公允價值”的計量原則。2006年我國資本市場的蓬勃發展，使上市公司所持有的金融資產極大地升值，新會計準則使股東權益如實地反映了這種變化。
辭退補償減少了所有者權益83億，主要是因為舊會計準則不要求預計職工認股權及辭退補償支出，而在實際發生時壹並計入當期費用；而新準則則規定只要存在職工認股權及辭退補償，就應當預計相關支出，計入相關負債，從而相應減少了股東權益。而至於長期股權投資差額，舊準則規定長期股權投資差額應在壹定期限內以減少投資收益的形式進行攤銷；新準則則規定原有的同壹控制下企業合並形成的長期股權投資差額的余額應在2007年1月1日全額轉銷，從而相應減少了股東權益。
總體來看，排除了少數股東權益對於股東權益的影響，在新會計準則下的股東權益較之舊會計準則增加大約在9%，考慮到2006年A股市場的較大漲幅，筆者認為新舊會計準則下的股東權益過渡較為平穩，相對數量變化不大。由於上市公司在使用新會計準則下的新的列報項目時，普遍比較謹慎，因此除了“交易性金融資產和可供出售金融資產”以外，其他科目無論從絕對數還是相對數上，均未對新準則下的股東權益產生實質性的影響。從另壹個方面來說，通過調節後的2007年股東權益期初數較好反映了因2006年A股市場大漲所帶來的上市公司的財富增量，初步體現了新會計準則“資產負債表觀”的初衷。
2、所得稅會計核算
由於新會計準則要求所有上市公司均采用資產負債表法下的納稅影響法核算所得稅，而在此之前國內上市公司所得稅核算方法為應付稅款法或損益表法下的納稅影響法，因此此次幾乎全部滬市上市公司均存在所得稅會計核算方法的變更情況。
從年報披露的情況來看，全部滬市上市公司本報告期的遞延所得稅資產變動為-608524671.14元，50%左右的滬市上市公司本期遞延所得稅資產變動為正數，其中變動絕對數的為工商銀行(601398行情,股吧)的58.65億元，最小的為*ST安彩的1769.94元；40%的滬市上市公司本期遞延所得稅資產變動為負數，其中變動絕對數的為中國銀行的-30.42億元，最小的為華資實業(600191行情,股吧)的-2396.54元；其余10%的公司未披露本期遞延所得稅資產變動數。全部滬市上市公司本報告期的遞延所得稅負債變動為38467939068.70元，40%左右的滬市上市公司本期遞延所得稅負債變動為正數，其中變動絕對數的為中國人壽的58.76億元，最小的為浪潮軟件(600756行情,股吧)的920.11元；20%的滬市上市公司本期遞延所得稅負債變動為負數，其中變動絕對數的為工商銀行的-10.47億元，最小的為常林股份(600710行情,股吧)的-21.52元；其余40%的公司未披露本期遞延所得稅負債變動數。
總體看來，考慮到本期上市公司交易性金融資產的數額較大及其所產生的所得稅費用，並綜合考慮滬市上市公司本期遞延所得稅資產及遞延所得稅負債變動，新的所得稅會計核算方法對報告期內滬市上市公司凈利潤總額的影響有限，應該說總體上既體現了“資產負債表觀”，又實現了較為平穩的過渡。
3、投資性房地產
新準則增設了“投資性房地產”科目的核算，並將“投資性房地產”定義為：為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產，包括已出租的土地使用權、持有並準備增值後轉讓的土地使用權、已出租的建築物；“投資性房地產”采用兩種後續計量的模式：成本模式和公允價值模式。
從2007年年報披露的情況看，滬市上市公司約有358家公司產生了“投資性房地產”的期末余額，平均值為1.54億元左右，其中絕對數額的為中國平安(601318行情,股吧)的40.51億元。從列報的角度，不難發現“投資性房地產”科目的設立，有助於公司更好的反映其自身的經營意圖，增加會計報表的信息含量。因此，近半數的滬市上市公司均有效使用了該科目進行相應的會計核算，達到了新準則的預期效果。
但是，在後續計量方面，僅有11家公司選擇了公允價值模式對“投資性房地產”進行後續的計量，只占到全部使用“投資性房地產”科目公司的3.07%左右。在這11家公司中，公允價值變動對於稅前利潤對影響也不盡相同。從絕對數來看，影響的為中國銀行，增加本期的稅前利潤達20.7億；而最小的沱牌曲酒(600702行情,股吧)僅為9萬元；ST壹投等三家公司雖然采用了公允價值模式，但其變動數對於本期的損益影響為零。上述情況壹方面說明絕大多數公司由於擔心采用公允價值模式會給其自身的凈利潤產生不確定的影響，因而寧可采用成本法進行後續核算；另壹方面也說明，對於公允價值變動的判斷，各個上市公司操作上也存有難度。
4、 交易性金融資產
財政部《企業會計準則實施問題專家工作組意見(二)》中將交易性金融資產的描述為：交易性金融資產主要是指企業為了近期內出售而持有的金融資產。通常情況下，企業以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券和基金等，應當分類為交易性金融資產。交易性金融資產在活躍的市場上有報價且持有期限較短，應當按照公允價值計量，公允價值變動計入當期損益。從上述描述來看金融資產的分類取決於企業管理層的持有意圖和持有能力，因而，金融資產的分類隨意性較大，沒有較為嚴格的界定標準。由於其直接影響當期損益，因此此項新會計準則的實施效果十分引人註目。
從2007年年報的披露情況看，***有217家滬市上市公司產生了“交易性金融資產”的期末余額，約占滬市上市公司總數的25%左右。217家上市公司“交易性金融資產”的期末余額的平均值為17.98億元，雖然平均數的絕對數額較大，但公司之間的分布並不均衡，絕對數額的中國銀行達到了1246.65億元，第二位的中國平安也達到了849.38億元，超過20億的公司有19家；而絕對數額最少的冠農股份(600251行情,股吧)僅為930元，超過半數的滬市上市公司該科目期末余額的絕對值不超過1000萬元。由此看來，在該科目的認定及劃分上，仍然存在壹定的模糊之處，也為投資者準確理解報表的信息含量帶來了壹定的困難。
由於交易性金融資產在後續計量的過程中，其公允價值的變動將計入當期損益，因此其對稅前利潤的影響程度受到廣泛關註。由於交易性金融資產的公允價值變動損益壹並歸結在公允價值變動凈收益科目中進行核算，且從2007年度滬市上市公司的披露情況看，公允價值變動凈收益科目主要由交易性金融資產、投資性房地產構成，而選擇公允價值模式對“投資性房地產”進行後續的計量的公司僅有11家，因此我們大體上可以參照前述公允價值變動凈收益科目的影響來大體判斷交易性金融資產的公允價值變動損益對於本期稅前利潤的影響程度。
5、可供出售金融資產
與交易性金融資產不同，可供出售金融資產的公允價值變動要計入資本公積，從而有可能影響到上市公司的股東權益。
從2007年年報的披露情況看，***有239家公司可供出售金融資產的公允價值變動對其股東權益產生了正向的影響(即增加了其股東權益)，其中絕對數額的是中國人壽的496.95億；可供出售金融資產的公允價值增加占其股東權益比例的是福建水泥(600802行情,股吧)的84.09%，239家公司的平均值為10.32%，其中影響比例超過50%有11家。有43家公司可供出售金融資產的公允價值變動對其股東權益產生了負向的影響(即減少了其股東權益)，其中絕對數額的是工商銀行的53.32億；可供出售金融資產的公允價值減少占其股東權益比例的是*ST大唐的15.37%，43家公司的平均值為1.49%，其中影響比例超過10%僅有1家。
綜上，可以看出2007年滬市上市公司可供出售金融資產的公允價值變動對上市公司的股東權益的影響主要是正向的，即在總體上增加了上市公司的股東權益數量，這也和我國2007年金融資產的增值密切相關。新會計準則使得資產負債表的相關科目很好地反映了這種變化。
三、 小結
除上述變化之外，新會計準則在存貨發出計價方法、利息資本化、股份支付、分期收款銷售核算等其他方面也存在與舊準則不同的會計核算規定，理論上存在影響上市公司經營業績的可能，但因受限於相關數據，導致無法做相應的具體業績影響分析，且考慮到當前上市公司受上述會計核算方法變更影響面較小，故上述新舊會計準則差異對上市公司總體業績的影響也應十分有限。
總體來說，2007年滬市上市公司年度報告所體現出的新舊會計準則的過渡較為平穩。新會計準則在諸多方面都對2007年滬市上市公司的會計報表產生了不同程度的影響，基本體現出如下幾個特點：
1、“資產負債表觀”得到了充分的體現
2007年年度報告根據新會計準則的規定，新增和調整了許多資產負債表中很多原有的科目的列報方式和核算方法，著眼於凈資產及股東財富的增加。從實際的披露情況看，列報方式和核算方法的變化在絕對數額上並未引起資產負債表相關科目的大幅度變動，也未引起凈資產的大幅度變動，但其引發的理念變革則是深遠的，如2007年年度報告就很好地體現了我國2006年、2007年度金融資產大幅增值對於上市公司凈資產及股東財富的影響，從而開始引導廣大投資者將註意力從原來的只關心利潤報表及其所反映的每股收益的數據轉向更加關註資產負債表及其所反映的股東財富的增加上來。
2、“公允價值”的使用較為謹慎
“公允價值”的引入是新會計準則的另壹個亮點。但從實際披露的情況來看，“公允價值”的引入對於2007年滬市上市公司業績的影響較之新準則出臺之初人們的預期要小得多。對於上市公司而言，在 “公允價值”的使用上，顯得非常謹慎，絕大多數公司在可以自由選擇“公允價值”和“歷史成本”時，均選擇了“歷史成本”，也未發現明顯的上市公司利用“公允價值”進行盈余管理甚至是利潤操縱的跡象。看來，“公允價值”要真正為廣大報表的提供者和使用者接受仍然需要壹段較長的時間。
3、新準則的多項變化對上市公司總體業績的影響有限
從前文的分析中我們不難發現，新準則的多項變化對上市公司業績的影響十分有限，如“投資性房地產”、“交易性金融資產”以及“所得稅會計核算”等，多數科目只是對壹小部分(壹般不超過5%)的上市公司的當期損益及股東權益產生較大的影響(變動在10%以上)。總體看來，新會計準則的實施並未引起上市公司的當期損益及股東權益發生明顯的增加或減少，基本實現了平穩過渡。
4、新準則的某些變化對特定類別的上市公司產生巨大影響
這壹點最為明顯的例子是新的“債務重組”準則對於ST及*ST類公司的影響。許多處於財務困境中的ST及*ST類公司由於新的“債務重組”準則的規定實現了賬面上的“扭虧為盈”。這在壹定程度上扭曲了財務報告對於公司真實經營狀況的公允反映，應提醒廣大的投資者對此予以高度關註。
5、新準則實施對部分上市公司利潤分配能力產生“不良”經濟後果
新會計準則強調“註重合並報表，淡化單體報表”，要求上市公司本部單體報表對下屬子公司的投資采用成本法核算，並且采用追溯調整法處理，此外首次執行日新舊準則所有調整影響都歸集為留存收益的調整，導致部分上市公司本部“未分配利潤”科目大幅縮水，甚至個別公司未分配利潤出現紅字，嚴重影響到此類上市公司日後的利潤分配能力，產生了“不良”的實施後果。
6、新準則下利潤操縱空間擴大對證券監管工作提出前所未有的挑戰
新會計準則出於國際趨同的考慮，“突出資產負債觀，淡化損益表觀”，不再以利潤防假為首要制訂目標，轉為國際通行的“真實、公允地反映資產價值”，不刻意規避確認利得，如債務重組利得、捐贈利得、非實物資產的處置利得、公允價值變動損益等，某種意義上說，新準則下上市公司新增不少“另類”利潤操縱手法。如個別上市公司通過關聯企業顯失公允的股權無償贈予，隨意確認捐贈利得以規避暫停上市等。所以，當前投資者以市盈率和凈利潤增減變動為決策依據的“以損益表為核心”的投資理念，以及監管層以凈資產收益率和凈利潤為監管指標的監管理念，與新會計準則倡導的“資產負債觀”理念仍存在相當的背離，這就預示著相當長時期內上市公司仍然存在強烈的利潤操縱動機，證券監管部門必須對新準則下預留的利潤操縱空間高度重視，防止前些年惡性財務造假案引致的會計誠信危機再度發生。
7、新會計準則實施是壹項漸進且任重道遠的工作
從2007年上市公司年報事後審核發現，部分上市公司對新會計準則的實施仍停留於形式，這壹點反映在公允價值的運用仍缺乏科學、合理的操作指南，不少公司仍慣性使用舊權益法確認聯營企業的相關損益等，表明新會計準則的實施仍任重道遠，高質量的會計準則能否產生高質量的會計信息仍有待於未來實踐的檢驗。