“吉利汽車回歸a股的可能性不是暫時的，未來也不可能。壹個地方上市就夠了。”這是吉利汽車董事長13年前作為CPPCC委員參加經濟組討論後分享的經驗。？此時，吉利汽車剛剛在香港金融業務上市不到兩年。
而這個“承諾”只持續了13年。對於現在的吉利汽車來說，壹個地方上市可能還不夠。
2020年6月17日晚間，吉利汽車披露，公司董事會批準了可能發行人民幣股票並在上海證券交易所科技創新板上市的初步議案。吉利汽車內部人士也對媒體表示:“下壹步將正式向證監會提交材料。”
由此，吉利汽車將成為科技創新板回歸a股上市的第壹只整車概念股。
為什麽是科技創新板？
受此消息影響，吉利汽車6月65，438+08日上漲5.88%，收於65，438+02.60港元，成交額65，438+04.165，438+0.3億港元，總市值65，438+03萬股。
與此同時，花旗集團立即將吉利的目標價從65，438+06.7港元上調至20港元。預測2020-2026年綜合市盈率5438+0將由之前的14.8倍增長17.7倍，並重申吉利是中國汽車股在銀行的首選。此外，瑞銀報告稱，年初至今，吉利汽車股價已回調至265，438+0%，因此將其股票評級從“中性”上調至“買入”，目標價從65，438+03港元上調至65，438+05港元。
2005年，吉利汽車剛剛進入汽車行業八年。在李霞汽車穩坐頭把交椅的那壹年，吉利汽車實現了近654.38+0.5萬輛的年銷量，同比增長超過50%。自由艦、激情、美日之星、美人豹這些熟悉又陌生的名字，正式奠定了那個時代吉利汽車的基礎。
為了拓展業務，加速企業發展，李書福決定赴港上市。相比a股市場，在港股上市不需要拆除VIE架構，節省了拆除VIE架構和業務重組的時間成本。相對來說，時間大大縮短，效率提高。
另外，在政策和監管方面，港股沒有連續三年盈利等諸多限制。另壹方面，他們也有國際化的背景，對於包括吉利汽車在內的大多數企業來說都是不錯的選擇。
但從近幾年的國際經濟形勢來看，國內的遊資還是很多的，千元大神股“茅臺”就是最好的例子。此時，政策也為這些海外上市的企業敞開了懷抱。
2020年4月30日，中國證監會發布《關於創新試點紅籌企業境內上市有關安排的公告》。《公告》顯示，已在境外上市的紅籌企業若想在境內申請發行股票或存托憑證，其市值必須滿足兩個標準之壹:壹是市值不得低於2000億元人民幣；二是市值200億元以上，具有自主研發、國際領先的技術、較強的科技創新能力，在同行業競爭中處於比較優勢地位。
顯然，吉利汽車是滿意的。在科技層面，收購沃爾沃的吉利壹直強調技術集成。整合了這麽多年，肯定是有所成就的。
吉利作為傳統車企，對科技創新領域有著濃厚的興趣。在互聯網出行領域，曹操出行收購了美國李泰飛行汽車。2018吉利控股戰略投資航天科技公司，布局大量商業航天領域。吉利也成為中國第壹家自主研發低軌道衛星的汽車公司。
65438+2008年底，“吉利集團股份有限公司”更名為“吉利科技集團股份有限公司”，經營範圍擴大至智能無人機、衛星傳輸、互聯網。
用百度詞條的話說，“吉利科技集團有限公司專註於大出行生態領域新能源、新技術、新模式的產業投資，定位為大出行生態領域的產業投資者和運營者。目前，吉利科技集團正在衛星通信網絡、衛星數據應用、高精度時空服務等領域進行布局，逐步實現向未來出行科技集團的轉型？。"
在筆者曾經關註過的航空航天領域的新聞中，還有壹則與吉利有關的新聞，至今記憶猶新。2017的壹天，忙碌的李書福來到了天津AVIC直升機學院。雙方就飛行汽車和有纜旋翼機的市場前景、技術途徑和合作方式進行了深入交流，並簽署了相關合作協議。
吉利真的很需要錢。
從上市路徑來看，吉利汽車在科技創新板無可厚非。但從目的來說，他們要什麽板子其實並不重要，他們要的是錢。
無論是今年疫情的影響，還是去年以來的市場寒冬，資金鏈無疑是汽車廠商最重要的壹環，尤其是在大環境不理想的情況下，需要大量的資金。
與其他企業不同，吉利對錢的需求可能更迫切。
從苦難中成長起來的李書福，在公司發展上似乎並不節儉，還有些“奢侈”。自2010年沃爾沃汽車被18億美元收購後，吉利汽車開始了壹段被buy buy收購的“不歸路”。
2017年，吉利先後收購了寶騰汽車49.9%的股份、英國品牌路特斯51%和美國飛行汽車公司Terrafugia，並收購了沃爾沃汽車公司母公司沃爾沃集團8.2%的股份。
據不完全統計，自2010年以來，吉利共斥資約1023億元收購國內外資產。今年2月，吉利汽車再次宣布將與沃爾沃汽車進行業務合並重組，以期成為強大的全球汽車集團，引領行業改革。
眾所周知，領導變革需要資金，而且代價高昂。
另壹方面，在港股市場，吉利汽車並沒有那麽順利。近兩年來，吉利汽車的股價壹直在下滑。自2017年末28港元的峰值以來，公司股價累計下跌超50%，市值縮水約1500億港元。
金融市場融資受挫，業績方面，吉利汽車凈利潤也遭遇四年來首次下滑。吉利汽車2019年報告顯示，2019年凈利潤同比下降35%至8190萬元，而去年同期凈利潤為12553萬元。
在這條無止境的“買買買之路”中，吉利遲早要刷卡。？
為了控制風險，吉利設定了65%-70%的資產負債率“安全底線”，但吉利控股70%以上的負債率壹直維持到2015。
根據吉利汽車公開的數據，2014年和2015年，吉利控股的負債率分別為74.9%和74.41%。直到2016年，吉利控股的負債率才明顯下降，年底降至69.76%。2017年負債167874億元，資產負債率68.63%。
單從賬面來看，吉利的負債率確實有些高，但對於壹個重資產、產業鏈長、生產周期長的汽車行業來說，負債率高是必然的。從國際汽車集團的實踐來看，70%是壹個普通的數據，大眾寶馬和PSA在各種收購重組的過程中負債率壹度達到78%、75%和79%。
高負債不代表企業發展不太好。另壹方面，高負債的另壹面往往是高收益。對於壹個利潤100億的車企來說，欠點錢不算什麽。
目前吉利汽車是國內民營汽車企業的龍頭之壹？其前景被外界廣泛看好。相信吉利汽車回歸a股後，將成為引導海外上市公司回歸的現象級事件。
文/ALTTT
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