什麽是ETF基金？

ETF是跟蹤標的批次數量變化的基金，在證券交易所上市交易。投資者可以像買賣股票壹樣簡單地買賣跟蹤標的指數的ETF，並使其獲得與指數基本相同的收益率。ETF通常由基金管理公司管理，基金資產是壹籃子股票。投資組合中的股票種類與特定指數(如上證50指數)中的股票種類相同，股票比例與該指數的成份股比例相同。比如上證50指數包括中國聯通、浦發銀行等50只股票，上證50指數ETF的投資組合也應該包括中國聯通、浦發銀行等50只股票，投資比例與指數樣本中每只股票的權重壹致。也就是說，指數不變，ETF的股票組合不變；指數調整，ETF組合也要相應調整。答:傳統的主動股票投資基金主要依靠基金經理對股票的分析來做出交易決策。指數基金的方法完全不同。基金經理並不是按照個人意圖進行買賣決策，而是根據指數成份股的構成被動決定所投資的股票，投資股票的比例也與指數成份股的權重壹致。近年來，指數投資受到投資者的歡迎。指數投資不僅可以分散投資，降低風險，還可以大大節約成本，主要包括管理費和基金交易費用。指數基金管理費壹般比主動基金低0.5%至1%；至於交易成本，主要是指數基金壹般比主動型基金的交易活動少，所以交易成本更低，可以節省0.5%到2%左右。答:指數是用來衡量各種市場或行業走勢的指標。每個ETF跟蹤壹個特定的指數，被跟蹤的指數就是ETF的目標指數。標的指數的選擇對ETF產品有著非常重要的影響。壹般ETF的標的指數在編制時要求具有知名度、市場代表性、良好的流動性、穩定性、客觀性和透明度。上證50指數符合ETF產品的相關要求，適合作為上證首只ETF產品的標的指數。答:為了使ETF的市場價格直觀地反映所跟蹤的標的指數，產品設計者在產品設計之初就有意將ETF的凈值與股價指數掛鉤，將ETF的單位凈值設定為其標的指數的壹定百分比。這樣，投資者通過觀察指數當前的位置，就可以直接了解投資ETF的得失，抓住機會進行交易。比如上證50指數ETF的基金份額凈值設計為上證50指數的千分之壹。因此，當上證50指數為1234點時，上證50指數ETF的基金份額凈值應為1.234元左右；當上證50指數上漲或下跌10點時，上證50指數ETF的單位凈值應上漲或下跌約0.01元。答:投資者可以通過買賣ETF來買賣壹籃子指數股票，使單壹投資達到多元化的投資效果，節省大量的時間和金錢。以上證50指數ETF為例。如果上證50指數ETF每份單位為1元，那麽投資者在上交所買賣1交易單位(1手)的ETF就需要花費100元。為了密切跟蹤標的指數的表現，ETF的基金管理人將保持其基金持有組合中個股的權重與標的指數的成份股在指數中的權重密切壹致。例如，上證50指數基本由上證50指數中最具代表性、市場規模大、流動性好的50只股票組成，其中中國聯通約占上證50指數的8.5%，中國石化約占上證50指數的4.7%。投資者只需要花100元買1上證50指數ETF，就像同時投資50只股票，包括中國聯通8.5元，中國石化4.7元等等，以此類推。所以買上證50 ETF就相當於買了壹個50只股票、分散風險的投資組合。答:在交易方式上，ETF和股票完全壹樣。投資者只要有證券賬戶，就可以隨時在盤中買賣ETF。交易價格根據市場價格實時變化，相當方便，流動性強。ETF相對於直接投資股票的優勢是:1，沒有封閉式基金那樣的印花稅。2.買ETF相當於買指數組合。比如第壹只以上證50指數為標的的ETF，其價格走勢應該與上證50指數壹致，所以買入上證50指數ETF相當於買入50只績優股，可以達到中小投資者分散風險的效果。3.在投資組合透明度方面，上證50指數由上海證券交易所編制，包括市值最高的50家上市公司。指數的構成可以說是相當透明的。投資者可以直接投資於壹只ETF，而不是投資於這壹籃子50只股票。答:ETF的中文名稱是交易型開放式指數基金。雖然名字本身和壹般的傳統開放式基金差不多，但實際上在交易成本、資金管理方式、交易方式等方面都有很大的不同。首先，ETF的認購是指投資者以實物(開放式基金使用現金)的方式向基金管理公司換取固定數量的ETF基金份額；贖回是從基金管理公司用固定數量的ETF基金份額換取壹籃子指數股票(不是現金)。其次，在交易成本方面。傳統開放式基金每年要支付約1.0%-1.5%的管理費，遠高於ETF的管理費(約0.3%-0.5%)。此外，傳統開放式基金申購時需要支付約1%的手續費，贖回時需要支付0.5%的手續費，而ETF交易時最多只需向券商支付0.2%的傭金，相比開放式基金的交易成本相對便宜。第三，在資金管理方式方面。ETF的管理方式屬於被動管理。ETF經理不會主動選股。指數的成份股是ETF的選股。ETF操作的重點不是跑贏指數，而是跟蹤指數。壹只成功的ETF可以盡可能和標的指數的走勢完全壹致，也就是可以復制指數，讓投資者安心賺取指數的回報率。股票型基金的傳統管理方式多為主動管理，基金經理主要通過主動選股來達到超越大盤指數的目的。另外，在交易方式上。ETF上市後，交易方式就像股票壹樣，盤中會隨時變動價格，投資者在盤中下單和買賣都非常方便。傳統的開放式基金是以每日收盤後的基金份額凈值作為當天的交易價格。答:投資的風險和回報是投資者在決定投資前必須了解的兩個最重要的問題。投資ETF主要有兩種回報:1，買賣ETF的差價；2.持有ETF的現金紅利收入。投資ETF的風險可以概括為:1，市場風險:ETF的基金份額凈值隨其持有的股票價格變動的風險；2.被動投資風險:ETF管理方式不積極，基金經理不會試圖精選個股或采取逆勢防禦措施；3.跟蹤誤差風險:由於ETF會向基金持有人收取基金管理費、基金托管費等費用，ETF的日常投資運作存在壹定的交易成本，基金資產與跟蹤目標指數的成份股存在壹定差異，可能導致ETF的基金份額凈值與目標指數略有差距的風險。答:ETF投資組合是完全透明的。ETF被動跟蹤指數，每天公布投資組合，具有公開透明的優勢，降低了基金經理的潛在道德風險。答:以上證50指數ETF為例。由於ETF的價格走勢應該與上證50指數壹致，因此買賣壹只ETF相當於同時買入50只流通股。ETF的交易流程和投資股票壹樣簡單。對於中小投資者來說，還兼具基金和股票的優勢，為他們提供了壹個方便、快捷、靈活、低成本的投資渠道，可以壹筆交易直接投資壹籃子股票，充分分散風險。由於ETF的走勢與股市同步，投資者無需研究個股，只需判斷漲跌趨勢即可，所以ETF是最不費力的投資工具，每天買賣都很方便；在分散風險方面，也比投資單只股票小很多，不會出現做指數虧錢的情況。答:由於ETF的套利機制，ETF的交易價格和ETF的基金份額凈值之間不應該長期存在較大的差異。投資者應該能夠以接近基金份額凈值的市場價格買賣ETF。因此，當ETF的市場價格遠高於(低於)基金份額的預估凈值時，投資者不應追漲(殺跌)，以免以不合理的價格買入(賣出)ETF而遭受損失。答:對於主動型投資者，可以將ETF與自己的主動選股策略相匹配，或者匹配壹些主動管理型基金進行資產配置，實施核心/衛星組合策略。簡單來說，ETF就是核心持股，以保證這部分配置的資金的投資業績能夠與大盤掛鉤，不會錯過大盤上漲的機會。此外，投資者可以根據自己對證券市場後市的判斷，選擇個股或匹配產業或專項共同基金。答:ETF交易和股票、封閉式基金完全壹樣，基金份額在投資者之間買賣。投資者可以使用現有的上海證券賬戶或基金賬戶進行交易，而無需開立任何新賬戶。示意圖如下:A: ETF與股票、封閉式基金壹樣，在上海證券交易所擁有65，438+000份基金單位，有65，438+0個交易單位(即65，438+0手)，可以適用大宗交易的相關規定。回答:像股票和封閉式基金是10%。答:為了使ETF的價格充分反映標的指數的變化，ETF的波動單位與封閉式基金相同，為1%。這樣，上證50指數每上漲(下跌)1點，每單位ETF基金份額凈值就會相應上漲(下跌)0.005438+0元(1厘)。答:ETF的交易成本和封閉式基金完全壹樣。答:與壹般開放式基金壹樣，ETF的基金份額凈值(NAY)是指每只ETF所代表的證券組合(包括現金部分)的價值，即基金份額總數除以基金凈資產。答:ETF是交易所計算的參考單位基金凈值(IOPV)的近似值，以便投資者估算ETF交易價格是否偏離內在價值。除了每15秒揭示壹次上證50指數，上交所還將在同壹時間區間揭示上證50指數ETF的預計基金份額凈值(IOPV)，供投資者參考。答:與封閉式基金非常不同的是，當ETF出現折價或溢價時，套利者會通過實物申購和贖回機制消除差價。這種獨特的內在機制可以將ETF的折(溢)價空間壓縮在很小的範圍內。答:ETF的基金管理人會在每天開市前根據基金資產凈值、投資組合和標的指數的成份股公布實物申購贖回清單(也稱壹籃子股票檔)。根據清單內容，投資者可將成份股交付給ETF的基金管理人，以獲得實物申購基數或其整數倍的ETF；上述過程會創建新的ETF，增加ETF的發行量，這就是所謂的實物認購。實物贖回則是相反的程序，減少了ETF的發行量，即投資者將有實物申購基數或其整數倍的ETF轉換為實物申購贖回名單中股票的過程。ETF的實物申購和贖回只能實物交割，且僅在某些情況下(如某些成份股因停牌等原因無法從二級市場直接申購時。)，部分成份股可以有條件允許使用現金代替。比如上證50指數ETF，認購是指用壹籃子指數股票換取壹定數量的ETF基金份額。例如，投資者可以用包括中國聯通在內的50只股票的187手、浦發銀行的36手、白雲機場的12手換取1萬份ETF基金份額(即1最小申購贖回單位)；或者中國聯通374手、浦發銀行72手、白雲機場24手等50只股票，換取200萬份ETF基金份額(即2個最小申購贖回單位)。贖回過程則相反，即壹定數量的ETF份額換成壹籃子指數股票。如1萬份ETF基金份額(1最小申購贖回單位)可兌換187份中國聯通、36份浦發銀行、12份白雲機場。如果是200萬份ETF基金份額(即申購和贖回的兩個最小單位)，可以兌換包括中國聯通374份、浦發銀行72份、白雲機場24份在內的50只股票。可見，實物申購贖回的交易對手是投資者和基金。答:ETF物理申購贖回的基本單位稱為最小申購贖回單位或物理申購基數。每個ETF的最低認購和贖回單位可能不同。以首只上證50指數的ETF為例，其最低申購贖回單位為壹百萬份基金份額。由於最小申購贖回單位量較大，壹般情況下，只有券商等機構投資者和資產規模較大的個人投資者才能參與ETF的實物申購和贖回。答:ETF的實物申購贖回機制是這種產品結構的精髓。正是這種機制，迫使ETF價格與凈值保持壹致，大大縮小了ETF的折價(溢)幅度。在大多數情況下，套利必須購買或贖回。ETF的套利行為簡述如下:壹是當交易所市場ETF報價低於其二級市場報價時，以低於資產凈值的價格大量買入ETF，然後在壹級市場贖回壹籃子股票，再在二級市場賣出股票，賺取差價。這種套利機制會使交易所市場的ETF的交易價格以機構套利的方式進入市場，從而帶動報價上漲，縮小折價差距，具有使ETF的市場交易價格與基金份額凈值趨於壹致的效果。其次，當交易所市場ETF的報價高於其資產凈值時，即出現溢價時，機構可以在二級市場買入壹籃子股票，然後在壹級市場買入ETF，再以高於基金份額凈值的價格賣出在二級市場買入的ETF，賺取差價。這種套利機制會使交易所市場ETF的交易價格獲得機構套利賣出，從而帶動報價下跌，縮小溢價差距，也產生了使ETF的市場交易價格與基金份額凈值趨於壹致的效果。正是因為這種套利機制，機構才願意積極參與ETF交易，進而帶動ETF市場活躍。當交易所ETF市場套利活動更加活躍時，ETF的折價和溢價空間會逐漸縮小；當交易所市場ETF的報價趨於與資產凈值壹致時，會強化普通中小投資者投資ETF的意願，進而推動整體ETF市場更加蓬勃地發展。因此，這種套利機制是機構和中小投資者積極入市的壹個非常關鍵的因素，也是塑造壹只成功的ETF不可或缺的因素。