上海醫藥最近動作頻頻。先是旗下上藥雲健康獲註資超過10億元；接著，又入股了威斯克生物，這是壹家主攻疫苗研發生產和免疫治療公司；後來，旗下的惠永藥物公司完成了A輪融資，金額高達2億人民幣。第壹則和第三則是個好消息，畢竟都是錢進來，但第二則的效果如何，投資收益咋樣，還待市場檢驗。
上海醫藥主要幹的是醫藥的研發與制造、分銷與零售，是壹家大型的醫藥產業集團。它的主要產品有原料藥和各種劑型的醫藥產品、保健品、醫療器械等。並且，它不僅在大A股上市，而且還在港股敲鐘。
雖然上海醫藥壹頓操作猛如虎，但就是不知道未來結果會如何。不管未來，先看看現在的上海醫藥實力如何。咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
01現金能力：70分有錢不是萬能，但沒錢卻是萬萬不能的。雖然不能說這是壹個金錢的物質社會，但在殘酷的資本市場裏，公司必須得有錢。它的錢包括現金儲備和現金流兩方面。
從2017年開始，上海醫藥的現金儲備就在逐年下跌，好在是從15.7%下滑到13.2%，幅度比較小。最為關鍵的是最低時都有13.2%，雖然不是十分充足，但也馬馬虎虎夠用。
現金儲備還算是馬馬虎虎，現金流狀況就不行了。就拿現金流量比率來說，最高只不過有8.1%。年年都是個位數水平，每年掙到手的錢只有短期債務的零頭，很差勁兒。
現金流量允當比率從2016年開始逐年登高，看得出來上海醫藥非常努力，但效果如何呢？最高只不過有50%，還得繼續努力。現金再投資比率更是年年負數。現金能力給70分。
02經營能力：80分有錢之後，就該管理層粉墨登場了。擁有壹個優秀的管理層，公司做夢都會笑醒。因為即使是錢捉襟見肘，但優秀的管理層總能想出妙計來讓公司渡過難關。
在總資產周轉率方面，上海醫藥雖然從2016年開始年年下滑，但壹來是從1.54次每年下滑到1.41次每年，幅度比較小，二來最低時，管理層都能用公司資產做上壹趟多的生意，還不錯。
雖然資金使用效率挺快，但收賬的能力得努力加強加強。它的應收賬款周轉天數不僅最短都需要82天，將近三個月才能收回貨款，而且還年年都在加長，勢頭也不太好。
賣貨的能力倒是非常優秀。盡管上海醫藥的存貨周轉天數每年小幅延長，但最高時的2019年也只需要57天，將近兩個月就能把貨賣出去，賣貨能力杠杠的。經營能力給80分。
03盈利能力：30分公司最主要的目的是什麽？當然是賺錢。不能掙到錢，其它壹切都免談。因為連生存都成了問題，其它的都是空中樓閣。上海醫藥的股東回報率雖然只有10%左右，但勝在年年都是這個水平，比較穩定。
盡管上海醫藥的毛利率每年都在提高，但最高時也只有14.4%，利潤空間有點小，幹得是辛苦活。它的賺錢能力又怎麽樣呢？營業利潤率不僅最高只有4%，賺的是血汗錢，而且從2017年開始，還在逐年下降。
利潤空間比較小，賺錢能力比較弱，它的抗風險能力就不能指望了。這不，它的經營安全邊際率從2017年開始逐年降低，到了2019年只有23%。營業利潤只占到了毛利潤的2成多，很差勁。盈利能力給30分。
04財務結構：70分穩定是發展的前提。如果公司基礎不牢，想對外發展就是空談。企業最需要打好的基礎就是財務結構，即股東出資與外部債務之間的比例。兩者把控不好，公司內部就會出現大問題。
在負債水平上，上海醫藥不僅逐年陡增，而且到了2019年竟然高達64%。這意味著，股東出資僅僅只有36%。負債比自有資金多了將近2倍，這個水平有點太高了，比較危險。
雖然負債水平有點高，但長期資金來源還是沒有問題的。它的長期資金占重資產的比率最低都有514%，高時甚至可達635%。波動是大了點，但也完全夠用了。財務結構給70分。
05償債能力：50分做生意得懂用別人的錢賺錢的道理。企業“別人的錢”從哪裏來？壹般是找銀行借，但銀行憑啥借錢給妳呢？肯定得扒拉壹下企業的資產，看看企業的償債能力如何。
在流動比率方面，上海醫藥自2017年從147%下滑到138%後，其它年份都穩定在135%左右。這意味著，流動資產只有短期債務的1.3倍左右，這個水平有點太低了。
不僅流動比率比較低，速動比率更過分。從2016年開始逐年降低不說，關鍵是到了2019年只有88%的水平了，缺乏立即清償短期債務的能力。償債能力給50分。
上海醫藥得分：300，優良率：60%。
寫在最後這兩個月，上海醫藥花招頻頻，各種資本運作非常六六六，但最後結果怎麽樣，咱們先不說，只說它本身的實力也就這點，得努力加強啊！希望這通操作真的能夠猛如虎，讓它更上壹層樓。